南方财經全媒體集團研究員 邝曉瑜 廣州報道

南财理财通數據顯示，截至2022年8月31日，全市場共發行淨值型理财産品103undefined731隻。其中，一級（低風險）産品占比1.66%，二級（中低風險）産品占比82.44%，三級（中風險）産品占比14.41%，四級（中高風險）産品占比1.15%，五級（高風險）産品占比0.33%。

投資性質方面，固定收益産品占絕對主流，占比92.91%；混合類産品占比6.33%；權益類産品占比0.71%；商品及金融衍生品類占比0.05%。

本文榜單排名來自理财通AI全自動實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系研究助理進一步核實。

截至8月29日，在理财公司混合類公募産品近3月業績榜單中，有7家理财公司的産品進入行業前10，分别是興銀理财、彙華理财、招銀理财、光大理财、蘇銀理财、甯銀理财和中郵理财。其中，興銀理财上榜3隻産品，招銀理财有2隻産品上榜，其餘理财公司各上榜1隻産品。

從收益指标看，榜單前三名産品分别是興銀理财“興睿全明星1号混合類淨值型理财産品”、彙華理财“彙澤靈活配置開放式混合類理财産品”和招銀理财“招智泓瑞多資産FOF進取日開一号混合類理财計劃”，近3個月淨值增長率分别為11.61%、8.75%和7.49%。

從風險指标看，上榜産品中，近3個月年化波動率最大的依然是“興合彙中1号混合類淨值型理财産品”，達13.83%，其近3個月最大回撤為3.36%。“興睿全明星1号混合類淨值型理财産品”緊随其後，近3個月年化波動率和最大回撤率分别為13.50%和1.07%。

相較于8月17日發布的同維度榜單（請見關聯文章），本期上榜10款産品淨值增長率整體略有下滑，前三甲産品下滑明顯。此外，建信、平安和信銀理财跌出榜單前十。

“彙澤靈活配置”二季度淨值上漲9.49%，成立以來大幅跑赢業績比較基準

根據産品說明書，“彙澤靈活配置開放式混合”成立于2020年12月31日，風險評級為PR4（中高風險），運作模式為開放式淨值型，業績比較基準為“60%×中證800指數收益率 40%×中證全債指數收益率”。

據二季報，截至2022年6月30日，産品二季度淨值增長率達到9.49%。據統計，産品成立以來（2020年12月31日-2022年8月30日）淨值增長率達到26.69%。同期該産品的業績基準對标指數“中證800指數”和“中證全債指數”的漲跌幅分别為-15.90%和9.47%，按照業績基準各分項的權重進行加權平均後，同期業績比較基準為-5.75%，足見産品超額收益明顯。

二季度産品整體持倉集中度較低，重點關注新能源、汽車、先進制造業等成長方向

根據該産品2022年二季度投資報告，截至6月30日，“彙澤靈活配置開放式混合”産品資産淨值約為1.41億元，期末份額淨值為1.2993，期末産品杠杆率為1.0013。從資産組合來看，該産品74.12%投資于權益類資産，12.36%投資于債券，6.83%投資于現金及銀行存款，5.24%投資于拆放同業及債券買入返售，1.36%投資于公募基金。

從二季報的前十大資産明細來看，“彙澤靈活配置開放式混合”持倉資産以股票、商業性金融債券為主。該産品整體持倉集中度較低，前十大持倉占比31.52%。

課題組注意到，該産品前十大持倉中出現了四項新能源個股，分别是甯德時代、比亞迪、隆基綠能和金力永磁，合計持倉12.40%。其中甯德時代為第一大持倉資産，占總資産比例為4.68%。此外，第三、第四持倉個股創維數字、貴州茅台分别屬于電子信息和白酒行業。

彙華理财投資經理對課題組表示，本産品将在三季度前半段保持偏高的倉位，将重點關注新能源，汽車，新材料，先進制造業等成長方向，基于場景恢複的大消費行業和基于寬信用邊際改善的行業或具有波段性機會。投資策略上仍以成長方向為主，同時配置一些消費和基于投資鍊條階段性上行的戰術性機會作為補充。

展望未來，該産品管理人認為， A 股市場總體将呈現震蕩格局，波動可能會加大，但結構性機會仍有可為。國内流動性預計依然較為寬裕，宏觀狀态仍有利于權益市場。

權益市場方面，他指出，價格下跌是對基本面下行的提前反應，A股的風險釋放已經比較充分。以長周期的視角看，4月26日可能是新一輪上行周期的拐點，且經濟向上的趨勢确立。與此同時，預計國内仍将維持寬松的貨币、财政和産業政策環境。

談及權益市場的操作思路，他表示：短期控制倉位，優化結構，中期尋找機會提高倉位。組合構建堅持勝率優先，順應産業大勢，聚焦有正貝塔的高景氣行業，或者恢複能力強的行業。

債券市場方面，當前絕對收益率水平仍處于曆史偏低水平，但高等級信用利差回調後性價比略有上升，流動性合理充裕的環境對債市依舊形成利好。建議在中性偏多條件下通過靈活的久期策略和适度的杠杆策略，在保留一定操作空間的同時，積極獲取适當的回報。

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