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有人說甯德時代的優勢是電池制造技術，也有人說甯德時代的優勢是擁有大量上遊锂礦資源，還有人說甯德時代的優勢是擁有衆多車企的訂單合同。那麼，被質疑的甯德時代有護城河嗎？

作者｜局長

編輯｜囧森

前兩天，前國金證券互聯網研究員裴培的一條朋友圈直接把甯德時代送上了熱搜。

裴培爆料，“甯德時代一年的研發費用，比互聯網行業公認最沒有技術含量的小米集團都不如，還談什麼硬科技呢？”

2021年研發投入對比

從研發費用來看，2021年，甯德時代的研發費用為76.9億元，同期小米、美團、百度、騰訊、阿裡巴巴的研發費用分别為132億、167億、248億、512億、591億。

今年初，因為甯德時代提價和特斯拉談崩，股價也從最高點692元/股一度跌至353元/股；延遲披露2022年第一季度季報；第一季度歸母淨利潤為14.93億元，同比下降23.62%，環比降低82%；市場上關于新能源車企“去甯德化”的傳言不絕于耳。

甯德時代2022年一季度季報

當然，證券研究員這等人物，向來以言論來影響市場，帶帶節奏達到做個空的操作是不是似曾相識？不過，環顧新能源的圈子裡，相對以前，甯德時代的影響力确實有所降低。

而且不止和特斯拉的關系有所松動，和新勢力的關系也變得很微妙。蔚小理紛紛增資動力電池企業欣旺達，欣旺達2022年一月裝機量排名進入國内前十，車企想要掌握上遊産業鍊的傾向非常明顯了。

欣旺達裝機量和增長迅猛

股價暴跌、研發經費遭到質疑，新能源車企“去甯德化”後的市場反應，讓人不由得懷疑甯德時代的護城河的寬窄程度。

俗話說，一招鮮吃遍天。甯德時代有今日之成就絕非“啥也沒有”！

那麼，甯德的優勢在哪兒？

有人說甯德的優勢是電池制造技術？也有人說甯德的優勢是擁有大量的上遊锂礦資源？還有人說甯德的優勢是擁有衆多車企的訂單合同？

甯德時代的電池管理系統

其實甯德目前領先的是他的電池BMS管理系統，它能控制在什麼情況下充放電，在什麼情況下更有效率地使用電池，這是他的看家本領。且這種軟件技術不是競争對手能夠簡單通過對比原材料缺失能夠呈現出來的。

這個技術電池廠商抄不到，但是車企可以抄到！因為電池作為整車的一部分，何時充放電，何時更有效率，是必須傳導信号到車載電腦，這就收集了信号數據。

行車電腦會不斷讀取BMS信息

所以，當甯德提價，特斯拉可以非常有底氣的強勢回應。因為就算和甯德談崩，特斯拉無所謂，大不了自己德州工廠造4680，雖然漂亮國的電池制造産業沒我們本土高效，但是滿足年出産100萬台車使用還是不成問題的。而且這一點同樣也是特斯拉拿捏松下、LG的手段。

所以說，作為電池廠商，甯德不能像芯片一樣可以卡到整車廠，說到底還是電池的技術壁壘不夠高。

局長認為，不止是電池廠商，更上遊的正負極生産企業，锂礦開采企業的行業壁壘更低。縱觀新能源産業鍊，利潤率最高的部分是造車也就是車企，更高的利潤帶動的是更多的資本進入，資本驅動技術這是人類科技進步的本質。那電池技術也是一樣，遲早是會有飛躍的。就算沒有飛躍，也會通過布局和規模來強勢淡化上遊影響。

比如最近，英媒體爆出的馬斯克與印尼總統在德州談鎳業投資，比亞迪進入采礦，這都是信号。

回到甯德的問題上，持續加大研發必不可少。據說今年一季度甯德時代的研發投入25.68億元，同比增長117.49%。第三代CTP技術對應的麒麟電池計劃在二季度發布，這款電池在同樣的電化學體系下比特斯拉的大圓柱電池的能量密度高13%。而電池技術革新的鈉離子電池則有望在2023年實現産業化。

甯德時代鈉锂電池系統

這麼看，光靠吃資源，不押技術、全産業鍊“雙寶”的電池企業都難以将河挖寬、将牆壘高……畢竟，資本隻會去追求更高利潤的企業模式。

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