外彙天眼APP訊 : 随着意大利和英國政治風險逐漸消退，加上新一輪貿易談判取得進展的希望，黃金價格持續走低，在周一跌破關鍵的1500心理關口後，周二(9月10日)金價進一步承壓，一度失守關鍵的1490水平。不過全球經濟趨緩持續蔓延，各國央行 大都采取寬松的貨币政策，支撐金價的因素并沒有在根本上改變。

交易員認為，在美聯儲9月政策會議上降息25個基點的可能性很大，預計歐洲央行本周晚些時候也将降息。對而言，低利率是優勢，所以金價容易在寬松政策環境中受益。

針對美聯儲降息與黃金之間的關系，Sunshine Profits分析師Arkadiusz Siero撰文進行分析預測，文章内容如下：

7月底，美聯儲下調了聯邦基金利率。然而，FOMC内部鴿派的180度大轉彎——僅僅在加息半年之後——仍然是個謎。

畢竟，數據表明勞動力市場依然強勁，失業率仍處于曆史低位，而GDP一直在以溫和的速度增長。雖然通脹率低于目标，但仍明顯高于通縮水平。

那麼，美聯儲究竟為什麼要降息？這個問題的答案非常重要，因為對黃金的長期影響因可能的原因而異。

首先，美聯儲降低利率，可能是因為鮑威爾無法承受白宮的壓力和特朗普的無情推文。

當然，美聯儲名義上是獨立的，但投資者不應天真。過去的總統和政策制定者也對美聯儲施加了壓力。

最著名的例子是1965年，第三十六任美國總統林登·約翰遜(Lyndon Johnson)把美聯儲主席馬丁(William McChesney Martin)叫到他位于德克薩斯州的農場，約翰遜把他推到客廳裡，對着他大喊：“男孩正在越南死去，馬丁卻毫不在乎。”

唯一的區别是，過去的總統往往堅持在幕後制造壓力，而特朗普隻是更加公開。

如果這是真的，那将對金價産生非常積極的影響。政客們喜歡低利率，而特朗普尤其公開支持廉價資金。

其次，由于華爾街的壓力，美聯儲選擇降低利率。

自格林斯潘以來，投資者知道，一旦出現問題，他們可以指望央行的支持。

美聯儲官員認為，高股價通過财富效應對經濟有利，而特朗普将其視為自己成功的一個衡量标準。這種情況對看漲黃金的投資者來說可能是中性的。

一方面，華爾街也喜歡低利率。然而，格林斯潘的看跌期權提高了風險偏好，降低了對黃金的避險需求。

這種解釋的問題在于，在美聯儲做出決定之前，股市并沒有崩盤，如下面的圖表所示。

實際上，标普500指數在此舉之後大跌，原因是貿易争端再度爆發。盡管股市暴跌，美聯儲還是在2018年12月提高了利率。

第三，美聯儲的決定或許源于對全球前景的擔憂，與美國經濟本身沒什麼關系。

美聯儲近年來對國際因素給予了極大關注，承認自己作為世界央行的地位。

鑒于美元和以美元計價的流動性對全球經濟的重要性，這實際上是我們應該預期的。這種情況對金價有利。

鑒于近期中國經濟放緩和德國工業産出大跌，美聯儲将不得不采取比美國國内狀況更鴿派的立場。

沒有意識到美聯儲鷹派的全部潛力意味着美元将走軟，而黃金走強。

最後，美國經濟可能并沒有看上去那麼好。從某種意義上說，這是多年來顯而易見的。畢竟，美聯儲10年來一直在告訴我們，經濟複蘇是穩固的，但它不願将貨币政策正常化。

美聯儲從2015年才開始加息，到2018年12月才達到2.5%。但事實證明，即便是如此低的曆史水平，經濟也難以承受。

或許美國經濟依然穩健，但美聯儲看到了經濟放緩的“水晶球”。收益率曲線已經反轉(10年期/3個月和10年期/2年收益率差已經為負)，甚至美聯儲的模型也顯示出衰退風險上升。這種情況對金價非常有利。

疲弱的美國經濟應該會轉化為低利率、不斷上升的公共債務、更高的風險溢價，促使更大規模的黃金買入。

我們認為，美聯儲降息是因為上述所有因素。然而，哪種理由占主導地位并不重要，因為所有的理由都對金價有利。

事實上，自7月份以來，再次降息的理由已有所加強。特朗普再次開打貿易戰，引發了金融市場的動蕩(不過，美國後來稍微改變了立場)。此外，随着選舉的臨近，總統将繼續對美聯儲施加壓力。

全球經濟進一步放緩，長期和短期債券收益率差進一步收窄至負值。在這樣的環境下，加上市場的鴿派預期，美聯儲可能被迫提供更多刺激。

屆時黃金應該會大放光彩(至少在美聯儲出乎市場意料地超出了鴿派的預期的情況下)。如果美聯儲在經濟相對良好的條件下降息，那麼黃金隻有在真正的經濟危機到來時才知道自己能做些什麼。

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