木叔這篇國際評論，來分析俄羅斯面對制裁的一些舉措。

2月底俄羅斯對烏克蘭動武之後，西方的制裁随之而來。

這導緻俄羅斯貨币盧布的價格一路走低，在官方牌價上最低下探1美元兌換121盧布。此後俄羅斯為了防止本币崩潰采取了一系列措施穩定住了國内官方彙率。

木叔注意到3個月後的5月底，盧布已經從低點反彈了40%，最近基本上是1美元兌換50-60盧布，盧布成了今年全球最強勢的貨币。以至于俄羅斯政府反而不敢太高興，而是越來越謹慎。

以至于現在都要考慮盧布升值太快必須阻止其上升勢頭，否則将影響到俄羅斯在制裁之下的經濟發展。

為什麼盧布能在西方制裁之下還出現了大規模反彈？

1）盧布複蘇的主要原因是國際大宗商品價格飙升。俄羅斯對烏克蘭動武沖擊到了全球能源市場，本來已經高企的石油和天然氣價格開始進一步上漲。

盡管由于禁運和制裁，俄羅斯出口量有所下降，但大宗商品價格的上漲足以彌補這些下跌。特别是自3月底以來，許多外國買家一直以盧布支付能源的要求，也推高了盧布的貨币的價值。

2）俄羅斯央行還通過嚴格的資本管制支撐了盧布的彙率，使其更難轉換為其他貨币。

換句話說，這等于是用非市場經濟的手段來影響盧布的官方牌價。一些措施包括禁止俄羅斯股票和債券的外國持有人将股息支付出境。而這曾經是俄羅斯貨币外流的重要來源——現在該渠道已關閉。

與此同時，俄羅斯出口商被要求将其收入的80%轉換為盧布，從而客觀上人為創造了市場對盧布的需求。

3）由于西方對俄羅斯進行了廣泛的經濟制裁，導緻俄羅斯進口急劇下降，這意味着追逐外國商品的盧布也變得更少，從而支撐了每盧布的價值。

今年前4個月，俄羅斯的國際收支經常賬戶盈餘，也就是大緻反映進出口差額是自1994年以來最高的。

木叔注意到一些分析人士認為這要取決于西方對俄羅斯制裁有多久，以及俄羅斯國内經濟轉型的程度而定。

比如本文開頭木叔提到了俄羅斯官方認為盧布彙率反彈得太猛了，需要降溫，以至于普京簽署了一些放松資本管制的命令。一個重要原因就是盧布太貴正在威脅俄羅斯的出口。

俄羅斯沒有辦法使得經濟來源或者貿易夥伴多樣化，反而在制裁時越來越依賴能源部門。

與去年同期相比，截至4月，俄羅斯政府石油和天然氣行業以外的收入下降了18%。

據經濟發展部稱，今年的進口危機按實物價值計算将減少26.5%，而進口出問題可能導緻俄羅斯工業品短缺。

截至5月中旬，俄羅斯單日石油産量比2月每日産能低83萬桶。因為沒有足夠的買家來彌補失去的市場，也面臨重大的物流挑戰。

煤炭也面臨危機。歐洲已經禁止俄羅斯煤炭進口，印度最大的俄羅斯煤炭進口商塔塔也宣布不再購買俄煤。

此外，由于增加對烏克蘭的軍事支出和出台緩解西方制裁影響的措施，俄羅斯預算赤字的規模不斷擴大。該國财政部長估計，到今年年底預算将出現1.6萬億盧布的漏洞。

所以如果西方制裁長期持續，外界對俄羅斯投資環境越來越不看好，盧布的長期走勢當然還會下降。

其實，盧布彙率升值對俄羅斯老百姓的生活沒什麼直接影響，也就是說盧布對西方制裁對民衆生活的緩解作用不大。

比如俄羅斯經濟發展部預測，到2025年這一段時間，俄羅斯人的實際收入都會比2013年克裡米亞危機之前低。此外，目前俄羅斯通脹率是美國的兩倍，這些都是盧布官方彙率升高所不能彌補的損失。

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