有一則螞蟻和大象的故事：

兔子看見整窩的螞蟻排着急匆匆趕問何故？

螞蟻答：“昨天有頭大象被我們一兄弟絆倒，摔成重傷，我們給那丫獻血。

沒多久，兔子見大批螞蟻又回來了，就問怎麼回事，一隻螞蟻說：“哦，隻有一個跟那大象的血型一緻，留他一個在那抽血呢，足夠。”

故事歸故事，現實中卻真的有一隻神奇的“螞蟻”存在。

今（20日）日，支付寶母公司螞蟻集團宣布，啟動在上海證券交易所科創闆和香港聯合交易所有限公司主闆尋求同步發行上市的計劃，以進一步支持服務業數字化升級做大内需，加強全球合作助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。

螞蟻集團尋求上市的消息披露後，上交所第一時間表示，歡迎螞蟻申報科創闆。這也展現了科創闆作為中國科創企業“首選上市地”的市場吸引力和國際競争力。對螞蟻A H兩地上市反響最為熱烈的，當屬A股1.6億投資者。這也将是A股市場迎來首家全球互聯網第一陣營的企業。

在螞蟻集團官方微博的這條新動态下面，支付寶官方微博第一時間趕來祝賀：“繼續給世界帶來美好而微笑的改變。”阿裡巴巴官方微信則留言：“一起做一家102年的好公司”，還有人調侃：“這哪是螞蟻，明明是巨獸啊。”

螞蟻集團的上市計劃，也開啟了網友們的腦洞。

花呗還要不要還？

螞蟻真上樹了！

怎麼才能買到這隻股呢？

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螞蟻是怎麼變巨獸的

小螞蟻的故事還得從一張十幾年前的淘寶訂單說起。

在黃龍時代廣場B座，原支付寶辦公大樓的一層大廳牆壁上，挂着一筆淘寶編号為200310126550336的訂單，這份以“2003”開頭的訂單意味着，支付寶曆史上的第一筆交誕生在這一年。

當時，支付寶還不叫支付寶，叫“擔保交易”，是為解決淘寶平台中買家和賣家之間的信任問題而生；一年後才正式更名，不知當時的它是否有想到，支付寶會成為全球最大的移動支付廠商。

十多年後的2013年，随着支付寶以及關聯業務越做越大，支付寶的母公司宣布将以其為主體籌建小微金融服務集團，小微金融（籌）成為螞蟻金服的前身。

之後的2014年，“浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司”正式成立，簡稱“螞蟻金服”，旗下業務闆塊不斷擴張，包括支付寶、餘額寶、網商銀行、螞蟻花呗、芝麻信用等。

“之所以選擇這個名字，是因為我們是從小微做起，我們隻對小微的世界感興趣，就像螞蟻一樣，雖然渺小，但它們齊心協力，煥發出驚人的力量，在去目的地的道路上永不放棄。”

憑着這樣的螞蟻精神，螞蟻集團成為全球大的獨角獸企業，據胡潤研究院發布的《2019胡潤全球獨角獸榜》，當時還叫“螞蟻金服”，排名第1位。

怎樣做一家能活102年的好公司？

“做一家能活102年的好公司。”

螞蟻旗下支付寶堪稱國民App，其國内用戶高達9億，全球用戶約13億，是全世界最大的非社交類App。

據艾瑞咨詢6月的最新報告顯示，2020年一季度支付寶市場份額持續上漲至55.4%，是行業第一。螞蟻集團董事長井賢棟表示：“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公衆，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也将更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客戶去創新，為社會去創造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司。”

螞蟻上樹

據公開資料，A股市場上有41隻螞蟻金服概念股。7月20日，螞蟻金服概念股有37家上漲，20隻漲幅超3%，宇信科技漲停。

金融界報道稱：螞蟻集團據悉尋求IPO估值至少2000億美元。若按2000億估值計算，募資額達100億~200億美元，資金體量十分巨大，2019年香港市場募資總額為404億美元，港股能否裝下這麼大體量的ipo，這是一個值得重點考量的因素。

事實上，螞蟻集團過去幾年屢屢傳出各種版本的上市安排，此前“螞蟻金服”由“浙江螞蟻小微金融服務股份有限公司”改為“螞蟻科技集團股份有限公司”，簡稱“螞蟻集團”，也被解讀為上市準備。

螞蟻集團據悉計劃在香港尋求100億美元的IPO。中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利負責其香港IPO事宜。

