北鼎産品價格?安信證券發布投資研究報告，北鼎股份(300824)，我來為大家科普一下關于北鼎産品價格?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

北鼎産品價格

安信證券發布投資研究報告，。

北鼎股份(300824)

小家電行業空間大，養生類産品有發展潛力：相比于歐美等國家或地區，我國小家電行業仍有提升空間。近年來，受益居民消費水平提高、保健意識增強，國内小家電保有量不斷增長，養生類小家電也獲得消費者青睐。我們認為，北鼎股份具備産品、渠道優勢，公司未來發展值得關注。

産品定位高端，品類豐富：以養生壺為例，相比于競品，公司産品上市時間早、用材好，售價較高。根據奧維，2019年，北鼎養生壺線上均價為1159元/台，而同期行業均價僅為132元/台。公司為滿足不同消費需求，也開發多種細分産品，種類豐富。除養生壺、多士爐、電熱水壺，北鼎也推出了飲水機、烤箱、周邊食材等品類，售價也高于行業水平。我們分析，公司産品性能領先，優于競品（詳見後文表3、表4），有一定銷售溢價。長期來看，随着新品不斷推出，公司收入端有望快速增長。

内銷以線上為主：北鼎在國内主攻電商渠道，已入駐天貓、京東等主流平台，并自建官方商城。2019年，線上銷售占比内銷89%；2014~2019年，公司線上收入年均複合增速達到49.4%。除了運營傳統電商，北鼎也在推廣MCN營銷。2019年，公司已與李佳琦合作，帶貨飲水機，取得不錯銷售業績（2019年，北鼎飲水機内銷收入YoY 38.7%）。我們認為，北鼎擁有豐富的電商運營經驗，積累了用戶流量，未來線上業務有望繼續保持良好增長态勢。

募投項目将擴充産能，完善内銷渠道：随着銷售規模擴大，公司産能接近飽和。根據公告，2019年公司多士爐、開水煲（包含養生壺及電熱水壺）的産能利用率為75%、71%，而募投項目投産後，預計會增加60萬台小家電産能。北鼎也拟通過募投項目完善線上、線下網絡建設，增開門店，提升品牌影響力。

投資建議：北鼎是國内小家電的優勢品牌，産品定位高端。考慮到其産品結構不斷優化，擴展新品類，我們認為，公司業績将保持快速增長。考慮到上述潛力，類比可比公司估值，我們給予北鼎2020年25~30倍的PE估值。我們預計，北鼎股份2020~2021年的EPS分别為0.32/0.36元（按IPO發行股份全面攤薄），相對估值法下，我們認為，2020年，公司二級市場合理價格為8.00~9.60元。

風險提示：行業競争加劇，彙率大幅波動

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