紫燕食品上市最新進展?被消費者“吃”上市的企業再增一家9月26日，佐餐鹵味品牌“紫燕百味雞”母公司上海紫燕食品股份有限公司在上交所鳴鑼上市，成為第四家上市的鹵味食品企業，接下來我們就來聊聊關于紫燕食品上市最新進展?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

紫燕食品上市最新進展

被消費者“吃”上市的企業再增一家。9月26日，佐餐鹵味品牌“紫燕百味雞”母公司上海紫燕食品股份有限公司在上交所鳴鑼上市，成為第四家上市的鹵味食品企業。

在資本市場，鹵味食品是被看好的賽道，目前已有絕味食品、周黑鴨、煌上煌實現了上市。但上市僅是企業發展的一個裡程碑，對紫燕食品來講，如何解決保持高速增長同時保障盈利規模，弱化大客戶對業績的影響是當下之重。

業内人士指出，鹵味市場潛力較大，未來競争中創新尤為重要，紫燕食品的上市，短期内會加劇行業競争。

“上市是公司重要裡程碑”

9月26日上午，上交所為紫燕食品舉辦了線上上市儀式。紫燕食品證券代碼為603057，股票簡稱為“紫燕食品”，發行價格15.15元/股，發行市盈率為22.99倍。截至9月26日收盤，紫燕食品股價為21.82元/股，漲幅為44.03%，總市值89.9億元。

紫燕食品董事長鐘懷軍在上市儀式上表示，上市是公司發展中的重要裡程碑，意味着紫燕食品即将開啟資本市場新征程。未來紫燕食品将持續發揮各項優勢，提高産品研發、生産、銷售能力，進一步豐富産品品類，為消費者提供美味、新鮮、安全的高品質多樣化美食。

根據招股書，紫燕食品主要産品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜産品以及蔬菜、水産品、豆制品為原材料的鹵制食品。應用場景以佐餐消費為主、休閑消費為輔，主要品牌為“紫燕”。本次上市募資中，紫燕食品計劃募集資金5.65億元，用于甯國食品生産基地二期、榮昌食品生産基地二期、倉儲基地建設項目、研發檢測中心建設項目、信息中心建設項目、品牌建設及市場推廣項目。

從接受輔導，到完成上市，紫燕食品經曆了兩年時間。2020年7月，紫燕食品與廣發證券簽署上市輔導協議，并向上海證監局報送輔導備案材料，拟在A股挂牌上市。2021年6月1日，有媒體報道，紫燕食品已完成A股上市輔導，擇日将遞交招股說明書，但紫燕食品當時沒有明确回應。新京報記者了解到，廣發證券2021年5月25日發布關于紫燕食品輔導工作的總結報告。今年7月7日，紫燕食品成功過會。

營銷專家路勝貞對新京報記者表示，紫燕食品的上市補齊了資本短闆，基本與絕味食品站到了同一起跑線上，會造成絕味食品的消費者和市場被進一步分流，直到達到相互制衡，才會出現市場平衡。因此，中短期内紫燕食品的上市會加劇鹵味市場的競争，對頭部企業，尤其是絕味食品造成較大的市場沖擊。短期内依然以頭部品牌占據主力市場，中小品牌拾遺補缺為市場主要形态，不會有大的變動。

面臨經銷商管理風險

鹵味食品近年來增長迅速。在招股書中，紫燕食品引用弗若斯特沙利文統計數據以及同行業可比上市公司絕味食品公開披露數據，2020年中國鹵制食品行業市場規模約在2500億元至3100億元之間。其中，佐餐鹵制食品行業市場規模預計2025年可達到2799.32億元，2020年至2025年複合增長率為11.40%。

從經營模式來看，鹵味食品企業大都以經銷模式為主。此前周黑鴨為擴大規模，于2019年開啟探索“特許經營”的新模式；2020年6月，周黑鴨進一步升級，開放單店特許經營，令更多投資者入局。絕味食品同樣采取“以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體”的銷售模式。

紫燕食品招股書顯示，公司主要采用以經銷為主的連鎖經營模式，公司與同行業可比上市公司銷售模式的唯一區别在于公司與終端加盟門店間建立了一層經銷商。

根據招股書，紫燕食品經銷商上海颛瑞餐飲有限公司2021年向紫燕食品鹵制食品合計采購量為14295.1噸，截至2021年12月31日，下轄加盟門店合計902家；南京金又文2021年向紫燕食品的鹵制食品合計采購量為8926.91噸，下轄加盟門店合計537家。合肥翔合食品貿易有限公司2021年向紫燕食品鹵制食品合計采購量為6187.08噸，下轄加盟門店合計578家；山東邦晟食品有限公司2021年向紫燕食品鹵制食品合計采購量為5088.65噸，下轄加盟門店合計547家。

在紫燕食品的前五大銷售客戶中，上述4家企業與紫燕食品交易的金額分别占紫燕食品營收的22.06%、15.33%、9.48%、7.5%。此外，武漢川蕊食品貿易有限公司與紫燕食品的交易在2021年約為2.4億元，占紫燕食品營收的7.75%。2019年-2021年，紫燕食品前五大客戶銷售額在總營收中的占比分别為66.58%、65.53%和62.11%。

