3月14日，東興證券發布了一份寵物行業深度報告《寵食企業突圍，敢問路在何方》，這是其首次發布寵物行業的研報，持看好觀點，并給出分析：

寵物食品行業市場潛力巨大

發展前景廣闊

城市化進程的推進，“空巢青年”、老齡化人口以及丁克家庭情感需求的推升以及寵物家庭地位的提升是促進我國寵物市場規模不斷擴大的主要因素。而近幾年資本的大舉介入則成為了加速寵物市場規模擴張的加速器和助推器。我們預計2017年我國寵物市場規模約為1497億元，2020年達到2815億元，2017-2020年的CAGR将達到23%以上。寵物食品作為最大細分市場，預計2020年市場近千億，發展前景廣闊。

吸取成功發展經驗

内生外延合力發展

通過研究國際知名寵物食品公司的發展軌迹，東興證券發現其成功是内生外延合力作用的結果，離不開産品、營銷和品牌三個關鍵詞。

企業通過保障食品安全，不斷研發創新來保持産品的生命力，應對不斷變化的市場需求；線上線下渠道并重，傳統創新營銷并舉，通過與消費者的交流溝通實現影響力、市占率和客戶黏性的增加。産品與營銷的合力，活用品牌策略和并購手段，最終實現自有品牌的樹立。外延并購則作為助推器加速這一過程。

中國寵物食品企業破局有望

優質标的極具成長性

由于新增養寵人群進入市場，我國寵物主品牌忠誠度低，以及電商的蓬勃興起帶來的新機會，東興證券認為，中國寵物企業有充分的打破現有外資企業壟斷格局的機會。

企業可以通過在保證産品質量的前提下進行差異化産品競争，緊抓電商渠道創新營銷模式的方法集中力量樹立自有品牌。未來寵物行業一定會出現足以與外資企業抗衡的本土企業，我們充分看好目前已經有品牌、有渠道、有産品的公司的發展潛力。

下面是雕兄根據東興證券這份長達40多頁的研報整理了部分内容，供大家參考。

内生發展奠定

核心競争力

作為消費品行業，寵物食品公司的核心競争力離不開産品、渠道和品牌。東興證券認為，産品力是公司立足的根本，渠道與營銷助推産品銷售，二者合力最終能夠實現自有品牌的樹立，而品牌影響力和知名度的提升離不開适當的品牌策略的選擇。

單品牌戰略&多品牌戰略

國外寵物食品公司在品牌經營上分為單品牌與多品牌戰略兩類。大部分公司采用多品牌營銷，例如瑪氏旗下現共有包括皇家、寶路在内的7個食品品牌，Smucker通過收購Big Heart Pet公司進入寵物食品領域，旗下擁有12個品牌；而以藍爵和尤妮佳為代表的公司則專注單一品牌拓展市場。

多品牌戰略有明确品牌定位，便于新品種優勢突破，避免不協調的品牌聯想，占領更多的陳列空間等種種優勢；但同時新品牌的開發和管理都需要極大的資金和人力投入，品牌之間還會存在資源競争的情況。

多品牌戰略一般是為以并購戰略擴張寵物事業的公司所采用的，該種方式覆蓋的産品面一般較廣，并且風險防範能力高。并購标的通常已經具備比較成熟的品牌和渠道，企業一般會選擇保留原品牌。

Smucker旗下12個寵物食品品牌，全面開拓各類市場。Smucker公司以生産果醬、咖啡而著名，2015年公司通過并購Big Heart Pet公司正式進軍寵物行業。而Big Heart Pet的前身是Del Monte公司的寵物部門，旗下Kibbles’n Bits和9 Lives 02年收購于亨氏，Milk-Bone 06 年收購于卡夫。

現階段，公司旗下寵物品牌共有12個。其中，貓糧品牌3個、狗糧及狗零食品牌6個、通用品牌3個。多樣的寵物品牌能給寵物主們多重選擇權利，也讓公司充分發揮品牌優勢，進行市場全面布局。公司2016年寵物闆塊貢獻營收20億美元以上。

單品牌戰略能夠最大化品牌的清晰度和影響力，最大限度實現業績協同，共享資源渠道；但在品牌優先效應與近因效應産生沖突，也就是說先入為主的品牌形象與新産品的品牌定位出現不協調甚至是矛盾的時候，會導緻品牌形象模糊甚至受損。

東興證券認為，單品牌戰略适用于公司發展前期樹立自有品牌，有助于充分利用有限的資源提升。單品牌也有很多具體的細分和衍生模式，比如單品牌多系列，主副品牌等形式。以單品牌多系列為例，不同系列産品包裝比較接近，在超市的貨架上更加醒目。多系列形成的不同産品定位讓消費者更加容易找準自己所需要産品，從而實現精準消費。

藍爵公司專注單一品牌，在天然有機寵物食品市場占優，公司産品雖分為多個系列，但都以藍爵為品牌，包裝統一，辨識度較高。藍爵公司成立15年以來，共推出了五條生産線，以天然有機糧為主打，現正進軍處方糧市場。2016年藍爵産品在天然健康市場中占比三分之一，為占比最大的品牌，比占比第二的品牌高出四倍。

藍爵自上市以來營收和淨利穩步增長，2017年預計實現營收12.75億美元。截止2018年1月30日，公司市值64.63億美元。藍爵在美國高端有機天然寵物食品蓬勃發展的階段，緊抓天然糧細分市場，傾力打造單品牌，實現了品牌形象的樹立、市占率的提升和盈利的持續增長。

尤妮佳旗下的佳樂滋寵物食品公司也是單品牌多系列，在寵物主糧闆塊有着一定的競争力。在中國，佳樂滋寵物食品專注于商超渠道的中檔産品市場。在中國，佳樂滋品牌下有着“汪汪愛”以及“喵喵愛”兩個系列的産品分别對應狗糧以及貓糧。

綜合來看，無論是采用單品牌策略還是多品牌策略，在寵物食品領域都有成功的案例。

針對國内品牌處于發展初期的現狀，在品牌策略的選擇上，東興證券認為，應該遵循以下幾個原則：

1.發展前期資源有限時，建議集中力量發展單品牌或是少量幾個優勢品牌，集中資源樹立品牌形象，提高市場知名度。

2.在開拓新業務時，如果是自建，需要考慮現有品牌形象與新業務新産品形象是否匹配，相互之間是否具備協同效應，如果品牌形象存在沖突，建議創建新品牌；如果是并購新業務，且并購标的渠道品牌已經完善，那麼建議保留并購品牌。

PS：東興證券研報完整版已上傳到QQ群，歡迎大家使用。

名字略黃心地純良的作者：雕兄

長得不美還胖的美編：土豆

來源：網絡

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