6月17日晚間，一則消息引發資本市場高度關注——可轉債新規來了！

上交所、深交所分别發布《可轉換公司債券交易實施細則（征求意見稿）》以及《關于可轉換公司債券适當性管理相關事項的通知》兩份文件。可轉債交易迎來強監管，滬深交易所發布交易新規。

可轉債投資曾經是一種有機會獲得較高收益的投資方式，尤其是可轉債打新，不僅投資回報率高，而且風險還比較低，是個非常好的薅羊毛的投資方式。此次可轉債的投資規則有什麼重大變化？今後可轉債是否還能投呢？

可轉債新規變化

簡單說一下6月18日開始執行的可轉債新規。對參與者來說，影響主要是兩方面的變化：

一是實施新老劃斷，新的參與者要同時滿足兩個條件：兩年交易經驗 10萬元資金量。存量投資者，也就是之前已經參與過可轉債打新的不受影響。也就是說新人想參與可轉債打新，賬戶前20日均資産不低于10萬元，且必須有24個月證券交易經驗。

二是明确漲跌幅限制，滬深交易規則趨向一緻。明确可轉債上市首日采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機制，次日起引入20%的漲跌幅限制。上市首日，超120元臨時停牌30分鐘，超130元臨時停牌到14：57，最高價157.3；非首日交易：單日漲跌幅限制是20%。

可轉債打新有多“香”？

投資的本質是風險與收益的平衡藝術，而有些投資方式卻能打破平衡，承擔低風險，獲取不錯的回報，可轉債打新就是極具性價比的投資方式之一。

以過去三年上市的可轉債為例。430隻可轉債，若開盤即賣出，賺一個開盤價，平均收益率高達18.84%，漲幅為正概率為95.81%；若收盤前賣出，賺一個收盤價，平均收益率高達19.66%，漲幅為正概率為95.35%。

（數據來源Wind，截止2022.6.19）

人人都可參與，本金隻需1000元，超95%的正收益概率，平均收益接近20%，且有着比打新股更高的中簽率，“可轉債打新”真可稱為“印鈔機器”。

可轉債是否還值得投資？

首先我們要了解自己是否有“資格”！需要特别表明的是，上面提到的開戶新規，隻适用于新賬戶，之前能交易可轉債的老賬戶不受新規約束。對新開戶投資購買可轉債進行限制，必須有10萬元資産，兩年交易經驗，過往投資者可以繼續參與可轉債交易，不受限制。所以，對于從未做過股票或可轉債投資的新手來說，最快也得在兩年之後才能獲得可轉債的投資資格了。沒有資格自然是投資不了了！

其次，就是要看規則變了之後對可轉債投資會有什麼影響。可轉債投資的門檻提高，對可轉債投資影響有好也有壞。

好的一面，就是阻止了新投資者的進入，讓可轉債打新的競争者增長速度放緩。可轉債打新雖然是一種比較容易賺錢的可轉債投資方式，但中簽率低，實際上一個賬戶一年也賺不到幾個錢。

很顯然，參與可轉債打新的投資者越多，中簽率也就越低。而門檻提高後，新開戶的投資者暫時做不了可轉債打新了，對老投資者來說競争者的增長速度也就放慢了。

甚至因為可轉債投資的門檻提高，很多沖着可轉債打新而來的人都不想再開證券賬戶了，此時會讓競争者增長速度更慢了。

壞的一面，就是阻止了新的資金進入可轉債市場，而新入市的資金減少後，可能會讓部分得不到足夠資金的可轉債出現下跌。尤其是那些溢價率高的可轉債，會因為炒作資金的減少而跌在前面。

對于我們散戶，怎麼對待可轉債？我還是那句話，每次申購的時候點一下申購，上市當日賣掉就行，一般都有10%—20%的收益，極少數出現虧損，賣掉後不管後面漲跌怎樣，都是市場炒作，你就不要搞了！

大名寄語

大名之前苦口婆心一再建議大家多開戶帶親戚朋友一起參與這“薅羊毛”的好生意！如果此時你還沒有行動過，我想要跟你說的如《大話西遊》中的經典台詞所言，“曾經有一份真誠的愛情放在我面前，我沒有珍惜，等我失去的時候我才後悔莫及，人世間最痛苦的事莫過于此。如果上天能夠給我一個再來一次的機會……，我希望是一萬年。”

如今，可轉債打新規則發生巨變，一切都來不及了……

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