了解深一度》

“螞蟻”是怎麼賺錢的？

2020财年，阿裡巴巴從螞蟻集團獲得的知識産權和軟件技術服務費用達38.35億元。按照此費用為螞蟻集團稅前利潤的37.5%的比例計算（螞蟻集團從阿裡體系剝離時，簽署的戰略協議要求：螞蟻每年以“支付知識産權及技術服務費”為支出，給阿裡37.5%的稅前利潤），螞蟻集團2020财年稅前利潤為102億元。它是怎麼賺到那麼多的錢呢，螞蟻集團體量究竟又有多大？

事實上，螞蟻集團的業務可以分為支付、财富管理、信貸、征信、保險、科技服務幾大塊。

支付

2003年11月，支付寶每天的交易筆數一天隻有幾單，如今的螞蟻集團支付業務的強勢不必多說，任意打開十部手機9部都安裝了支付寶，支付寶已經是國民度最高的app之一。截至2019年6月，支付寶及其本地錢包合作夥伴已經服務超12億的全球用戶，已成為全球最大的非社交App。

依托龐大的用戶基礎，支付寶賺錢并不難，收入來源主要是兩個方面：

1、 轉賬手續費，包括向商家和支付寶個人賬戶收取的提現手續費（費率0.1%）和信用卡還款手續費（費率0.1%），因為有大量活躍用戶，手續費非常可觀。

2、在消費環節向商家收取以單筆交易額為基準的支付手續費，也就是收單服務，目前提供四種收單服務：電腦網站支付、手機網站支付、app支付、收款碼和收錢碼，涉及線上及線下支付。對不同的商戶采用收取不同費率的手續費，面向中小商戶費率為0.6%，特殊行業費率為1.2%，非營利性機構免費，針對大型商家如商超的費率為0.35%。根據iResearch發布《2019Q4 中國第三方移動支付季度數據報告》顯示，2019 年第四季度，中國第三方移動支付交易規模約為59. 8 萬億元，同比增長13.4%。其中，支付寶占比過半，市場份額達55.1%。若數據屬實，支付寶的移動支付交易規模約為33萬億元，按照最低的費率0.35%計算，一個季度的收入就達到115.5億元。另外，在2019年第三季度，央行重啟支付機構備付金利息，第三方支付的備付金從原來的不計利息變成三年内央行按0.35%年利率按季結息。“斷直連”實施之後，支付寶的客戶備付金形成的利息收益基本清零，據悉支付寶日均沉澱資金可超萬億，備付金計算利息後盡管不能達到之前的利息收益水平，但是也是可觀的收益。受到規模的驅動，支付業務目前是螞蟻集團主要盈利來源之一，但卻不是主要的方向。螞蟻集團也并不僅僅将其視為一個盈利闆塊，支付業務具備入口優勢，對路徑依賴、構建的生态體系産生更深入、鍊條化的推動作用。

财富管理

财富管理業務可以分為3部分：一是餘額寶，餘額寶吸收支付寶用戶的閑餘資金，投資于天弘餘額寶基金，螞蟻集團持有餘額寶的資産管理人天弘基金的51.5%股權，二是在螞蟻财富上展開的基金代銷、理财服務，三是主要針對小微企業經營者的餘利寶，與餘額寶類似，餘利寶籌集的資金也由天弘基金進行管理。

信貸

螞蟻集團的信貸業務可以分為3個部分：螞蟻花呗、借呗、網商銀行，專注于服務傳統金融機構較難觸及的長尾消費者與小微商戶。

A、螞蟻花呗、借呗網絡借貸的盈利模式分為兩種，一種是助貸，平台向借貸人收取手續費、傭金收入，平台主要職能是降低交易成本、把控風險、了解資金去向。另一種則是與傳統金融本質區别不大，主要賺取息差。螞蟻花呗則類似信用卡分期服務，主要收取分期手續費和逾期手續費（0.05%一天），另外，如果消費者使用花呗付款，淘寶商家需要支付1%的手續費。借呗的盈利模式主要類似于小額貸款，主要賺取利息收入，日利率約為0.04%。

據悉，花呗、借呗年活躍用戶逾1億。數據顯示，2018年螞蟻花呗的發行規模達到1042億元，螞蟻借呗達到475.50億元，二者合計占到當年消費金融ABS發行總規模的53.35%。

根據wind數據，截至2018年12月20日，螞蟻花呗ABS平均發行金額為京東的近兩倍。據2019年10月末媒體報道，包含助貸的數據下，花呗餘額達2000多億元，借呗餘額近5000億元。螞蟻集團旗下有兩家網絡小貸公司，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司和重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司分别作為花呗和借呗的運營主體。

