第一，消費拉動經濟增長效果越來越顯著。2017年，我國社會消費品零售總額36.6萬億元，同比上年增長10.2%。2012-2017年間，社會消費品零售總額占GDP比重呈上升趨勢。

“刺激内需”政策效果明顯，消費對經濟的推動作用越來越強，對經濟增長的貢獻度不斷提升，拉動經濟的“三駕馬車”力量得到合理改善。

第二，消費信貸支撐經濟發展作用越來越強。2017年，我國金融機構貸款餘額達120.1萬億元，住戶消費性貸款餘額達31.5萬億元，同比上年增長25.8%，占貸款餘額26.2%。2010-2017年間，住戶消費性貸款由7.39萬億增長至31.5萬億元，年複合增長率20.1%，消費貸款在貸款中的比重不斷提升，消費信貸對于經濟發展的支撐作用越來越顯著。

第三，2017年消費金融公司迎來盈利大爆發。2017年，持牌系消費金融公司迎來盈利大爆發，整個行業營業收入及淨利潤都實現了大幅度增長。

捷信作為唯一一家外商獨資消費金融公司，2007年入駐中國，由派富集團有限公司100%控股。成立較早，集團優勢明顯，其營業規模和收入水平一直處于行業領先地位。

相較而言，招聯消費金融營業收入雖遠不及捷信，但通過線上運營的方式縮小了成本，僅用兩年時間就在淨利潤上實現反超，逆襲捷信。

中銀消費金融依靠良好的資金渠道（中國銀行）和良好的獲客渠道（2345貸款王）在淨利潤上領先行業。

第四，消費金融行業發展曆程。消費金融最早可以追溯到1981年，中國人民銀行開展消費信貸業務。到1985年，中國銀行發行了第一張信用卡——中銀卡。在此期間，一直是房貸、車貸為主的傳統消費金融發展的時期，到2009年8月，銀監會公布并實施《消費金融公司試點管理辦法》,北銀、中銀、錦程、捷信成立，新興消費金融開始興起，但發展較慢。2003年11月，銀監會發布《消費金融公司試點管理辦法（修訂稿）》，擴大試點城市至16個，鼓勵民間資本進入，消費金融行業發展進入高速時期。2015年7月，中國人民銀行聯合多部委發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，擴大試點範圍至全國。2017年，密集出台一系列監管政策，整治暴力催收、多頭借貸等問題，行業發展面臨調整階段。但是，随着監管政策出台，對行業進行監管，以及“百行征信”正式營業，消費金融行業将在規範中迎來下一波增長。

基于對行業的研究和市場的認識，我們認為，消費金融具有廣闊市場前景的原因有以下幾個方面：

第一，與美國相比市場發展空間巨大。從中美的消費信貸市場規模上看，截止2017年國内消費信貸餘額僅有美國的40%，而中國人口是美國的4.2倍，人均消費信貸僅有美國的十分之一，市場發展空間巨大。

從消費信貸餘額占GDP比重看，中國僅占12%，遠遠低于美國等發達國家20%的平均水平。随着居民收入及消費水平的提升，國内消費金融發展潛力得到釋放，消費金融将再現藍海市場。

第二，消費主體及信貸結構發生轉變。首先，80、90後成為消費人群中的主力。随着國内老齡化的發展趨勢，居民收入的不斷增加、社保體系的逐步健全、消費環境的逐漸改善，消費者開始敢于消費也願意消費。其次，短期消費性貸款占比逐漸增加。消費金融市場的信貸結構也發生了明顯的變化，除房貸、車貸外的短期貸款由2010年的12.7%增加到2017年的21.6%。最後，年輕一代的消費觀念發生轉變，消費模式逐漸升級。

第三，消費觀念轉變與消費模式升級。從消費需求來看，消費主體的消費觀念由“價格導向”轉變為“價值導向”，消費檔次向中高端轉移，線上電商中高端消費占比90%以上。提前消費、信用消費的意識不斷加強。

第四，向高頻消費場景滲透。從消費金融市場供給端來看，各電商平台、互聯網分期平台、持牌機構都在以自身資金、渠道、技術等優勢為依托，向應用頻率高的消費場景拓展，從十幾年一次的房貸、車貸到頻次為幾天或幾周的小額、高頻的消費場景。

第五，風控為主的技術創新的推動作用。“大智雲移”與區塊鍊技術的發展與消費金融行業的深度結合促進了消費金融場景的拓展與範圍的延伸，傳統消費金融無法覆蓋到的長尾客戶成為新興消費金融的主力。

以邦盛科技為例，風險管理貫穿整個信貸業務的生命周期，與業務緊密相連，實現全流程風險管理目标。

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