值得注意的是，前五大客戶中，南京金又文（包括受同一控制的其他經銷商）為公司實際控制人之一鄧惠玲的兄弟鄧紹彬控制，屬于公司關聯方。紫燕食品招股書顯示，2016年，公司開始采用以經銷為主的連鎖經營模式，建立“公司-經銷商-終端加盟門店-消費者”的兩級銷售網絡，設立區域經銷商。鄧紹彬原是公司南京區域銷售負責人，從事鹵制食品行業二十餘年，在南京地區積累了深厚的資源。公司在2016年變更銷售模式時，選擇鄧紹彬作為南京地區的經銷商可以最大程度上減少銷售模式變更對終端銷售渠道帶來的影響，因此該關聯交易具有必要性和合理性。其後鄧紹彬逐漸将業務開拓至杭州、貴陽等地區。

紫燕食品也在招股書中提到，公司對品牌門店規範操作、産品品質、衛生環境等方面的檢查主要通過公司不定期抽檢以及經銷商按協議約定對門店進行的定期巡檢管理。随着公司品牌門店數量的進一步增加，公司在日常管理中對門店的抽檢頻次難以達到較高水平，若個别經銷商未按照合作協議的約定進行門店管理，或其經營活動有悖于公司品牌的管理要求，将對發行人經營效益、品牌形象造成不利影響。

食安問題難解

對于食品企業來講，食品安全是其命脈，一旦失守，便難收複。

剛完成上市的紫燕食品也有食品安全方面的困擾。2021年9月，在遞交招股書不久，紫燕百味雞上海滬光路店被曝有老鼠在店内食品櫃裡亂竄。随後紫燕百味雞緻歉，表示對該店停業整頓，并按公司規定處罰該區域經銷商，取消上海滬光路店店主的加盟商資格，罰沒保證金。

事實上，本次“老鼠事件”之前，紫燕百味雞也曾多次被監管部門查出問題。2016年9月，上海市食品藥品監督管理局公布的27批次不合格抽檢産品中，紫燕食品生産的藤椒雞（生産批次2016年6月7日）和醬香鴨（生産批次2016年6月7日），均被檢出菌落總數和大腸菌群超标。2017年3月，原國家食藥監總局公布的10批次食品不合格通告中，紫燕百味雞産品菌落總數超标186.5倍。

2020年6月30日，由紫燕食品控股75%的上海紫昊在天貓商城紫燕食品旗艦店所售産品未标明包含食品添加劑，涉嫌虛假宣傳，被上海市闵行區市場監督管理局處以罰款5000元。

紫燕食品也在招股書中提到，公司主要業務涉及食品加工及銷售，食品質量及食品安全是公司日常經營的重中之重。公司的鹵制食品以鮮貨産品為主，保質期較短，産品質量控制要求相較于包裝産品更為嚴格，對原材料供應、加工生産、運輸及存儲條件、終端銷售等環節均提出了更高的要求。如果未來公司運營過程中任一環節出現疏忽而引緻食品質量或食品安全問題，将會對公司的品牌形象和經營業績産生不利影響。

面臨盈利難題

從體量上看，紫燕食品已經成為規模第二的鹵味食品企業，但其盈利卻也正經曆着下滑。

根據紫燕食品上市公告書中的初步測算，預計2022年1-9月，紫燕食品可實現營業收入27.1億元至28.2億元，較上年同期增長14.14%至18.77%；可實現歸屬于母公司股東的淨利潤2.22億元至2.38億元，較上一年同期下降18.93%至24.38%，扣除非經常性損益後的歸屬于母公司股東的淨利潤1.81億元至1.97億元，較上一年同期下降22.24%至28.56%。

根據招股書，紫燕食品2021年最大的收入來源是鮮貨産品，收入為26.86億元，占總收入的88.07%。在鮮貨産品中，夫妻肺片的收入最高，為9.33億元，占整體收入的30.6%；其次為整禽類産品，收入為8.41億元，占總收入的27.59%。招股書稱，報告期内公司主營業務收入以鮮貨産品為主，産品結構穩定。

紫燕食品也在招股書中提到，2021年及2022年1月-6月，公司經營業績有所下滑，一方面是新冠肺炎疫情在國内持續多點散發、防疫管控措施的實施對線下終端門店銷售産生一定影響，進而對公司整體盈利水平産生不利影響；另一方面，公司主要原材料采購價格受境外疫情等因素影響自2021年下半年快速上漲，導緻主要産品單位成本有所上升、毛利率有所下降。公司在未來經營過程中亦将持續受到疫情反複、主要原材料價格波動、市場競争環境變化等多重因素的影響，若公司無法有效應對上述因素的不利變化，則短期内将面臨經營業績下滑的風險。

廣科咨詢首席策略師沈萌在接受新京報記者采訪時表示，鹵味食品的市場潛力很大，從容量上可以存在多個品牌，但如果品牌都集中在少數細分市場，就可能造成紅海競争。鹵味市場的爆發第一取決于需求的高增長，第二取決于品牌的不斷推陳出新。

路勝貞指出，紫燕與絕味都是以加盟為主，因為加盟商的管理能力和銷售素質不一，雙方都會面臨規模增大後，要增收還得要效益的難題，這會對雙方在經銷團隊把控和管理能力方面帶來巨大挑戰。

紫燕食品也在招股書中稱，未來公司仍将專注于佐餐鹵制食品領域，借助多年積累的産品優勢、市場優勢、研發優勢和品牌優勢，在滿足消費者當前消費需求的基礎之上，積極開拓新客戶和開發新産品。募集資金投資項目的建成将進一步促進下遊市場擴張及公司營業收入的穩步增長，提升公司的盈利水平。

新京報記者 王子揚

編輯 祝鳳岚

校對 王心

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