一直以來，用别人的錢賺自己的錢，是很多企業賺錢的盈利的模式。

一種是用海量用戶天量資金的利息用于企業日常經營

這類企業，賴以存活的就是海量用戶放在他們平台上的資金，一旦積少成多，天量資金所帶來的利息，就能維持這家企業的日常經營。

但一旦客戶保有量斷崖式下跌，企業資金鍊就很容易斷裂，形成用戶擠兌，而造成企業破産。

再另一種，是利用财務杠杆

财務杠杆聽起來很晦澀對嗎？沒關系，我們舉個例子

拿咱們普通老百姓生活中的例子來舉例

還記得前幾年為了去各地庫存，央行下調不限購城市的首付比例，首付款由之前的30%下調至20%。

如此，一套總價100萬的房屋，首付20萬，向銀行以年利率5%，貸款80萬，一年後，若房價上漲10%，對于投資者來說，

總回報率=房價漲幅 貸款金額/首付款×（房價漲幅-貸款年利率）

=10% 80萬/20萬×(10%-5%)

=30%

這種借錢投資，利用較少本金獲得高收益，看起來是不是很爽？

不過，一旦房價下跌10%時，也會導緻投資者投資回報率虧損30%

這裡，貸款金額和自有金額就是杠杆倍數，而房價漲幅扣除貸款利率後的淨報酬就是利差，如果房價漲幅高于貸款利率就是正利差，反之就是負利差，然而，不管是正利差還是負利差，都會在杠杆作用下，被放大盈利或是放大虧損，杠杆倍數越大，總報酬率上下波動也就越厲害。

于是，不論結局是好還是壞，杠杆作用都會放大效果，好的越好，差的越差。

了解這個原理後，我們再來看看國家為什麼這兩年主基調是降低杠杆，而且是全民降杠杆！

上到政府、下到居民無一例外，就是怕風險來臨時，因為杠杆倍數的放大而無法抵禦風險！！

政府要降杠杆！

企業要降杠杆！

金融要降杠杆！

居民也要降杠杆！

政府要去杠杆，杠杆對于政府來說，就是尾大不掉的地方政府債務，

企業要去杠杆，是去過剩的産能，降低自身負債，因為企業已經産能過剩了，而市場趨于飽和狀态，若企業不顧市場和自身情況，借錢擴大經營，那就是自己把自己給玩死。因為員工工資、設備折舊這些都是剛性的支出，而産能過剩時，産品賣不出去，企業盈利就會大幅下滑，如果此時不把負債降下來，到虧損時才想着去杠杆，為時已晚。

金融要降杠杆，就是防止機構利用監管空白或監管漏洞進行監管套利！

比如通道業務本質就是監管套利。監管不允許，機構就有可能繞開監管，借道而行，在給點過路費。

以前監管層面不允許銀行放貸給房地産企業，銀行又想賺這筆錢怎麼辦？找來信托公司、基金子公司、保險公司合夥做呗。

将房地産的資産包裝成信托資管計劃、或者保險資管計劃、或者基金子公司資管計劃，讓銀行出錢投資這些資管計劃，等到期再拿收益，錢是銀行出的，銀行借道成功，少不了這些信托公司、基金子公司、保險公司的好處費。

于是企業融資成本上升了，但杠杆一點也沒降下來。

現在懂為什麼保監會和銀監會會合并了吧？

而對于居民去杠杆，想想看，咱們居民借錢買的是什麼？

房子！因為房價高，貸款買房，一線城市的家庭就有可能背負幾百萬的房貸。

或者把房子抵押給銀行，然後銀行放款出來用于消費的個人住房抵押貸款。

又因為房價高，住房抵押消費貸款也不是少數目！

如何去杠杆呐？要麼提高房屋貸款利率，要麼提高房屋首付。同時提高居民的收入水平或者可支配的财富，正如開頭的公式所言，自有本金提高，杠杆倍數就能一下子降下來。

相對來說，提高首付或者提高房屋貸款利率，還是非常簡單的，中國不缺有錢人。

而提高居民收入比較難以控制，除了提高個稅起征點，好像沒什麼好辦法。但哪怕個稅起征點提高到5000元，七級稅率不變的情況下，對于北上廣深月薪一萬元的老百姓來說，在扣除五險一金後，每月應納稅額按4500元計，每個月所交個稅也隻比現在（個稅起征點3500元）少交150元而已，差不多就是一個月的地鐵費用。

不過，杠杆若一直存在，風險就會一直存在。哪怕當投資标的，有±10%的波動，以5%的借貸年利率向銀行貸款，不同的杠杆倍數（即貸款本金/自有資金）之下，就會呈現如下結果：

想想看，自有本金50萬，向銀行以5%的年利率，貸款50萬投資時，一旦投資産品虧損10%，實際自己本金已經虧損了-25%！

晴天準備好雨傘，就不怕下雨天被雨淋濕，國家非常良心的再替大家去杠杆，大家怎麼看呢？

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