這段時日，跑了不少地方，
發現很多市縣政府部門早已摸清了專項債的“門路”，
項目包裝，肥瘦搭配，有收益的項目和無收益的項目組合在一起立項。
畢竟從2018年專項債大規模發行開始，已經四年了。
雖然這些基層部門了解了專項債發行的核心原則，但在很多細節方面把握不足，
此時，作為提供咨詢服務的銀行，就不僅僅是指導他們要“肥瘦搭配”，
更是要深入到項目層面，為他們在細節方面把握合規要素。
很早就想寫一篇專項債熟記清單，幫助專項債從業人員去快速地了解專項債核心的要點。
此刻要寫，就得把這份清單細化、深入，讓大家更好地駕馭這份“咨詢”工作。
從細節方面入手，就意味着要從基礎入門。
基礎不牢，難免根基不穩，一到深入的地方就不易理解，
希望大家在碰到熟悉的字眼和内容時，不輕易一掃而過，
沉下心，耐着心，入進心。
1.專項債的含義專項債，全稱叫項目收益專項債。
因此，專項債是用于有一定收益的政府投資項目。
它的核心就是“自求平衡”邏輯，
也就是項目在債券存續期内産生的運營淨收益能夠覆蓋專項債券資金的本息。
在面對初次或者接觸不多專項債業務的政府領導或者小夥伴時，
這是可以讓對方快速聚焦專項債核心的一句話。
其實很多政府投融資業務，都有自己的底層邏輯。
比如城市更新也是自求平衡邏輯。
以一個城市更新單元為單位，
社會資本參與進來以後，通過單元内的商業性業态和産業去平衡整個單元的支出成本，實現内部循環覆蓋。
PPP的底層邏輯又是什麼？
我們知道，PPP項目不能通過專項債進行融資。
為什麼PPP項目不能和專項債進行結合呢？
小夥伴們結合PPP的底層邏輯去思考。
很多時候，我們去對接專項債業務時，
還會“借機”聊到片區開發、城市更新、鄉村振興等等政府投融資領域的業務。
許多政府基層部門都有這方面的融資需求，隻是限于時間，隻能就事論事，同時他們也不清楚你們服務的外延範圍在哪裡。
所以，當然是服務方要主動提。
做業務，要學會把業務範圍越做越大，而不是越做越小。
2.政府債券分為一般債和專項債下面2句話，相信專項債從業的小夥伴，已經爛熟于心了。
一般債是為沒有收益的公益性項目發行，主要以一般公共預算收入作為還本付息資金來源的政府債券。
專項債是為有一定收益的公益性項目發行，以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券。
對，文件上這麼說，大家也這麼說。
但是，我們都這麼做了嗎？
什麼是沒有收益的公益性項目？
道路、公廁、公園、園林綠化、景觀提升等等。
這些項目有發專項債嗎？
有。
沒辦法，現在各個基層财政壓力都很大，
而每年一般債的額度特别少，專項債額度相較而言比較充分，隻能通過專項債來進行融資。
所以，各地都通過“肥瘦搭配”的方式把這些項目通過專項債進行融資。
雖然通過“肥瘦搭配”的方式發行成功了，
但一定要把握一個度。
比如義務教育的小學、初中建設項目，不能做。
為什麼道路能做，小學和初中又不行？
現在道路項目能夠發行成功，主要還是以XX項目配套基礎設施的名義去發行。
比如高新技術産業園配套基礎設施、産城融合示範區市政基礎設施項目等。
産業園是主，道路是輔；
我要建設産業園肯定得修路，修路是産業園的一部分；
項目的收益就來自于産業園裡其他項目的統籌收益。
但是小學和初中就是自己的主，
它不會成為誰的輔。
沒有學費收入，就是“赤裸裸”的沒有收益。
所以，在做項目包裝策劃時，要把握度。
同時，還要結合專項債的負面清單（即不支持的領域）。
後面接着說。
3.專項債重點支持的領域幾大領域？
9大領域，10大領域還是11大領域？
2021年2月，财政部、發改委聯合下發《關于梳理2021年新增專項債券項目資金需求的通知》（财辦預〔2021〕29号），
明确專項債資金支持9大領域，
分别為交通基礎設施、市政和産業園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程、生态環保、社會事業、農林水利、城鄉冷鍊等物流基礎設施、能源。
2022年5月，國務院印發《紮實穩住經濟的一攬子政策措施》（國發〔2022〕12号），
文件強調，在前期确定的9大領域基礎上，适當擴大專項債券支持領域，優先考慮将新型基礎設施、新能源項目等納入支持範圍。
因此，專項債支持領域由9大領域擴容至11大領域，
即交通基礎設施、市政和産業園區基礎設施、國家重大戰略項目、保障性安居工程、生态環保、社會事業、農林水利、城鄉冷鍊等物流基礎設施、能源、新型基礎設施建設、新能源項目。
可能接觸專項債多年的小夥伴，會覺得沒必要記這11大領域，
因為似乎除了負面清單以外，隻要是個政府投資項目都可以發行。
可以這麼理解吧，
但這11大領域不是為了解決“什麼樣的項目可以發行專項債”的問題，
