“ 人壽保險是人身保險的重要組成部分，也是構建我們人生防守體系的重中之重，其特有的保障 儲蓄功能，幫助我們做好家庭财務規劃，幫助我們獲得與生命等長的現金流。”

首先我們看一組行業數據：作為人身保險的重要組成部分，人壽保險在整個人身保險保費規模中占比超過70%；包括财産險在内，全行業占比在50%以上。嗯，這是我們需要關注的重點。

人壽保險是以被保險人的壽命作為保險标的，以被保險人的生存或者死亡作為保險事故（給付保險金的條件）的一種人身保險業務。

我們已經知道重疾險是在發生約定重大疾病時給付保險金，而意外險是在發生約定意外事故時給付保險金，壽險是在當被保險人在保險期間内死亡、生存至保險合同期滿或約定的年齡時，保險人按照合同約定支付死亡保險金或者生存保險金。

保險公司為啥能以人的生死作為承保标的，這裡主要說人壽保險背後的原理。

生命保險的客觀性與可保性。生命風險是可以預測的，我們有生命表（不同年齡、不同性别的人的死亡率），用于定價。

插播一個有趣的知識，1693年英國天文學家、數學家埃德蒙·哈雷編制了人類曆史上第一張生命表。雖然普遍客觀存在的死亡風險對于個體具有不确定性，但是對于某一區域或特定人群，死亡風險是可預測的。我國保險業至今發布過3張生命表。

損失均攤、均衡保費。我們每個人交保費保我們自己，保險公司把損失均攤到每一個人，我們大家交的保費來去覆蓋某一個人的風險。所謂均衡就是把我們一生需要交的保費測算完之後，取一個平均水平，每年交的保費都一樣，而不是說按照每一個階段的死亡率不同去交不同的保費（此為自然保費）。

風險同質性。風險同質性是說每個風險單位發生損失的機會是相等的，可能發生的時間不一樣、或者是損失的大小不一定，但是它發生損失的機會是相等的。比如說影響同質性風險的因素就包括年齡、性别、職業、健康狀況、居住環境或者是家族病史、生活習慣、以往病史、個人愛好等等。

我們按普通人壽保險和新型人壽保險的角度展開分類。首先，傳統的普通人壽保險，一般可分為定期壽險、終身壽險、兩全保險、年金保險等。

定期壽險是以固定期限内的死亡為給付條件。為什麼會有定期壽險這個産品？定期壽險的性價比會高很多（風險暴漏時間短嘛，相比終身而言），比較适合暫時預算較少的情況，可以配置定期壽險過渡一下。這樣就用很低的保費獲得了高額的保障。

終身壽險，又稱高杠杆終身壽險，被保險人年齡小時，保費低，但保額固定，相對來說發揮的杠杆作用更高。此外，被保險人死亡後，賠付的金額會給到指定的受益人，起到傳承的作用，所以終身壽險是配置給受益人的。

增額終身壽險，是去年底開始到現在市場上的明星産品了，在明亞内部常見各種“大單”。增額終身壽的優勢體現在“增額”，是保額和現金價值能夠終身增長的壽險，具備壽險的基本保障功能，身故時給付保額，由于保額和現金價值終身不斷增長，也具備一定的儲蓄功能。投保人在保障期間，可通過“減保”的方式取出現金（減保就是申請取出部分現金價值，減保沒有額度、次數以及時間的限制，較靈活。）某種程度也可以說增額終身壽險是配置給投保人的。

年金險也是近年來持續被市場關注的熱點。理解起來也很簡單，我們在保險公司放了一筆錢，在未來的某一時間段内，保險公司會按照合同約定，定期發一筆錢給我們，可以是按月、按季、半年或者每年的頻率。在領取方式上，年金險像領工資一樣，在某個時間節點持續領錢，比如養老年金，從約定的領取時間開始，活多久領多久，直至身故，可以獲得與生命等長的現金流。

新型人壽保險主要分為分紅保險、投資連接險和萬能保險。這些保險本質上都是年金險，隻是在年金險的基礎上對其收益方式進行一定的改造。其共性都是強制儲蓄、鎖定長期收益（一般是10年，20年，甚至終身）。以上圖表中對這三個保險做了簡要介紹，以下進一步展開。

