愛嬰室總部?母嬰零售龍頭崛起,首次覆蓋給予“買入”評級,我來為大家講解一下關于愛嬰室總部?跟着小編一起來看一看吧!
母嬰零售龍頭崛起,首次覆蓋給予“買入”評級
愛嬰室是華東母嬰零售龍頭,上市以來收入業績持續增長。我們認為,母嬰行業生态變化、上下遊需求更新将催生中遊渠道變革,愛嬰室的線下母嬰連鎖店模式憑借對上下遊兩端的獨特渠道價值構築核心競争力。未來,公司加速開店進行渠道整合擴張,并在供應鍊和品類結構方面持續優化,有望持續高成長。我們預計公司2019-2021年歸母淨利潤為1.53/1.96/2.49億元,對應EPS為1.50/1.92/2.44元,當前股價對應PE為29/23/18倍,首次覆蓋,給予“買入”評級。
母嬰連鎖渠道:“專業 品質 體驗”滿足消費者需求,幫助品牌商拉新
消費升級已取代人口紅利成為母嬰行業發展驅動力,在行業變遷背景下,上下遊需求更新推動渠道變革,母嬰連鎖模式崛起。一方面,對下遊消費者而言,母嬰店提供基于品牌渠道雙重背書的精選優質産品、一站式購物和門店交流服務,能有效滿足新生代母嬰消費者在知識、品質安全和購物體驗方面的新需求;另一方面,對上遊品牌商而言,存量市場激烈競争下新客開發重要性空前提升,而母嬰店作為存在高信任度交流互動的線下空間,在拉新、推新方面渠道價值得天獨厚,由此也将獲得更多的品牌資源支持和議價空間。因此,盡管電商等沖擊仍将長期存在,但母嬰店憑借自身渠道價值,構築了母嬰消費領域的特殊競争壁壘。
深耕線下零售的母嬰消費專家,内外兼修加速成長
公司深耕母嬰零售領域近20年,在專業選品、價格和服務方面已樹立品牌口碑:行業洞察和專業買手保障産品品質,品牌商資源支持 直采模式構築價格優勢,門店暖心服務增強消費者粘性。上市以來,公司一方面内練經營提效,通過供應鍊和商品結構優化(自有品牌發展),毛利率持續提升至29.6%;另一方面也外展門店宏圖,提速開店(2019年全年預計新增門店超過70家,未來三年計劃新開店300家),并拓展西南、華南新市場,全國性布局躍然紙上。在鞏固線下門店優勢基礎上,發力線上全渠道營銷、探索早教等服務領域打造母嬰消費生态圈,也都将推動公司核心競争力提升和經營業績的持續高增長。
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