而是在指導你如何包裝專項債項目。
包裝項目，“肥瘦搭配”，是要用章法的，不能大雜燴。
11大領域，就是章法。
标準廠房、道路、停車場，組合成産業園基礎設施；
污水處理、垃圾轉運站、河流綜合整治，組合成生态環保項目；
等等。
小夥伴試着把其他領域的項目組合羅列出來，
對于後續項目包裝的标準化作業很有幫助。
4.專項債的負面清單專項債有支持的領域，就有不支持的領域。
首先，原則性的内容先把握。
專項債按規定用于對應項目建設，隻能用于公益性資本支出。
公益性資本支出，
意味着2個不能，
不能用于非公益性資本支出，不能用于經常性支出。
非公益性資本支出，指的就是商業化的項目，比如度假區酒店，比如産品生産線等等；
經常性支出，說白了，就是不形成固定資産，當成費用花掉了，
比如發放工資及福利、支付單位運行經費、發放養老金、支付利息等等。
除了原則性的内容，
财政部還特意下發了幾個領域，是不能發行專項債。
主要涉及三大類，
第一，樓堂館所類。
比如黨政機關辦公用房、技術用房、黨校行政學院、幹部培訓中心、行政會議中心、幹部職工療養院等。
第二，形象工程和政績工程類。
比如城市大型雕塑、景觀提升工程、街區亮化工程、園林綠化工程、文化慶典和主題論壇場地設施等。
第三，房地産等其他項目。
比如房地産開發、一般性企業生産線或生産設備、用于租賃住房建設以外的土地儲備、主題公園等商業設施等。
負面清單如何運用？
很簡單，用來避坑。
舉個例子，
老舊小區改造項目，建設内容通常會有立面改造、斜屋頂改造、加裝電梯、安裝消防栓、修複雨污分流管網、道路修複等等。
需要注意的是，
可能幹的是同一個性質的事，字面上最好不要出現“景觀提升、街區亮化、園林綠化”。
再比如，有一些建設項目可能就是會需要配套一些幹部培訓中心，或者是會議中心。
這時候，如果直接寫，就碰觸到了負面清單中的内容。
該怎麼改？小夥伴試着改一下。
5.專項債可用作項目資本金的十大領域專項債可用作項目資本金的10個領域項目分别是：
鐵路、收費公路、幹線機場、内河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網和儲氣設施、城鄉電網、水利、城鎮污水垃圾處理、供水。
這10大領域，一直都希望小夥伴們能熟記。
碰到這幾個項目，能夠第一反應出，專項債可以作為項目資本金使用。
項目資本金一直是項目業主的一個難題，
目前來說，債務資金能夠作為項目資本金，專項債是唯一的渠道，
所以，一定要充分利用。
況且，申請專項債作項目資本金使用，也沒有特殊的流程，
隻是在申報專項債額度時，填寫在“資本金”一欄，沒有額外的特殊操作。
至于額度能不能下來，省級财政會統籌安排。
專項債能做項目資本金，問題來了。
根據《國務院關于加強固定資産投資項目資本金管理的通知》國發〔2019〕26号，除了機場項目資本金25%的最低比例外，其餘基礎設施項目基本上都至少出20%的項目資本金。
XX水務局現在準備建一個供水廠，總投資2億元。
項目資本金0.4億元，占比20%，其餘資金1.6億元。
既然專項債能做資本金，
XX水務局就想了，全額申請專項債2億元，其中0.4億元做資本金，1.6億元做項目資金。
如果XX水務局咨詢你的意見，
你怎麼回答？
似乎沒有一個文件說，不可以。
但，答案就是做不了。
理論上做不了，實際也做不了。
為什麼？
大家思考一下。
6.專項債的償還來源根據專項債的定義，專項債是為有一定收益的公益性項目發行，以公益性項目對應的政府性基金收入或專項收入作為還本付息資金來源的政府債券。
很容易得出，
專項債的償債來源就是政府性基金收入和專項收入。
除了政府性基金收入和專項收入以外的收入，不可以償還專項債，
其實就是想讓你們區分，
哪些收入是一般公共預算收入，哪些是政府性基金收入，哪些又是專項收入。
小夥伴們隻有把這些分清了，才不會出現本質錯誤。
下面，我随意寫了一些項目的收益，
建議小夥伴們把下面所有的收益分個類，把不是政府性基金收入和專項收入的收入挑出來，找出錯誤。
XX産業園基礎設施項目收益：土地出讓收入、停車場收入、廠房租金收入、廣告收入、稅收收入等；
XX公共安全基礎設施項目收益：機房服務器租金收入、罰沒收入、停車場收入等；
XX幼兒園項目收益：學費收入、保育費收入等；
XX收費公路項目收益：車輛通行費收入、土地出讓收入等；
XX污水處理項目收益：污水處理費、财政補貼收入等；
XX職業高中項目收益：學費收入、住宿費收入、教育費附加收入等。
等着你們的答案。
好，先寫到這兒，
專項債熟記清單後續會持續更新。
今天分享了6條，也留了6個問題。
我們下一期分享這些問題該如何解決。
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