中新經緯客戶端8月30日電(趙佳然)8月29日，歌華有線發布了2019年半年度報告。報告顯示，歌華有線2019年上半年營收同比增長2.35%；歸母淨利潤同比增長19.20%，同時扣非後歸母淨利潤同比下降14.67%。

在扣非後淨利潤下滑的同時，歌華有線也面臨着付費節目點播量減少、寬帶用戶增長乏力的現狀。身處有線電視行業的發展頹勢中，又需要直面電信運營商的激烈競争，歌華有線的“關鍵一年”能順利渡過嗎？

歌華有線機頂盒 中新經緯 趙佳然 攝

付費節目點播量連續下滑

北京歌華有線電視網絡股份有限公司于1999年成立，授權負責北京市有線廣播電視網絡的建設、經營和管理，并從事廣播電視節目收轉傳送、視頻點播等業務。2001年，歌華有線公司在上交所上市，成為國内有線網絡行業首家上市公司。

從近年數據來看，公司的付費節目點播量2017年度為9.1億次，比上年減少13.81%；2018年度為7.7億次，進一步減少15.04%，處于連年下滑趨勢。

不僅有線電視業務前景不容樂觀，在運營商的激烈競争下，公司寬帶業務的增長也成為難題。年報顯示，2017年，歌華有線擁有家庭寬帶用戶56.9 萬戶，較上年增長6.3萬戶；而2018年，家庭寬帶用戶僅增加5.4萬戶。

據北京日報報道，歌華有線相關業務負責人稱，2018年歌華新增寬帶用戶6萬多戶，但今年預增數量隻有3萬至4萬戶。

對于不少北京市民來說，歌華有線的機頂盒都曾是看電視的必需品之一，然而如今随着互聯網業務的發展，機頂盒對于一些家庭而言已漸成“雞肋”。北京市民曾小姐對中新經緯客戶端表示，自己多年使用歌華有線機頂盒，但現在電視幾乎已淪為“擺設”。“基本一兩個月才看一次電視，甚至甯可使用手機投電視屏，也不使用機頂盒，每年隻有續費時才會想起它。”曾小姐說。

“我家辦了歌華的有線電視，後來辦了聯通的寬帶，又安裝了一台電視，附加寬帶贈送的IPTV(即交互式網絡電視)。感覺後者完全可以滿足平時的觀看需求，隻是歌華的一直沒有退。”消費者劉先生告訴中新經緯客戶端，自己續費機頂盒隻是“出于習慣”，實際上能替代電視的信息渠道已有很多。

在黑貓投訴平台及社交媒體上，也有部分消費者反映歌華有線存在機頂盒回看、點播等功能使用困難，以及無法退費等問題。

歌華有線此前也嘗試在互聯網領域推出新産品。2018年9月，歌華有線、百度、愛奇藝聯合發布了兼具電視直播和視頻點播的人工智能機頂盒“歌華小果”。今年5月，有股民詢問公司董秘“新型機頂盒功能新在哪裡”，董秘回複稱，新型機頂盒的圖像會更清晰、更流暢，并且全程可以使用語音遙控器。

然而，也有用戶反映，近年來換新的機頂盒在使用中仍未解決過去的問題。“我家新換了一個歌華機頂盒後發現還不如原來的，使用中卡頓的現象更頻繁了，現在基本不用點播、回看功能，太麻煩。”曾小姐表示。

據TCL發布的數據，受智能手機及平闆電腦等移動終端的影響，電視機的日均開機率已經由3年前的70%下降到了30%，40歲以上的人成為收看電視的主流人群。

歌華有線在年報中分析稱，目前全球有線電視行業正迎來結構性的發展下滑，國内有線電視行業發展也呈現頹勢，用戶流失、市場份額減少、繳費率下降已成為行業性問題。随着三大電信運營商提速降費和“視頻 寬帶 手機”全業務營銷，視頻、寬帶等傳統家客業務市場競争已成紅海，面臨有線電視用戶流失加劇和寬帶業務增長乏力的現實。歌華有線認為，2019年是公司轉型發展的關鍵之年，公司正處在廣電行業改革創新的大變局之中。

在半年報發布後，中金公司發布研報稱，考慮家庭寬帶用戶增速放緩，将分别下調2019/2020年歌華有線營業收入預測1.62%/3.27%。此前中金公司分析稱，智慧廣電有望打開長期增長空間，但轉型成功仍需時間。近年來廣電行業面臨來自互聯網新媒體和運營商的沖擊，在此背景下公司積極謀求轉型，但是，開展超高清業務和智慧廣電轉型并非一蹴而就的過程，預計短期對公司利潤貢獻較為有限。

有業内觀點認為，目前用戶觀看視頻的方式已呈多樣化，加之電信營運商在推廣中多使用“辦手機套餐、寬帶業務送IPTV”的優惠方式，形成了對有線電視業務的較大沖擊。對此，歌華有線急需開拓新的利潤增長點，擴大收入來源，并以技術和服務的改進帶動盈利。

扣非淨利下滑，公司花25億理财

從此次發布的半年報來看，歌華有線2019上半年實現營業收入12.20億元，較2018年同期增幅2.35%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤4.36億元，增幅19.20%。歸屬于上市公司股東的扣非淨利潤為2.40億元，同期減少14.67%。2019年第一季度，公司營業收入同期增長7.51%，淨利潤增幅為45.17%，而扣非淨利潤則同比減少1.96%。

值得注意的是，歌華有線扣非前和扣非後的淨利潤差距較大，對此公司在公告中解釋稱，公司上半年淨利潤同比增幅20.71%的主要原因是執行新金融工具準則後，公允價值變動收益增加淨利潤1.77億元。

另一方面，歌華有線還選擇将大量閑置資金用于購買銀行理财。今年6月，歌華有線發布公告稱，該公司董事會同意公司對不超過12.5億元的自有資金進行現金管理。公告顯示，公司此次購買了杭州銀行、中國民生銀行的保本浮動收益理财産品。加上前次購買未到期的理财産品，公司目前在理财産品上的投資已達到25億元。

這并非歌華有線第一次豪買理财。2018年全年，公司委托理财的發生額為29億元，帶來收益約6229萬元，該年度公司淨利潤為6.94億元，比上年同期下滑了8.81%。

蘇甯金融研究院特約研究員何南野在接受中新經緯采訪時稱，上市公司利用閑置資金購買理财背後原因或為資金募集量較多，但公司暫時沒有可投資項目，或者可投資的項目建設期較長，使用完資金需要一定的時間，故而購買銀行理财；也可能由于近年市場投資機會不多，部分項目的收益甚至不及銀行存款的收益，使得上市公司投資項目的意願大幅降低，進行資金套利，通過資本市場募集低成本的資金，然後購買更高利率的銀行理财，從而掙取其中的差價。

何南野指出，對于上市公司而言，使用閑置資金購買銀行理财産品存在一定風險。“一方面，越來越多的理财産品是難以保本的，一旦出了糾紛很難說清楚。另一方面，部分金融機構的理财産品存在被分支機構相關人員利用和操縱的情況。”何南野建議，上市公司購買理财産品須慎重，并進行嚴格的審核。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市須謹慎。)

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