昨天（6月11日）上交所召開科創闆上市委2019年第2次審議會議，第二批上會企業福光股份，睿創微納，華興源創順利過會。

此前（6月5日）上交所召開的科創闆上市委2019年第1次審議會議，三家上會企業微芯生物、安集科技、天準科技全部獲得審核通過。

已過會科創闆企業影子股盤點

科創觀察：海爾生物

這兩天格力舉報奧克斯風波掀起市場對家電巨頭的關注，而另一家電巨頭青島海爾卻在忙着幫旗下控股子公司海爾生物申請登陸創業闆（4月上交所便已受理申請）！

1、公司印象

青島海爾生物醫療股份有限公司成立于2005年，是一家專注于生物醫療低溫存儲設備的研發、生産和銷售的公司。去年曾經試圖在港股IPO，後趕上了科創闆的“順風車”。

公司可以提供覆蓋-196℃至8℃全溫度範圍内的生物醫療低溫存儲産品，為生物樣本庫、血液安全、疫苗安全、藥品及試劑安全等醫藥領域提供低溫存儲解決方案，并進行物聯網技術融合創新，緻力于成為物聯網生物科技綜合解決方案的引領者。

額外提醒大家一下青島海爾也将要更名為海爾智家，表現其從傳統家電升級至智慧家庭生态品牌，與海爾生物一樣順應物聯網大潮，搶占引領者優勢！因此随着5G牌照的落地，未來物聯網作為5G最大應用場景，将在不久的将來前途一片光明。

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公司率先在行業内進行物聯網技術融合創新，打破國外壟斷，圍繞以上場景痛點突破生物醫療低溫技術，榮獲國家科技進步獎。

截至目前，市場份額位居國産品牌公司首位，成為世界衛生組織（WHO）、聯合國兒童基金會(UNICEF)長期采購供應商。

自設立以來，海爾生物主營業務未發生變化，現涵蓋五大領域：生物樣本庫、藥品及試劑安全、血液安全、疫苗安全以及生命科學實驗室。按産品類型區分，公司主要自産産品包括超低溫保存箱、低溫保存箱、恒溫冷藏箱和生物安全産品。

公司産品示意圖

從産品來看，海爾生物主要收入來源為生物醫療低溫存儲設備的研發、生産銷售，其收入構成了公司98%左右的營業收入。其中恒溫冷藏箱覆蓋場景最為全面，産品應用範圍最為廣泛，是公司銷量最高的産品類型。

2016-2018年海爾生物主營業務收入占比

根據Global Market Insights發布的數據顯示，截至2016年，全球生物醫療低溫存儲設備市場規模約25.53億美元，主要消費市場仍為美國、歐洲、日本等技術成熟應用基礎較廣的發達國家。

全球生物醫療低溫存儲設備市場規模（單位：美元）

随着國内外生物樣本庫的擴建，CRO生物創新藥在國家大力支持下的迅速成長，以及精準醫療背景下基層醫療機構規模持續擴張，冷藏藥品的數量也在不斷增加。

根據Pharmaceutical Commerce發布的數據，約27%的生物藥需要冷藏保存，預計2019年冷藏藥品規模将達到390億美元，銷售額預計增長16%-17%，遠高于常溫生物藥銷售額的增張速度。

這就使藥品終端的存儲設備标準越來越高，藥品試劑低溫存儲市場迎來新的增長機會。

2019-2021冷藏藥品規模增速（億美元）

2、盈利能力

規模持續擴大，營收穩定增長。

2016 年至 2018 年間，公司營業收入維持穩定增長，2018 年公司營收規模達到 8.42 億元。2017 公司利潤相比 2016 年有所下降，2018 年恢複增長，歸母淨利潤達到 1.14億元，扣非歸母淨利潤達到 5531 萬元。

2016-2018 年公司營收、扣非淨利潤和歸母淨利潤增長情況（單位：萬元）

2016 年至 2018 年間，公司銷售毛利率小幅下降，但總體保持相對穩定，2018 年 銷售毛利率為 50.75%。2017 年由于期間費用上升，導緻公司淨利率和 ROE 水平下降。 2018 年有所改善，銷售淨利率和 ROE 分别為 13.63%和 10.27%。

2016-2018 年公司盈利能力分析

3、公司競争優勢

産品技術水平領先，制定行業标準：公司打破國外壟斷，突破生物醫療低溫技術，榮獲行業内唯一的國家科技進步獎。

在複疊式低溫制冷系統設計、多級制冷混合制冷劑制備等核心技術的研發布局處于行業領先水平，在産品穩定性、可靠性以及節能性上已經達到或超過國際一線品牌的标準，市場份額位居國産品牌公司首位，并成為世界衛生組織（WHO）、聯合國兒童基金會（UNICEF）的長期采購供應商。

公司牽頭或參與起草生物醫療低溫存儲行業9項國家、行業标準，基本涵蓋了全部生物醫療低溫存儲産品，參與起草世界衛生組織（WHO）國際标準。

憑借核心技術儲備及研發能力，公司研發了航天專用冰箱，支撐國家重點項目需求。先後搭載“神舟”八号、“神舟”九号、“神舟”十号和“神舟”十一号飛船被送往外層空間執行空間科研任務，使中國成為繼美國、俄羅斯之後第三個掌握航天冰箱核心技術的國家。

2016 年至 2018 年間，公司研發費用逐年增加，2018 年研發投入費用達 9035 萬元，占營業收入比重為 10.74%。

2016-2018年公司研發支出情況

公司在2005年成立後突破低溫保存箱關鍵技術并實現産業化，2011年完成太陽能疫苗冷藏箱的研發生産，2015年将低溫存儲與自動化相結合，開始研發自動化低溫存儲産品，2018年基于物聯網的解決方案落地實施，公司擁有了177項專利，其中發明專利31項。

公司在國内品牌企業中， 收入、利潤規模及市場占有率均位居首位。當前公司所處醫療器械闆塊的估值水平在 40 倍左右，處于合理水平。

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