“還有100個指标沒有完成。”工行北京某網點員工李倩（化名）正在發愁怎麼向親友推銷ETC卡。

最近，她所在工行網點給員工下達了辦理ETC業務的指标，每個人都在瘋狂推銷中。

“你看這隻鴿子，像不像你去年說要來安裝ETC時放的那隻？”她每天都在朋友圈轉發這樣的廣告語，也委托了家人和朋友一起幫忙宣傳。

受到全國高速公路省界收費站即将取消，以及交通運輸部發文大力推廣高速公路ETC發展等因素影響，各大銀行紛紛下場搶客戶，一場大力拓展和争奪ETC客戶資源的大戰在神州大地展開，同時ETC芯片廠商也迎來了明媚的春天。

何為ETC？

ETC( Electronic TollCollection ) 不停車收費系統是目前世界上最先進的路橋收費方式。通過安裝在車輛擋風玻璃上的車載電子标簽與在收費站 ETC 車道上的微波天線之間的微波專用短程通訊，利用計算機聯網技術與銀行進行後台結算處理，從而達到車輛通過路橋收費站不需停車而能交納路橋費的目的。

ETC設備主要由RSU(路側設備)和OBU(車載單元)組成。RSU通常安置在ETC車道上作為路側基站使用，是不停車收費系統的關鍵設備，由讀寫天線(RSU天線)和射頻控制器(RSU控制器)組成，具體由5.8GHz收發信機、RSU天線控制闆、微帶天線、RSU控制器控制闆構成。可以完成對信号和數據的首發、調制解調、編碼解碼、加密解碼等功能。OBU是指安裝在用戶車上座位記錄車輛通行信息的車載設備，用來和RSU進行短程通信。

政策驅動 ETC 設備普及

由于 ETC 相比于人工收費有提高收費站通行效率，節能減排的優勢，國家交通運輸部已發布多項政策文件大力規範并普及 ETC 系統。其中對 ETC設備市場影響較大的政策主要有 2015 年 ETC 收費站全國聯網。以及今年 3 月《政府工作報告》中提出的“兩年内基本取消全國高速公路省界收費站，實現不停車快捷收費”。

2015年底我國 ETC 用戶數量為 2500 萬， 而截至 2015 年底，全國汽車保有量 1.72 億輛， ETC 覆蓋率僅為 14.53%。而對标海外， 韓國的 ETC 覆蓋率約 70%，日本約80-90%，2018 年底，中國 ETC 用戶滲透率才達到 32%， 根據交通部的目标， 2019 年 12 月底，全國 ETC 用戶數量将突破 1.8 億，高速公路收費站 ETC 全覆蓋， ETC 車道成為主要收費車道，貨車實現不停車收費， 汽車安裝率達到 80%以上，高速公路 ETC 收費率 90%以上，所有人工收費車道支持移動支付等電子收費方式。

（各國高速公路ETC普及率）

交通部目标意味着， 2019 年下半年将成為 ETC 系統大幹快上的關鍵時期。數據顯示，目前全國汽車保有量突破 2.4 億，已經安裝 ETC 的車輛用戶約 8073萬， 到今年年底 ETC 裝載量若達到 80%，則需要安裝 ETC 車載終端的新增車輛總數會超過 1億輛。

終端三強

ETC設備市場的企業隻有通過國家交通安全設施質量監督檢查中心的産品檢測後才能參加各省市 ETC建設的投招标，行業存在一定壁壘，因此市場集中度較高。國内 ETC 廠家二十餘家，但是真正做大的隻有三家。

根據金溢科技和萬集科技2018年報，分别銷售了511、292萬套OBU，以及華銘智能公告2018年聚利科技502萬套OBU。金溢科技、聚利科技、萬集科技這三家合計大概占據了ETC市場85%左右的份額。

金溢科技

金溢科技是中國 ETC 領域内的領先企業。其産品涵蓋多種 ETC 應用場景，其中，高速公路 ETC 設備每年在公司營收中的占比都在 95%以上；公司也是ETC 設備龍頭企業， 2015 年起公司 OBU 設備每年銷量均保持在 500萬個以上， RSU 設備平均年銷量也超過 2200 套，雙側設備銷量均處于市場第一。

萬集科技

萬集科技成立于1995 年 11 月，公司一直專注于智能交通行業， 是我國主要的智能交通信息采集與處理設備及服務提供商。也是ETC 設備行業領先企業，享受行業高增速。随着全國 ETC 聯網的快速推進，去年開始 ETC 業務已經成為公司第一大業務。公司整體市場占有率達 16%-17%，增量市場占有率接近 20%，位居行業前三。公司兩大主要業務為動态稱重系列和專用短程通信系列， 2018 年分别占營收的 48.84%、43.50%。專用短程通信系列産品 2018 年營收 3.01 億，同比增長 36.20%。

聚利科技

聚利科技是集智能交通行業專用設備研發、生産、銷售于一體的産品與服務提供商，華銘智能拟将其收購，目前處于預案階段。聚利科技主營業務是 ETC 系列産品、車載設備等産品的研發、生産和銷售。公司主要客戶為 ETC 系統集成商，各地高速公路管理局成立的高速公路聯網中心或公司，以及銀行等其他機構。

芯片供應商

國内 ETC 芯片供應商前兩名為博通集成和斯凱瑞利。博通集成在國内 ETC市場占比約 70%，客戶包括金溢科技、萬集科技、成谷科技、埃特斯等，公司為金溢科技芯片獨供商，同時萬集科技等公司重點供應商。其競争對手斯凱瑞斯客戶包括聚利科技和萬集科技等。

