中信信托投資?金融界信托訊 去年4月，中國人民銀行、銀保監會、證監會、外彙管理局聯合發布聯合發布《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》（簡稱“資管新規”），資管新規發布後，信托公司去通道趨勢明顯，管理資産規模收縮，各公司積極應對，謀求産品創新升級其中一些頭部信托公司加碼TOF（Trust of Fund，基金中的信托）業務，下面我們就來說一說關于中信信托投資?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

中信信托投資

金融界信托訊 去年4月，中國人民銀行、銀保監會、證監會、外彙管理局聯合發布聯合發布《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》（簡稱“資管新規”），資管新規發布後，信托公司去通道趨勢明顯，管理資産規模收縮，各公司積極應對，謀求産品創新升級。其中一些頭部信托公司加碼TOF（Trust of Fund，基金中的信托）業務。

中信信托2018年發起設立的首支多資産、多策略産品“中信信托·睿信穩健配置TOF金融投資集合資金信托計劃”，秉承大類資産配置理念，運用量化分析手段和深厚的資本市場投資經驗，靈活調配股票、債券、市場中性、CTA等多種風險收益特征各異的子策略，力求在不同的大類資産之間盡量分散風險，降低單一資産風險對整體組合的影響，控制組合的回撤幅度。該産品在2018年年化收益率達3.6％，最大回撤僅約0.4％。2019年股票市場快速反彈時，該産品憑借前瞻的策略配置調整和優秀的子基金篩選投資，保持了超額收益水平并不斷創出新高。截至2019年6月21日，信托單位淨值1.1136，自成立以來年化收益率達到10.89％。

中信信托金融市場部總經理趙晞表示，産品的成功取決于信托公司的資産配置能力，要想做好大類資産配置，需要對宏觀經濟有深刻的認識和長期的跟蹤，才能确定投資目标，再依此确定資産類别，選擇資産配置模型，并以風險平價模型作為基礎，結合投研團隊的宏觀研究，确定并随時調整配置比例。在大類資産配置中應充分尋找低相關性的各類資産，由于各大類資産的種類豐富，彼此相關性較低，可以有效的降低組合風險水平，提高收益風險比。通過科學的資産配置方法，能一層層熨平風險，收益與非标相當可達到8％，流動性也優于非标，做到了為投資者帶來最大的收益最小的風險。

對于如何篩選TOF産品子基金管理人時，趙晞說，信托公司要充分發揮主觀能動性，從定性、定量多維度對子基金管理人進行篩選，在這裡，趙晞總特别強調說中信信托并不是要尋找完美的基金管理人，而是需要找到那些能準确刻畫出投管人能力，清晰的知道投管人優勢和劣勢，才能做到在不同的市場環境下為我所用，為我取舍。

趙晞也強調說，做大類資産配置其實最怕的就是管理人！受到市場過熱影響，或受到投資者或者各方面同行的壓力，就過于情緒化的放飛自我，通過模型一方面對于管理人有一個指導作用，别一方面也起到約束作用。

目前，國内信托公司主要發揮了債權融資功能，客戶結構相對單一，投資者自擔風險意識普遍不足， “資管新規”的核心宗旨之一是通過實現資管産品的淨值化管理，推動資管行業打破剛兌，趙晞認為：以往此類客戶需求主要由非标資産滿足，随着客戶财富的增長，投資将更趨于理性，從“賭一把”向合理的風險收益目标轉變，産品淨值化管理的實施，有利于管理者創新收入模式，管理費收入可與産品淨值直接挂鈎，除收取正常管理費外，還可約定對超額收益部分提取業績報酬。大類資産配置可以幫助客戶分散單一市場投資風險，在産品結構、客戶準入等方面進行了優化與調整，增強了産品的抗風險能力。

信托公司開展TOF業務的創新，有三大優勢首先在于信托牌照提供的強大靈活性，信托可以投資于多個品種和不同策略；其次，信托具有更獨立公允的立場，與投資者的利益更一緻；再次，信托可以充分發揮品牌優勢、規模效應、專業知識來争取優惠的價格，降低投資成本。趙晞表示。

2019年資本市場的整體格局是“震蕩”，在利好和利空因素交織的環境下，各類資産價格都難以形成延續性趨勢。2019年資本市場的投資收益将更多來自于體現投資能力的超額收益（Alpha）部分。在趙晞看來，今年更看好量化策略。一方面，随着一季度股市回暖，以及外資、年金等資金不斷流入，成交量相比去年有明顯提升，股票量化策略可以有更大的發揮空間。另一方面，衍生品的創新和放松管制正在逐步推進，有利于衍生品量化策略降低交易成本，提升收益水平。

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