最近，某互聯網銀行出了一款日利率萬分之二的借款産品，相比微粒貸、借呗、京條等萬分之五的利息便宜不少。但作為理财産品質押式貸款，其實一點兒都不便宜，從産品創新角度講，也并非什麼新鮮事，央行和各大商業銀行早就玩過了，其風險更是引人關注。

央行: 國債逆回購

熟悉國債逆回購的朋友一定知道，這個理财産品的安全性比之國債都安全。

國債是以國家信用作背書的，隻要國家不破産，你的錢就妥妥的零風險。

而國債逆回購呢？則是有人把國債收益權進行質押，從而短期借錢。期限非常短，多以天為單位，利率很高，有時能飙到10%以上。屬于搶到就算賺到。

商業銀行: 理财産品貸

國債逆回購的玩法到了商業銀行這裡，有了一定的變種。即質押理财産品借錢的行為不再是一種短期應急周轉，而成了新的金融物種。一種可以替銀行賺錢的新商業模式。

在銀行買理财産品時，由于起投資金門檻較高，且期限較長，我們總會擔心資金的流動性是否會造成現金流緊張。

這時，不妨咨詢一下銀行理财經理，你選購的這款理财産品是否支持質押再借錢。什麼意思呢？

你買了銀行理财産品，在期限未到期之前，你突然急用錢，這時你可以把你理财産品的收益權質押給銀行，銀行按照投資金額的多少給你一定比例的借款，利率按同期銀行放貸基準利率走。

借款期限一定短于理财産品投資期限，借款金額也一定少于理财産品投資金額。你懂的。一旦你還不上錢，銀行就會把你質押在它那裡的理财産品扣下，先還了你欠它的錢，再把剩下的錢給你（如果還有的話）。

由于買理财産品和質押押借錢都是在同一家銀行進行，所以銀行的風險幾乎略等于無。堪稱低風險躺着賺錢。

但你就不一樣了。理财的利息與借錢的利息，這中間的利差是正還是負，關系到你與銀行的前後兩次交易，你是否還需要倒貼。

另外，你借銀行的錢，你提前還了，但銀行理财産品拿了你的錢，可是否會零風險還給你，這就得看你買的是否是保本産品了，如果不是，預期年化收益是否能大預期，如果風險較大，你理财與質押借錢的利差是否又擴大了？

這到底是資金周轉，解救流動性套利，還是高杠杆把自己繞進去了？大家可以想想。

互聯網銀行: 理财産品質押貸

回到我們開頭的話題，某互聯網銀行推出了一款萬分之二的理财産品質押貸借錢産品。

可質押的範圍呢，當然也是自己旗下的理财産品，可借錢額度為理财投資金額的70%-80%，根據産品種類的不同而不同。

如果要問和商業銀行的理财産品質押貸有何不同，那大抵是支持随借随還，不論是理财産品還是質押借款，投資和借錢的額度門檻都比較低。

這裡有個現象要注意，我們在商業銀行質押借款裡說過的利差為負在這裡出現了。即，理财産品的收益率遠低于借錢利率。

也就是說，這一投資一借錢，你的錢不但沒有因為周轉倒騰而變多，還會變少。

那什麼情況下會出現我們上面說的套利情況呢？理财産品收益比借錢利率高！這種隻有在國有大型商業銀行才有可能發生，且購買理财産品的多為企業（起投門檻高，收益才能可觀），銀行放貸基準利率目前為4.5%，隻有當理财收益高于此時，才是套利。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!