外彙占款增速放緩?新華社上海1月22日電（上海證券報記者 範子萌）規模逐年走低，波動顯著收窄，中國外彙占款數據的蛻變，印證着人民币彙市中市場力量愈發突出央行1月18日公布的數據顯示：截至2020年12月末，央行外彙占款為21.13萬億元從2014年末的27.07萬億元，到2020年末的21.13萬億元，中國外彙占款連續6年下降同時，近3年的月均變動已從逾1500億元降至不足100億元，外彙占款波動幅度大幅縮窄，我來為大家科普一下關于外彙占款增速放緩?以下内容希望對你有幫助!

外彙占款增速放緩

新華社上海1月22日電（上海證券報記者 範子萌）規模逐年走低，波動顯著收窄，中國外彙占款數據的蛻變，印證着人民币彙市中市場力量愈發突出。央行1月18日公布的數據顯示：截至2020年12月末，央行外彙占款為21.13萬億元。從2014年末的27.07萬億元，到2020年末的21.13萬億元，中國外彙占款連續6年下降。同時，近3年的月均變動已從逾1500億元降至不足100億元，外彙占款波動幅度大幅縮窄。

多名接受采訪的業内專家認為，該趨勢可用“藏彙于民”來解釋。未來，宏觀政策和市場預期引導将成為外彙市場逆周期調節的主要方式。

（小标題）藏彙于民

2020年末，中國外彙占款較上年末減少1009.16億元，連續第6年下降。

外彙占款，是指央行因收購外彙資産而相應投放的本國貨币，反映在央行資産負債表中，即為央行口徑外彙占款。央行口徑外彙占款增多，說明央行向市場投放了基礎貨币；外彙占款減少，則是央行回收了部分人民币，向市場提供了部分美元。

外彙占款變動受多重因素影響。從較長時間維度看，外彙占款走低，具備一定信号意義。“外彙占款連續下降，意味着央行正在退出外彙市場的常态化幹預，旨在‘藏彙于民’。”招商銀行金融市場部外彙首席分析師李劉陽說。

近年來，人民币彙率的市場化水平和彈性顯著提高，在國際貨币體系中保持了穩定地位。

結合2020年人民币的強勢表現看，這一信号意義尤為突出。這一年，人民币對美元彙率中間價累計上漲6.9%，為1994年彙率并軌以來最高的年度漲幅。

FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，市場一度認為央行或動用外彙占款以減緩人民币升值過快勢頭，但最終外彙占款明顯減少，反映出即使在人民币升值較明顯的情況下，央行依舊堅持彙率市場化方向。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說，隻有在人民币升值的過程中，讓市場主體自發積累一些美元，“藏彙于民”，才能夠在貶值時，同樣有市場主體能夠賣出美元。這是實現更為市場化的彙率制度的必經之路。

（小标題）注重引導市場預期

6年間，外彙占款規模在逐年下降的同時，月度波動也顯著收窄。

從近3年表現看，2018年至2020年中國外彙占款分别減少2231.65億元、239.42億元、1009.16億元。與此同時，近3年外彙占款月均波動數據為96.67億元，而2014年至2017年外彙占款月均波動數據為1552.58億元。由此可見，近三年波動水平大幅縮窄。

楊傲正認為，這進一步印證了央行更傾向于利用市場供求調節能力來進行逆周期調節，以實現外彙市場的均衡發展，同時展現出央行對人民币未來自由流通和國際化的信心。

2020年12月，外彙占款的單月降幅引發市場關注。當月，央行口徑外彙占款為21.13萬億元，環比減少328.7億元，創下25個月以來最大單月降幅。

綜合多名專家看法，328.7億元的單月降幅，較5年前動辄千億元的規模看，隻能稱得上“小波動”，并不具備明顯的方向意義。

“從外彙占款整體存量及橫向時間對比看，328.7億元并不是很高的水平，可能隻是月度的銀行頭寸調整。”謝亞軒說。

“銀行結售彙對外彙占款的影響最大。”植信投資首席經濟學家連平表示，強制結售彙制度于2012年退出後，金融機構可自主選擇結售彙的時機和規模，促使銀行結售彙對外彙占款的影響更為明顯。

在連平看來，2020年四季度央行接連下調遠期售彙外彙風險準備金率、金融機構跨境融資宏觀審慎調節參數，系列逆周期調節措施綜合作用下，銀行售彙和企業購彙的意願得以提升。2020年12月，銀行結售彙大概率将重回逆差。據此前數據，2020年11月順差額197億元，較10月871億元的順差額大幅回落。

（小标題）人民币彙率形成機制将更市場化

多名專家一緻認為，未來，宏觀政策與預期引導将成為外彙市場上逆周期調節的主要方式。其中，市場力量将發揮更為充分的作用。

2020年第三季度貨币執行報告表示，當前人民币彙率形成機制的特點之一是央行退出常态化幹預，人民币彙率主要由市場決定。報告稱，近2年多來，央行通過加大市場決定彙率的力度，大幅減少外彙幹預，在發揮彙率價格信号作用的同時，提高了資源配置效率。

報告強調，人民币彙率形成機制将繼續堅持市場在人民币彙率形成中起決定性作用。其中包括，繼續堅持讓市場供求決定彙率水平，不進行外彙市場常态化幹預。

近期政策方面的動向也可予以佐證。2020年6月以來，人民币升勢明顯，為促使外彙市場供求趨向均衡，引導市場理性預期，監管層主要采用政策前瞻指引與預期引導方式，依賴市場供求調節能力進行逆周期調節。

例如，2020年10月将遠期售彙業務的風險保證金歸零，中間價逆周期因子“淡出”。再如，繼2020年12月央行将金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1後，今年1月7日央行表示，将企業的跨境融資宏觀審慎調節參數由1.25下調至1。

業内人士認為，這些舉措都是為了讓政策回歸中性，依托市場力量，促進外彙供求平衡。（完）

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