企查查數據顯示，重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司2018年的營業收入為23.09億元，淨利潤為3.67億。重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司2018年的營業收入為2018年的營業收入為118.47億元，淨利潤為35.42億元。不難看出，花呗盈利能力弱于借呗，但是花呗也不僅僅是單純的消費貸款産品，它肩負了擴展市場、培養用戶習慣的重任，數據表明，淘寶商戶引入花呗分期的首月，店鋪交易額會提高33%，次月提高26%，開通螞蟻花呗的商戶，用戶的客單價平均提高了41%。

B、網商銀行

網商銀行中國第一批5家民營銀行之一，與微衆銀行同為互聯網銀行，它不需要通過線下實體網點開展業務，客戶隻需要通過互聯網申請業務，系統自動進行審批，運轉效率高。網商銀行于2015年6月25日開業，2019年，網商銀行實現營業收入66.28億元，同比增長5.71%；淨利潤12.56億元，同比增長90.8%。微衆銀行2019年營收為148.7億元；淨利潤分别為39.5億元。截至2019年末，網商銀行通過無接觸貸款已累計服務小微企業和個人經營者2087萬戶，同比增長70%，成為全球服務小微最多的銀行。

征信

芝麻信用是螞蟻集團開發的獨立第三方征信機構，在上百個場景為用戶提供信用服務，截至2018年3月，客戶累計使用芝麻查詢及服務超過21億次。

保險

2015年，螞蟻集團進行架構調整，保險事業部提升為“保險事業群”，系統性的建立開放的互聯網保險平台，定位是做互聯網保險的助推器。目前，螞蟻集團的保險業務可以分為三個部分，一是保險中介平台螞蟻保險，二是與醫療衆籌類似的相互保，三是人身險好醫保。

科技服務

螞蟻集團的技術發展，是源于支付寶的“業務倒逼”，支付寶最初是基于傳統銀行的标配IOE架構而運作，随後受困于小額高頻交易帶來計算量的爆發式增長帶來的系統不堪重負等問題，螞蟻集團便選擇自主研發 IT系統，和亞馬遜、谷歌走上同一條路。

八卦螞蟻》

螞蟻曾獲得多輪融資

此次籌備上市前，螞蟻金服進行過幾次融資，其中，2015年7月，螞蟻金服完成A輪融資，總額接近18.5億美元，由全國社保基金、國開金融等機構參投；

2016年4月，螞蟻金服完成B輪融資，總額超過45億美元，由建行旗下中投海外和建信信托、中國人壽、中郵集團等機構參投。

2018年6月，螞蟻金服宣布新一輪融資，融資總金額140億美元。本輪融資既包括來自國内投資者的人民币資金，也包括了螞蟻金服旗下全資子公司——螞蟻國際籌集的來自國際投資者的美元資金。

除原有股東繼續跟投外，包括新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、華平投資、加拿大養老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團、T. Rowe Price 旗下基金、凱雷投資集團、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等資本成為新增的戰略投資者。

螞蟻最近半年調整非常多

螞蟻金服最近半年調整非常多，2019年12月，螞蟻金服總裁胡曉明接任螞蟻金服CEO，向井賢棟彙報，井賢棟繼續擔任螞蟻金服集團董事長。螞蟻金服同時宣布，全面提速全球化、内需、科技三大戰略。

當時，胡喜出任螞蟻金服CTO，但到2020年6月，螞蟻金服又更換CTO，由倪行軍（苗人鳳）接替阿裡80後管理者的代表胡喜出任了CTO職務。

最後一個問題

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上市 馬雲有多少投票權？

2019年9月以前，阿裡巴巴與螞蟻金服訂有利潤分成安排。于2019年9月，阿裡取得螞蟻集團33%股權，與螞蟻集團的利潤分成付款安排終止。

阿裡自2019年9月起持有支付寶母公司螞蟻集團33%的股份，并有權提名兩名董事經選舉進入螞蟻集團董事會，但阿裡并不持有螞蟻集團或支付寶的多數權益或控制權。

支付寶根據阿裡與螞蟻集團和支付寶之間的長期商業協議，按優惠條款向阿裡提供支付服務。螞蟻集團約50%表決權權益由馬雲控制。

截至2020年3月31日，君瀚和君澳持有螞蟻集團約50%的股份，阿裡持有33%的股份，而其他股東持有餘下股份。

君瀚所持有的螞蟻集團股份經濟利益屬于馬雲、謝世煌、阿裡其他員工、螞蟻集團及其關聯方和參股公司的其他員工。上述人士通過有限合夥權益或持有類似于與螞蟻集團估值挂鈎的股份增值權的權益享有經濟利益。

來源：新浪、鳳凰、網易、ipo觀察

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