寶格麗香水發展前景?記者 | 周芳穎編輯 | 樓婍沁，我來為大家科普一下關于寶格麗香水發展前景?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

寶格麗香水發展前景

記者 | 周芳穎

編輯 | 樓婍沁

近日，深圳市柏星龍創意包裝股份有限公司（以下簡稱“柏星龍”）在北京證券交易所上市獲審核通過。

柏星龍從事創意包裝設計與生産業務，即以品牌策略規劃和創意設計為核心，将品牌形象與文化創意相融合，為酒類、化妝品、茶葉、食品等消費品領域客戶提供品牌策略規劃、創意設計、技術研發、産品交付為一體的産品形象解決方案。

招股書披露，2019年至2021年，柏星龍實現營收分别達3.6億元、2.8億元、4.3億元；期内歸母淨利潤分别為0.33億元、0.22億元、0.42億元。2022半年報，該公司實現營收2.46億，同比增長36%，淨利潤同增77%至0.24億元。

按産品服務品類劃分，酒類創意包裝生産是柏星龍的業績主力，常年占該公司總營收比例近七成；化妝品、精品創意包裝是其創意包裝生産闆塊的第二大主力營收，營收占比逐年增長，2022上半年已達23.8%。

此外，茶葉、食品等作為創意包裝生産的第三闆塊，其總營收占比不足3%。另一項創意設計服務業務闆塊的總營收占比不足10%。

2019年至2022上半年，柏星龍主營業務毛利率從42.3%逐步下降至33.7%，主要由于酒類創意包裝的毛利率下降，以及涉及該公司成本核算中運輸費用的重新分類、紙張等主要原材料價格上升的因素。但該公司整體毛利率水平仍高于同行業可比公司。

相較而言，化妝品、精品創意包裝的毛利率比酒類更高，在40%上下浮動，主要由于該品類的設計個性化程度較高。

化妝品、奢侈品行業中以國際品牌為主。為了開發國際品牌客戶，柏星龍還單獨設立了國際包裝事業部，并通過設立美國子公司的方式，就近為國際品牌客戶提供産品銷售及服務。

根據招股書，柏星龍化妝品、精品類業務的合作方包括括路易威登 Louis Vuitton、古馳GUCCI、寶格麗 BVLGARI、歐萊雅、伊麗莎白雅頓等國際知名品牌。

其中，柏星龍和寶格麗以及歐萊雅建立了直接的業務合作關系，以公共關系、節日禮盒為主要銷售産品。古馳、迪士尼、帝亞吉歐等品牌則是通過貿易商達成合作。

由于采用“以銷定産”的模式，柏星龍的存貨周轉率也高于同行可比上市公司的平均值。報告期内，該公司存貨周轉率分别為 8.15、6.26、8.64、4.21，同行業可比公司存貨周轉率分别為 5、5.1、5.37、2.17。

不過，為了不斷開發新客戶，柏星龍的銷售費用率高于同行。2019年至2022年上半年，該公司銷售費用率分别為14.4%、10.4%、8.4%和6.7%，而同行業可比上市公司的銷售費用率平均數載3%到5%。

柏星龍的應收賬款也存在規模較大的風險。2019年至2022年上半年，該公司應收賬款從0.98億元攀升至1.5億元，可能會對流動資金造成影響。

據招股書，柏星龍本次拟募集資金3億元，主要用于惠州柏星龍包裝有限公司創意包裝智能制造生産建設項目、創意設計與技術研發中心建設項目，計劃投入募集資金分别為2.41億元、0.59億元。

從惠州柏星龍的财務數據來看，該子公司自2012年成立以來各年淨利潤均為負，進而導緻其淨資産期内也為負。雖然柏星龍表示惠州子公司主要訂單均來源于母公司，且未對其欠款設定還款期限，亦未對其進行債務追索，但二者之間的交易關系仍然存疑。

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