博通集成

作為全球第一顆ETC芯片締造者，博通集成在ETC芯片市場擁有絕對的霸主地位，目前博通集成已經成功開發了 BK1308、BK5822、BK5823和 BK5121 四款用于 ETC 設備的芯片。其中，用于 ETC 終端的芯片包括集成射頻芯片（BK5822、BK5823）、非接觸讀卡芯片（BK1308）、安全模塊 ESAM 芯片（BK5121）三類。集成射頻芯片主要用于 OBU 與 RSU之間 5.8GHz 射頻信号的調制解調，非接觸讀卡芯片主要用于 OBU 與 IC 卡之間的讀寫，ESAM芯片用于 OBU 内置的安全模塊。

在當前普及的雙片式 OBU 中，每台設備均采用上述三類芯片各一片。同時，由于今年推廣的 OBU 大多支持藍牙功能，公司的藍牙數傳芯片亦有受益。在未來推廣的單片式 OBU 中，将取消非接觸讀卡芯片，但可能提高芯片集成度，一顆芯片中集成射頻、MCU、ESAM、藍牙等功能。此外，公司的 BK5822 芯片除用于 OBU 側外，也可以用于 RSU 側。

博通集成的 ETC 芯片價格在 7~10元之間，假設 ETC 系統車載電子标簽射頻芯片每顆平均價格在 8 元左右保持穩定，且我國汽車保有量延續往年 10%左右增速平穩增長，在國家大力推行 ETC 階段時“一車一卡一标簽“政策有序執行，按照國家發改委提出的今年年底 ETC 用戶量 1.8 億口徑，同時适度保守進行測算，預計 2019~2021 年 ETC 汽車安裝率分别達到 65%/90%/100%，對應 ETC 用戶量分别達到 1.72 億/2.61 億/3.19 億台，對應當年新增 ETC 用戶量分别為 9502萬/8976萬/5808 萬台。

同時考慮到 ETC OBU 設備的更新需求，假設按照兩年前 ETC 用戶存量的 5%計算更新需求量，得出 2019~2021 年 ETC OBU 市場出貨量分别為 9832 萬/9359 萬/6666 萬台。據此測算 2019~2021 年 ETC電子标簽相關芯片市場規模分别約為7.90 億/7.50 億/5.30 億元。假設博通集成 ETC 芯片每套平均價格穩定在 8 元，公司未來三年市占率維持 70%水平，對應公司 2019~2021 年 ETC 芯片業務收入分别為 5.50億/5.20 億/3.70 億元。2019 年之前雖然ETC芯片占公司營收比例不高隻有10%左右，但受益于今年交通通行政策，ETC 市場确定性爆發式擴張，成為公司近期爆發式增長業務。

2019年 60%~80% OBU 内置藍牙芯片，帶動公司藍牙芯片 8000 萬收入增量。新款雙片式 OBU 大多支持藍牙通信功能，通過手機連接可以實現 OBU 在線激活、ETC 卡在線充值。2019 年發行的OBU設備中約 60%~80%為支持藍牙功能的版本。該功能需要在雙片式 OBU 設備中内置一顆藍牙數傳芯片，公司單顆藍牙數傳芯片平均價格在 2 元左右。由此計算 2019~2021 年 ETC 帶動OBU内置藍牙芯片收入分别為 8259 萬/7862 萬/5600萬元。

斯凱瑞利

斯凱瑞利（北京）科技有限公司成立于2010年，總部位于中國北京上地信息産業基地。公司緻力于世界領先的RFID射頻芯片的研發，為終端制造商提供高集成度、高性能、低功耗的射頻芯片和解決方案。公司基于世界領先的RF-CMOS收發器設計技術和富有創新的數字信号處理系統，先後成功研制的業界領先的5.8GHz射頻ASK收發系列芯片、非接觸式讀寫系列芯片，已經為多家ETC終端制造商所采用。目前斯凱瑞利已經成功開發了ET6601、ET6602和SKY6605三款用于 ETC 設備的芯片。

複旦微電子

複旦微電子集團的智能交通方案涵蓋城市交通、高速公路收費、運輸管理、移動支付、可穿戴設備等領域。多款芯片産品，大量應用于城市公交儲值卡、地鐵單程票、城市通卡、市民卡等；也用于高速公路通行卡、ETC（電子不停車收費）用戶卡、道路運輸證等。高速公路通行證領域包括内蒙、貴州、福建的ETC卡；上海的金融ETC；内蒙、河南、青海、甯夏、貴州等省的道路運輸證卡。

（複旦微電子芯片選型）

華大半導體

華大半導體主要産品種類包括：工控MCU、功率及驅動芯片、智能卡及安全芯片、電源管理芯片、新型顯示芯片。其旗下的華大電子提供專業的智能卡和嵌入式安全芯片及相關解決方案，廣泛應用于金融支付、社會保障、居民健康、公共交通、高端證照、電信、移動支付、網絡認證、身份識别等信息安全領域以及新興的物聯網領域。

做好細分領域

受益于政策的持續推進，ETC芯片領域實現大爆發，博通集成作為這個細分領域的絕對巨頭，無疑成了風口上的豬，即使自己不想飛都有人推着前進，從中能夠發現耕耘好細分領域也可以悶聲發大财。

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