10月份就是三季度行情，市場的目光将重新轉向高增長的業績，業績超出市場預期的股票将迎來一個撥亂反正的美好投資時光，而業績不及預期的将見光死，股價暴跌是跑不掉的。

大家将上面這句話代入現在的市場環境，應該不難發現，為什麼近期周期股高位動則回調30%-40%，坑殺了不少追高的散戶。

截然相反的是某些消費醫藥龍頭底部反彈20%-30%，比如邁瑞‬醫療‬‬反彈‬36%，恒瑞醫藥反彈22%，海天味業反彈30%，泸州看見反彈40%，其他消費醫藥龍頭漲幅也是比較可觀。

如果經常看我‬文章‬的粉絲，應該也知道近期我重點布局的就是低位的消費和醫藥股，也是瘋狂回血一波。

今天繼續來聊一聊生長激素龍頭‬長春高新‬，前面老胡分析過1200億附近的長春高新有不錯的投資機會。

但是市場的瘋狂再次超過我的想象，公司市值一度跌1000億，盡管近期大幅反彈，市值已經回到将近1200億，但是投資價值依舊很高。

01利空出盡

長春高新股價從5月份最高的523塊跌到9月份最低的230塊，4個月時間股價暴跌将近60%。

短時間内如此誇張的跌幅，無疑是超跌了，這背後的原因肯定沒那麼簡單，老胡‬總結為三點原因：集采帶來的恐慌性下跌、市場風格切換、自身估值偏高。

其中估值過高和市場風格切換都是可以逆轉或消化的短期因素，通過股價的下跌，這些問題自然會迎刃而解。

最核心的矛盾還是集采預期帶來的恐慌，這才是‬長春高新‬股價‬暴跌的核心原因。

老胡‬複盤了2018年集采時‬信立泰‬，華東醫藥‬等公司的跌幅，這兩家公司比較有代表性，他們是大單品集采大降價，基本盤直接崩壞，所以他們的跌幅是很有代表意義的。

2018年集采利空後，信立泰‬股價從45塊跌到16塊，最高跌幅為65%，華東醫藥從43塊跌到15塊，最大跌幅為65%。

2018年是醫藥第一次集采，政策是最嚴厲的，動則降價百分之七八十，恐慌也是最大的，在這種殘酷的條件下，大單品直接撲街的信立泰和華東醫藥最大跌幅為65%。

而‬長春高新集采影子還沒出現，股價先跌為敬，一度暴跌60%，背後的恐慌可想而知。

無論是生長激素院外自費占比為70%，還是最新的廣東聯采政策的相對溫和，長春高新‬如此巨大的跌幅都是顯而易見的錯殺。

再慘能慘過集采初期的信立泰和‬華東‬醫藥‬嗎‬，這顯然是不可能的。

02見底信号

複盤‬長春高新‬本次大跌可以分為三波：

第一波是廣東聯采征求意見稿出台，市場擔憂‬長春高新‬集采大降價，所以先下跌一波，随後征求意見稿裡面沒有生長激素，股價結束下跌，開始反彈。

第二波是7月24日雙減政策出台，教育行業直接被打趴。

教育、醫療和房子三座大山讓市場産生政策聯想，整個市場風聲鶴唳草木皆兵；XHS的評論文章進一步加劇了市場恐慌，股價又是兩個跌停。

第三波是市場風格影響。

醫藥闆塊徹底被市場抛棄，部分醫藥基金轉向持有周期股、新能源‬股‬，至此反身性形成，股價繼續跌跌不休。

第一波聯采帶來的下跌還屬于正常，後面兩波下跌基本就是情緒殺和風格殺，典型的過度殺跌。

情緒易變、風格易換，隻要創新藥的大邏輯不變，業績繼續維持不錯的增長，股價遲早會修複過來的。

長春高新目前有幾個比較明顯的見底信号：

a. 估值見底了

從PE曲線來看，長春高新‬目前的估值已經是股災底了，基本處于2015年股災和2018年的股災位，如此低的估值基本反映了已有的利空和未知的利空，用跌無可跌來說也不為過。

b. 公司底部回購

一般來說，内部人士更懂公司價值，所以會在價值低位回購，這也是一個底部信号。

現在‬長春高新‬高管已經開始回購，盡管市場不理不睬，股價依舊大跌，但顯然底部也不遠了。

c. 各種利空消息下，股價跌不動了

從市場預期來看，廣東聯采雖然價格層面上很溫和，但是水針的集采超出市場預期，但是公司股價已經跌不動了，甚至低開高走，妥妥的底部。

d. 近期股價加速上漲

最近兩周，在周期股和‬新能源‬大幅回撤的時候，長春高新反而在短時間内加速上升，這大概率是一個底部逆轉的信号。

種種迹象都指明長春高新‬底部已經出現了，眼下正是值得關注的好時機，随着三季報和年報的持續高增長，一波估值切換的行情是完全可以預見的。

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