今早起床，迷迷糊糊的拿起手機刷新聞，一則降息的消息給我驚着了，我心說現在的貨币政策大趨勢是收緊，怎麼可能突然降息，從未見過央行有過這種騷操作啊。

仔細一看才知道，不是降息，而是市場利率定價自律機制給各銀行下發通知，調整人民币存款優惠利率報價方式，由過去的“基準利率*上浮比例”調整為“基準利率 基點”，讓各銀行将此次報價方式的變更傳達到各基層網點，審慎報價。

啥意思呢？

早些年央行發布存款基準利率，同時會給各家銀行規定一個上浮空間，讓他們在規定範圍内決定以什麼樣的利率吸收存款。

2015年央行宣布取消存款利率上限，理論上說各家銀行可以随意設定存款利率，以方便吸收存款，但行業内部搞了個自律機制，設定了最多上浮50%的統一标準。

舉個例子，現行活期存款基準利率是0.35%，按50%上浮計算的最高利率是這樣：

0.35% （0.35%*50%）=0.525%

一年期存款利率同樣是上浮50%，按1.5%基準利率算下來是2.25%，以此類推。

據了解，目前各家銀行在存款利率上浮方面都比較克制，基本維持在30%以内，很少有頂着50%上限搞的，總的來說大家還是比較和諧。

這次是自律機制宣布的新規定，下周一正式執行，要求存款利率不再按比例上浮，而是直接給出固定的基點，具體規定如下：

活期及一年期以内的定期存款最多按基準利率上浮20個基點；

一年期及以上定期存款最多按基準利率上浮75個基點。

還是看一下活期存款，新版規定是按基準利率 20個基點，得出的最高利率是0.35% 20bp=0.55%，比之前的高。

再看一年期的定期存款，按新版規定是1.5% 75bp=2.25%，沒變。

看看周期久一點的，比如三年定期存款利率，按之前規定，還以50%做為浮動上限，三年定期存款的最高利率是這樣：

2.75% （2.75%*50%）=4.125%

新版規定是固定增加75個基點，得出的利率上限是這樣：

2.75% 0.75%=3.5%

兩者差距非常明顯，綜合下來可以得出結論，新版規定将提高短期利率上限，同時降低長期利率上限。

這因為此，這個周末很多銀行搶賣長期大額存單，讓客戶趕在新規落地前鎖定相對高一些的存款利率。

各位别覺得4.125%和3.5%區别不大，如果用股票或者基金的視角看确實可以忽略，可能一分鐘的别動都不止于此，但放到存貸市場屬于不小的變動。

假如你有1000萬在銀行村三年定期，今天存每年能拿41萬利息，後天存就變成35萬，差了6萬，相當于利息縮水14%，是不是挺大的。

不要總拿權益類投資的眼光審視其他投資，這個世界上什麼風險偏好的人都有，在你眼中微不足道的波動，也許放另一個人身上就承受不住了。

補充一句，基點（bp）是最小的利率變化單位，1個基點=0.01%，變動20個基點就是0.2%的意思。

兩版存款利率規定的最大區别是一個按百分比加，一個按固定數量加，這就跟基準利率有很大關系了，基準利率越高，老規定算出的利率越高，反之則是新規定算出來的利率越高。

經常打遊戲的人應該有體會，同樣是加力量屬性，初級裝備最好是直接加具體數值，高級裝備永遠是加百分比更牛逼。

最後說一下新版規定的影響，我覺得有幾點：

1、升短期降長期，促使資金向短周期方向流動，加強貨币運轉效率；

嚴格的說，國内現在并不缺錢，缺的是信心，大部分人在疫情過後缺乏安全感，更注重儲蓄而非投資（美國也有這個現象），導緻貨币運轉效率不高。

我去年寫過一篇文章，講經濟危機是怎麼來的，本質上是貨币運轉效率降低，導緻同樣的貨币數量撐不起現有的經濟規模，和今天的文章算是連上了。（沒看過的戳鍊接：全球瘋狂印錢，錢呢？去哪了！）

2、基準利率的重要性更加凸顯；

尤其在長周期領域，由于采取基準利率 固定基點的模式，導緻基準利率的影響力大增。

3、強化一年期定存利率的地位；

通過分析新老兩版規定會發現，隻有一年期定存利率沒變，其他周期的都會有變化，體現出一年期定存利率的基石屬性。

說來說去，所謂降息實際上隻是新版規定降低了長期存款利率，同時也提升了中短期存款利率，并不是真正意義的降息。

大緻就這麼個事兒，現在的媒體真是越來越能整活兒，不搞點炸眼的标題可能活不下去。

而且媒體們的節奏感越來越弱，統統都是隻管轉發不管校對，券商針對這事兒寫了一篇文章，彭博、騰訊、中國基金網、同花順、東财等等網站都在轉發，但文章裡關于活期存款的計算數據有個明顯錯誤，居然沒人改……

往好聽了說叫尊重原作版權，往難聽了說叫不負責任，或者是他們在故意考驗讀者的智商，看我們能不能發現這種小學級的數學問題。

剛才我特意去券商中國看了下原文，已經删了。

……

利好茅台。

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作者介紹：

王倫

新蘭德投資咨詢公司首席投資顧問

金融界網站首席評論員

央視财經頻道《正點财經欄目》合作嘉賓

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