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紫建電子估值預測

生活 更新时间:2024-07-17 12:33:37

【國金電子】紫建電子首次覆蓋:疊片專利打開市場,多領域布局有望多點開花

紫建電子估值預測(紫建電子首次覆蓋)1

國金研究電子行業 樊志遠團隊

核心觀點

聚焦消費類锂電池,疊片扣式電池技術打開成長新空間。


1)公司主要産品聚焦1000mAh以下的小型消費類锂離子電池,産品劃分為方形電池、扣式電池、圓柱電池、針型電池等,下遊以各類小型消費類電子産品為主要應用領域,包括藍牙耳機、智能穿戴設備、智能音箱、便攜式醫療器械、車載記錄儀等。2)2016 年公司成功開發出疊片工藝硬殼扣式電池,打破國外企業對扣式電池的技術壟斷和專利壁壘。3)公司1H22營收4.03億元,同比 12.58%;歸母淨利潤0.42億元,同比-31.37%,盈利能力下滑主要系钴酸锂平均價格上漲及公司持續擴産影響毛利率,目前钴酸锂價格已回落。

下遊TWS耳機、智能可穿戴、智能家居市場增量可觀。2021年,公司在藍牙耳機、智能可穿戴、藍牙音箱市場的營收占比為92.3%、5.2%、0.6%。1)Canalys數據顯示,2019-2021年全球品牌TWS出貨量分别為1.2、2.3、2.9億部,根據我們測算預計2024年品牌TWS耳機市場規模近125億元。因功能升級、附加值提升将轉變為以品牌為主,國産品牌有望憑借配售比例提升份額。2)其他市場方面,根據我們測算,預計智能可穿戴(除TWS耳機外)、智能音箱用電池全球市場規模至2025年将分别達到16.5億元、27.6億元,電子煙、無人機等新興市場空間也将穩增。

國金機構客戶可詳細查看《【國金電子】紫建電子深度:疊片專利打開市場,多領域布局有望多點開花》全文研報内容。

紫建電子估值預測(紫建電子首次覆蓋)2


風險提示:核心技術外洩風險、原材料價格上漲風險、技術疊代不及需求風險、下遊應用領域集中風險、專利被侵權風險、限售股解禁風險等。

紫建電子估值預測(紫建電子首次覆蓋)3


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