傳聞已久的中通快遞赴港二次上市迎來“實錘”。9月11日晚間，香港聯合交易所披露了中通快遞的上市招股書，已通過港交所聆訊，高盛為其獨家保薦人。

中通表示，“在香港聯交所上市将為我們提供進一步擴大投資者基礎及進入資本市場的機會”，本次在香港上市後，将有望成為首個同時在美國、香港兩地上市的快遞企業。此外，另一美股上市快遞企業百世此前也傳出将回港二次上市的消息。

此前有媒體報道，中通今年内或通過在香港上市籌資10-20億美元，不過中通官方表示“不予置評”。南都記者注意到，彼時中通快遞盤中股價一度上漲超2%，市值297億美元。上半年内，中通快遞股價已上漲65%。針對此次上市，中通快遞方面11日回應南都記者稱，以港交所公開信息為準，除此之外暫時沒有其他信息可以披露。

截至美國東部時間10日收盤，中通總市值245億美元。南都記者了解到，2016年中通快遞在美國上市時市值約120多億美元，四年時間翻了一倍。

據招股書披露，中通将通過上市募集的資金，首先用于獲得土地、建立/升級更多分揀中心、購置自有運輸車輛，以應對不斷增長的業務量和提高效率；其次将投入資源激勵網絡合作夥伴并提供融資支持，進一步增強網絡穩定性和競争力；第三，将整合物流價值鍊中的相關資源，擴大服務範圍至倉儲、貨代、零擔及冷鍊物流等領域，改善一體化物流服務能力；剩餘的資金将用于一般公司用途和營運資金需求。

官方資料顯示，中通快遞成立于2002年，是中國幾大加盟制快遞企業中最年輕的一家，主要提供重量在50公斤以下的包裹快遞服務，于2016年登陸美股紐交所。上市後，其業務量開始領跑“通達系”，包裹量從2017年的62億件增長至2019年的121億件，市場份額在2019年達到19.1%，并于今年上半年以接近70億的包裹量首破20%，位居行業首位，相當于中國每5件快遞就有一件由中通承運。9月1日，中通在業内率先實現業務量破百億，比去年提前了2個多月。

據統計，截至2020年6月30日，中通旗下擁有200多家子公司及經營實體，分布在全國的網點約30000個，網絡覆蓋中國99.2%以上的城市和縣區。分布在全國的分撥中心共計90個，其中81個由中通自營，其餘9個由加盟商聯營。長途貨運卡車數量逾9900輛，其中自有車輛數量約9050輛。集團員工數21465名，除了自有員工，還包括超過55600名外包員工。

中通的網絡合作夥伴模式

在财務業績方面，2017-2019年，中通快遞總收入分别為130.6億、176.04億、221.1億元，其收入主要取決于包裹量，以及通過網絡的每件包裹向網絡合作夥伴收取的中轉費。同期，歸屬于中通股東的淨利潤分别為31.59億、43.83億、56.74億元。今年前6個月，中通營收103.2億元，歸屬于股東的淨利潤達18.23億元，盈利水平在幾大上市快遞企業中僅次于順豐。

在股權架構方面，中通快遞創始人、董事會主席兼首席執行官賴梅松擁有78.4%的總投票權，持有中通快遞27.3%股權，常務副總裁、中通快運董事長賴建法和中通董事副總裁、北京公司董事長王吉雷分别持股8.5%、6.4%，阿裡巴巴持股8.7%。

按照招股書介紹，為了減輕日益增長的運輸量所帶來的末端派送負擔，中通建立了“最後一公裡”服務能力的實體經營點和設立末端驿站，來取得和消費者的接觸，這不僅保證了其網絡合作夥伴享受較低的取派件成本，也保證了網絡穩定性和經濟可行性。“目前我們擁有超過50000個末端驿站，為同行中最多，目标是到2020年底達到70000個以上。”

在風險環節，招股書坦言，中通快遞的業務高度依賴第三方電子商務平台，面臨客觀市場競争日趨激烈、勞動力供應全面收縮、與網絡合作夥伴及其雇員等各方面潛在風險，“阿裡巴巴、拼多多及京東等主要電子商務平台或會選擇建立或進一步發展各自的内部派送能力，以滿足其物流需求并與我們競争，這可能會嚴重影響我們的市場份額及包裹總量。”“我們的長期增長及競争力在很大程度上取決于我們控制成本及維持或提高價格的能力。”

快遞行業專家趙小敏分析認為，目前，中通快遞的市場份額和市值在加盟制快遞中遙遙領先，需要注意的是這些都是動态的。中通需要加快加盟商或合作夥伴與産業的融合度，對網絡的升級應有更明确的目标，探索從同質化向差異化到多方位的行業解決方案，并且需要加速在航空、冷鍊、農村及網絡産業化方面的布局，全面提升競争力。

中通在招股書中說明稱，緻力于成為全球一流的綜合物流服務商并保持盈利增長。在核心快遞業務表現良好的同時，正充分利用資源和能力，向跨境、零擔、綜合倉儲和綜合物流服務等産業鍊拓展。“随着中國整體經濟的持續增長，我們的核心能力和資源積累将演化出更多的業務闆塊，以響應物流和商業需求”，“最終成為一個服務整個物流生态系統的平台”。

采寫：南都記者 傅曉羚

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