股神巴菲特

“我們買入航空公司時，認為對航空公司領域的投資金額是有吸引力的。事實證明，我看錯了這個行業，這不是四位優秀的航空公司CEO的錯。相信我。做一家航空公司的CEO一點也不愉快。目前伯克希爾·哈撒韋公司已經虧本清倉了所有航空股。”

這是巴菲特在2020年股東大會上談論航空公司投資時說的。巴菲特認為他們對航空公司股的估值犯了“可以理解的錯誤”。

美國一共有四大航空公司，分别是西南航空、美國航空、達美航空與美國聯合航空。

巴菲特是在最近才宣布買入航空股的，在今年2月27日，美股出現大跌時，他麾下的伯克希爾公司抄底以每股46美元買入了97.6萬股達美航空股票。

後來在航空公司出現停飛、資金鍊緊張的時候，巴菲特還“嘴硬”的說：“我不會出售航空股，現在的情況很糟糕，但我覺得新冠疫情不會阻止世界進步的腳步。”

不過在4月2日，巴菲特就扛不住了，他當時以每股22美元完成減持1300萬股達美航空，這筆抄底操作讓他虧損了2300萬美元。另外巴菲特還減持了約230萬股西南航空，也是虧本的買賣。有人算過，從巴菲特抄底到賣出，期間一共是33天時間。

巴菲特上演了“抄底33天”的悲劇。

巴菲特與段永平

盡管這樣，在巴菲特抛售航空股的17天後，4月19日，步步高創始人、投資大佬段永平在網上說“受老巴影響，研究了一下Dal/Luv，有點意思。”

Dal和Luv就是達美航空和西南航空的股票代号。

在與網友的交流中，段永平還透露自己為了研究巴菲特的投資邏輯，已經買了點達美航空的股票，他分析說：

這四家還是有一點點差别的。西南（航空）似乎最健康，但上升空間最小。Dal（達美）企業文化也還不錯，安全性也差不多。老巴就是四家都買但Luv和Dal買的多一些。從買入=持有或持有=買入的角度看，現在買入航空公司其實就等于賣了蘋果去買入航空公司（雖然我是用最近多出來的現金），從10年或更長的角度看，似乎不是一個好的決策。不過，好奇使然，我還是認真看了看老巴買的原因，似乎也覺得蠻有道理，所以買了些Dal（1%），純屬好玩，不要模仿哈。可能疫情之下，有點時間看看。另外，也表達一下我對人類戰勝病毒的信心。

從5月2日晚的伯克希爾公司股東大會來看，巴菲特其實已經徹底不看好航空股了，他說新冠疫情改變了他對航空公司看法，不清楚未來三四年人們是否會像去年那樣坐飛機，而航班現在太多了。

達美航空

這确實有點尴尬，巴菲特已經徹底退出了航空股，并承認這筆投資不僅虧錢而且是個錯誤，而段永平卻在巴菲特退出之後，轉而投資了達美航空，雖然數額不多。

而段永平也解釋了自己的投資邏輯，他說：

我們要有自己的獨立思考的能力，不是老巴買什麼就簡單跟進的意思，不然就已經掉在IBM的坑裡了。事實上，老巴買了IBM之後的這些年我一直想看懂IBM，但看來看去都覺得老巴也是可能會犯錯的。但是，不管老巴幹什麼，都是值得我關注一下，至少好奇一下為什麼老巴會做這件事情。航空公司現在看确實有點意思，這個生意已經不再是以前那個完全靠價格競争的沒有差異化的生意了。如果沒有這次疫情，這幾家大的航空公司應該會是非常賺錢的。這次疫情似乎像是個降維打擊，但如果認為疫情早晚會過去，某些航空公司一定能夠挺過去的話，目前顯然是個買入的機會。至于誰能挺過去，那就要靠自己搞明白了。搞不明白最好離的遠遠的！

段永平非常喜歡研究巴菲特，而且自己也有一套投資邏輯，他在投資方面還是很有見地的。不知道這次小量投資達美航空，會不會讓他有更多更深的感悟。

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