理解儲蓄型保險的區别，可以從不同的收益方式上加以展開。首先，固定收益型，就是保險公司給我們一個承諾的固定收益（行業内用“預定利率”）請留意預定利率的如下解釋：

所謂預定利率可以這樣理解，我們購買比如終身壽險、年金等長期保險，繳納的保費，屬于保險公司的“負債”，相當于保險公司從我們這借了一筆錢，根據合同約定時間、按約定的金額把錢還給我們。不考慮其他因素和細節，簡單通過這個約定金額和年限，通過一定的利率推算出來的價格就是保費，而這個回算的利率就是預定利率。

舉個例子，考慮最簡單的情況，若某産品以3.5%預定利率定價，約定10年後給我們返還1萬元，那麼在今天，保險公司對産品的保費定價就是：10000 ÷ (1 3.5 %) ^ 10= 7089元 。可以看出，預定利率越高，同樣的保額，我們投保人需要繳納的保費就越少。當然這隻是理論情況，而實際情況是保費比這個理論值要高，原因是要加上費用成本，比如銷售成本、管理成本、風險成本等等。

這裡可以突出一下所謂儲蓄型保險“保本”的特點。因為，儲蓄型保險每個産品的預定利率是确定的，需寫進合同，預定利率在保險合同有效期内不會改變，這對我們投保人和被保險人以及受益人來說是有利的。那對保險公司來說意味着什麼？如果未來保險公司實際投資收益率沒有達到預定利率，就會産生償付風險。（監管對保險公司的各項核心指标，定期審查）

我們購買此類保險産品，合同到期後，按約定好的收益率返還給我們資金，不同産品的固定收益率是不一樣的，有的2.5%，有的3.5%，有的4.025%；在這裡需要提一下我們看到的曾經火爆的4.025%的預定利率産品誕生及退出的監管背景：

這裡涉及第一個較為重要的監管文件《中國保監會關于普通型人身保險費率政策改革有關事項的通知| 保監發〔2013〕62号》

文件中提到普通型人身保險預定利率由保險公司按照審慎原則自行決定。同時提到2013年8月5日以後簽發的普通型人身保險保單法定評估利率為3.5%，以及為了支持保險公司參與多層次養老保障體系建設，對國家政策鼓勵發展的養老保險業務實施差别化的準備金評估利率。2013年8月5日及以後簽發的普通型養老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險公司采用的法定責任準備金評估利率可适當上浮，上限為法定評估利率的1.15倍和預定利率的小者。

這就意味着保險期限在10年及以上的年金保單最高預定利率可以是3.5%*1.15=4.025%.

随着市場環境的變化、監管環境也随之發生變化，為進一步強化人身保險精算監管、更好保護保險消費者合法權益、推動人身保險市場高質量發展，這裡就涉及第二個較為重要的監管文件：2019年8月30日，銀保監會印發了《關于完善人身保險業責任準備金評估利率形成機制及調整責任準備金評估利率有關事項的通知 銀保監辦發〔2019〕182号》。

提到完善人身保險業責任準備金評估利率形成機制，并決定對人身保險業責任準備金評估利率進行調整。

挖到這，必須得說下什麼是責任準備金評估利率？保險公司在經營過程中，按照監管要求需要提取“保險責任準備金”（跟銀行的存款準備金也有一點類似吧？），以應對未來經營風險，并确保履行保險合同的償付責任。計算這個保險責任準備金，其中非常重要的一個因子就是站在當前時點，預測未來保險資金的投資收益率。評估的利率越高，說明對未來的投資收益越有信心，當前需要提取的責任準備金就越少，反之就要提供更多的責任準備金。保險公司需要執行監管規定的這個法定責任準備金評估利率，也就是評估上限。

監管機構會根據最新的宏觀和市場經濟形勢對未來保險資金的投資收益率進行評估和預測，調整法定責任準備金評估利率，那這個調整動作就會對保險公司現行和未來的保險産品産生一定的影響。因為，這個責任準備金的調整，直接影響保險公司的利潤，責任準備金高了，利潤就會低，反之會高。（當然影響利潤的因素還有很多）

責任準備金評估利率的調整體現在：

那麼2019年銀保監會對責任準備金評估利率的下調，在具體保險産品層面有哪些影響呢？

（1）2013年8月之後承保的所有保單，責任準備金評估利率要按照3.5%執行。意味着所有高于3.5%預定利率的已經承保的保單，需要比之前提取更多的責任準備金，從監管角度這是加強了履約風險的管控，從保險公司的角度，這會在一定程度上影響利潤。因此，我們陸續看到有一些也已存在的高預定利率（超過3.5%）的保險産品下架、停售。

