北京時間9月21日淩晨2點，美聯儲正式宣布今年10月起啟動漸進式被動縮表！

同時，美聯儲宣布維持基準利率1%~1.25%不變。預計2017年還将加息1次。預計2018年将加息3次，2019年加息2次，2020年将加息1次。

盡管市場已經有所準備，但消息爆出的時候，還是引起了波瀾：

美聯儲會議聲明發布後，美股一度跌幅擴大、探底，此後收複部分跌幅；美國國債價格下跌、收益率走高，2年期美債收益率創約六周新高；美元兌日元短線拉升，黃金跳水。

美股三大指數集體下行，後跌幅收窄，道指轉漲。

說了這麼多，我們先來看看什麼是“縮表”？

縮表是指中央銀行減少資産負債表規模的行為。美聯儲通過直接抛售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現對基礎貨币的直接回收，相對于提高利率，是更為嚴厲的緊縮政策。

縮表堪稱為美聯儲彈藥庫裡的“核武器”，意味着正式向世界宣告美國全面緊縮的貨币政策開始到來！

縱觀美儲局曆史上6次縮表的情況，可以發現，縮表對美國經濟造成較大下行壓力。1920年以來，美儲局共計6次縮表，基本對應世界大戰停戰或經濟危機風險解除後的1至4年，時間持續1至2年，規模2至15％。

1920至1922年：一戰期間融資需求劇增而擴表後，美儲局主動縮表，導緻股票下跌，經濟下滑。

1930年：美國大蕭條時期，被動縮表，導緻股票下跌，經濟崩潰。

1949年：二戰時擴表支持戰争之後，美儲局主動縮表，導緻股票先抑後揚。

1969年：因為馬歇爾計劃，美儲局被動縮表，導緻股票和經濟均受小幅沖擊。

1978至1979年：第二次石油危機時被動縮表，不過未能抑制通脹，股票、經濟下行。

2000及2011年：互聯網泡沫破滅和911恐怖襲擊後主動縮表，由于這是美儲局短期流動性救助措施退出而導緻，影響不大。

美聯儲為什麼要縮表？

2008年金融危機至2013年美聯儲一共進行了三輪購債（國債、MBS），導緻美聯儲的總資産規模從2008年的1萬億美元左右驟然增加到2017年的4.5萬億美元，給市場撒出了幾萬億美元流動性，雖然美聯儲的大規模放水幫助了美國走出金融危機，但也産生了很多問題。

1、美聯儲擴表（購債）是金融危機時不得已而為之的措施，現在美國經濟變好了，理應退出（縮表）；

2、美聯儲連續多年量化寬松使美股走牛，目前美股已經創出了曆史新高，但是目前美國的負債率高達300%，相當于美國人連續3年不吃不喝才能償還完所欠的債，股市的過快上漲與基本面不符容易産生泡沫，這時美聯儲縮表有利于控制美股上漲的節奏；

3、近期美元指數連續走弱，已經逼近了90點的重要關口，美聯儲縮表可以減少市場上的美元數量，使美元變貴。

4、美聯儲多年的擴表（購債）已經使美聯儲資産增加到4.5萬億美元的天量，現在主動降低資産規模（縮表）有利于為下一次可能來臨的金融危機留有更多的應對工具。

5、加息和縮表被稱為貨币政策的利器，從2015年至今，美聯儲已經加息了4次，唯獨沒有縮表，如今縮表算是對緊縮貨币政策的補充。

如果美聯儲今年繼續縮表，會選擇在什麼時候？

按慣例，美聯儲每年都會舉行八次會議，也稱FOMC會議，會議主要讨論重大的貨币政策，比如美聯儲加息、縮表等。加不加息、縮不縮表往往就在八次會議裡決定，2017年美聯儲還有兩次議息會議，分别是：

10-11月會議日期為10月31日-11月1日

12月會議日期為12月12日-13日，本次會後将公布經濟預期，美聯儲主席也将舉行新聞發布會。

美聯儲加息和縮表哪個對市場影響更大？

1、利率是資金的價格，加息将會使美元變貴，導緻整個市場的借錢成本增加！

2、美聯儲縮表不僅使市場上的美元變少，同時在固定的物價水平下，美元變少将會使美元變得越來越貴，所以縮表影響更大！

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!