（2）保險公司新的保險産品，确定預定利率的臨界點是3.5%，之後開發的新産品預定利率不會高于這個上限，備案即可，如果要超過這個上限，則需要走審批流程（大概率也不會通過）。

總之，市場上大熱的“預定利率由4.025%降低到3.5%”的現象，背後就是監管為強化法定責任準備金監管，将普通型長期年金的責任準備金評估利率水平由4.025%下調到3.5%”這個本質。

以下配個長圖，整理了這兩個“率”的區别。

分紅型保險也會承諾一個固定的收益，也是可以“保本”，除此之外，保險公司還會分紅。

具體如何做到分紅呢？保險公司集中所有投保人的保費去做投資，根據可分配的盈餘，保險公司和投保人一起分紅，根據最新監管規定(2020年2月，銀保監會印發了《關于強化人身保險精算監管有關事項的通知》），明确了分紅險紅利分配演示利率上限，并将紅利分配比例統一定為70%（70%給投保人,30%給保險公司），該政策有利于防範行業利差損風險，防止保險公司通過分紅演示進行惡性競争。

具體而言，我們要知道并非每個投保人的分紅金額都一樣，而是要根據我們的保費貢獻度來确定，保費投入高的，分紅也會高。在選擇分紅型保險時，要考察保險公司的盈利能力，一般産品計劃書裡會有高、中、低三檔收益演示。我們可以去保險公司的官網查詢過去幾年的收益情況，以供參考。

萬能型保險跟固定收益型、分紅型保險一樣，也會承諾保本收益，但方式比較靈活，可以結合自己的實際情況對保額、保費、和繳費期進行調整。萬能險和分紅險的區别是設有單獨的“投資賬戶”，投保人的保費扣除管理費和風險保費等費用後，剩下的部分會進入投資賬戶；保險公司展開投資運作，費用和收益會向投保人公布，比較透明。

選擇萬能型保險，首先需要關注的是初始費用，初始費用是保費進入萬能賬戶之前要被扣除的費用，這個費用如果過高就會影響我們投資賬戶裡的本金；其次需要關注的就是“贖回周期”，“贖回”也就是退保，如果剛買沒多久就退保，就會交一定的手續費。（跟我們買基金的情況類似哈？）

除了上述固定收益型、分紅型、萬能型保險，還有一種投資連接保險，它是一個不保本的産品，保險公司隻從保費中收取投資管理費，投保人享有投資收益，也自擔風險。所以，如果是配置保險，這種類型就沒必要了，去投資理财不是選擇更多嘛。

以上分享完畢了傳統和新型的幾類人壽保險，可以看出人壽保險既有底層的風險保障功能，我們能獲得身故保險金，也起到傳承的作用；也有應對未來大額支出的儲蓄功能，年金險幫我們在既定時期或者終身獲得屆時需要的現金，分紅險和萬能險的收益略高、靈活性略高；整體上，不同類型的保險也會有組合的形式，滿足我們多樣化的需求。最後呢，再有兩點比較重要的提示。

首先，我們再回顧下我們配置保險的目的，是應對人生不同階段、不同類型的風險。儲蓄型保險，不是投資，是強制儲蓄，是為了跨時間分配資源，收益不太可能很高，我們追求的是收益的确定性，這樣我們就能管理好預期。

其次，看期末收益，更要看兌換時的收益。什麼意思呢？保險産品都會做不同年份利益演示的期末收益，因為複利的存在，到我們七八十歲，甚至百歲的時候，收益會很高。但是如果我們配置的是教育金，就要看孩子上大學那幾年的收益，因為屆時會取出來嘛，看幾十年後的收益也沒啥用。如果是養老金，就看我們退休時的收益水平。

最後，配置理财型保險的資金預算，這個可能因人而異，一般建議不超過可投資盈餘的25%-40%；什麼是可投資盈餘呢？簡單可以定為年收入-年度必要的支出。

總結下，今天介紹了人壽保險的概念、原理、分類，并就時下熱點的儲蓄型保險的預定利率和監管變化的由來展開了一定深度的介紹。整體上延續我們配置保險的初衷，我們構建人生的風險防守體系時，在設置好基礎的風險保障後，可配置攻守兼具的長期資産，比如上述儲蓄型保險。儲蓄型保險本質上都是年金險，隻是根據收益方式、給付方式、以及期限的不同，分成了很多類型，我們結合自身目标去選擇就好。

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