一、锂電池與鈉離子電池之争

锂電池技術成熟、目前廣泛應用，分為磷酸鐵锂電池和三元锂電池，缺點材料稀缺昂貴。

鈉離子電池：

全球首批量産 1GWh 鈉離子電芯生産線的正式投運，鈉離子電池實現了從中試到量産的關鍵轉換。

優勢:鈉儲量豐富，來源廣泛，所以鈉離子電池生産成本相對較低。與磷酸鐵锂體系相比，鈉離子電池材料的成本要低30%~40%。鈉離子電池具有明顯的成本優勢。在能源消耗較大的領域，如儲能，具有很好的應用前景。

不足：能量密度和循環壽命較低。鈉離子電池的能量密度在 140Wh/kg 左右，而磷酸鐵锂和三元 811 锂離子電池分别約是 170Wh/kg，230Wh/kg。鈉離子電池的循環壽命在 2000 次左右，锂離子電池在 3000 次以上。

建議關注電池端：傳藝科技、甯德時代、華陽股份；材料端：容百科技、振華新材、多氟多等。

二、HJT、TOPCon、鈣钛礦光伏電池之争

這三種電池是光伏電池，應用于光伏發電和儲能。

産業的在理論極限轉換效率上，HJT、TOPCon、鈣钛礦單層電池的極限效率分别為27.5%、28.7%、31%。其中，HJT、TOPCon為代表的單晶矽電池為當下主流技術路線。

對比HJT與TOPCon路線，至少未來3-5年内，TOPCon無論效率還是經濟性，都“一定有絕對優勢” 。

目前TOPCon率先走向規模應用，圍繞TOPCon相關的電池裝備、膜材料等輔材，可能會有相應的新需求和新機會。

十大“TOPCon電池”概念龍頭公司：

1、聆達股份

相關概念：公司規劃的二期5.0GW高效電池片（TOPCon）生産項目可兼容大尺寸電池、包括多主栅技術，并預留下一代電池技術路線接口。

2、鈞達股份

相關概念：在安徽滁州建設年産16GW高效太陽能TOPCon電池項目，該項目分兩期建設，第一期年産8GW光伏電池項目，目前已經開工建設，年内實現達産，首期年産8GW光伏電池項目采用N型TOPCON技術路線。

3、捷佳偉創

相關概念：公司在TOPCon技術路線上，推出了PE-poly技術，在解決繞鍍、降低成本、縮短摻雜工藝時間、提高轉換效率方面，具有明顯優勢。

4、帝科股份

相關概念：公司推出了全品類導電銀漿産品組合，以滿足下遊客戶對于不同類型光伏電池的金屬化需求，其中包括P型BSF電池、PERC電池等主流電池技術，使用導電銀漿産品，N型TOPCon電池用全套導電銀漿産品，N型HJT電池用全套低溫銀漿産品，N型IBC背接觸電池用導電銀漿産品等，以及無網結網版細線印刷技術、分步印刷技術等，多類型差異化應用。

5、金辰股份

相關概念：在研究與開發HJT電池和TOPCON電池的PECVD設備的過程中，公司引進瑞士技術和團隊，并建立了國内真空鍍膜研發技術團隊，掌握并優化了真空鍍膜的核心技術。

6、京山輕機

相關概念：在光伏設備領域，公司業務開始向光伏設備轉型，由光伏高效組件設備延伸和擴展至高效電池設備制造領域，并在鈣钛礦、HJT、TOPCon電池技術等領域進行了設備布局。

7、北京銳科

相關概念：子公司普樂新能源主營業務是研發、生産、銷售基于TOPCon電池技術，開發出的低壓化學氣相沉積LPCVD等産品設備。

8、奧特維

相關概念：公司已經成功研發了滿足PERC技術、TOPCON技術、HJT電池片的串焊機和相關輔助設備。

9、沐邦高科

相關概念：江西沐邦高科股份有限公司與梧州市簽訂《10GWTOPCON光伏電池生産基地項目投資合同書》，項目名稱為“10GWTOPCON光伏電池生産基地”目前該項目已經在建設中。

10、海目星

相關概念：公司光伏業務獲得客戶10.67億元中标通知，主要産品為Topcon電池的激光微損設備，本項目是公司光伏激光及自動化設備首次獲得大規模訂單。

相關設備企業中，捷佳偉創為TOPCon設備龍頭、海目星中标晶科能源規模級TOPCon激光微損設備、帝爾激光的激光設備有望應用于TOPCon激光SE環節、金辰股份主要布局TOPCon設備PECVD。

材料環節，TOPCon電池的銀漿消耗量比PERC電池更多，在組件封裝上目前主要采用POE膠膜，這類膠膜供應商包括福斯特、海優新材、明冠新材、激智科技等，銀漿環節相關公司則有帝科股份、蘇州固锝等。

1. 固态電池

優勢一

輕——能量密度高。使用了全固态電解質後，锂離子電池的适用材料體系也會發生改變，其中核心的一點就是可以不必使用嵌锂的石墨負極，而是直接使用金屬锂來做負極，這樣可以明顯減輕負極材料的用量，使得整個電池的能量密度有明顯提高。

優勢二

薄——體積小。傳統锂離子電池中，需要使用隔膜和電解液，它們加起來占據了電池中近40%的體積和25%的質量。而如果把它們用固态電解質取代（主要有有機和無機陶瓷材料兩個體系），正負極之間的距離（傳統上由隔膜電解液填充，現在由固态電解質填充）可以縮短到甚至隻有幾到十幾個微米，這樣電池的厚度就能大大地降低——因此全固态電池技術是電池小型化，薄膜化的必經之路。

優勢三

柔性化的前景。即使是脆性的陶瓷材料，在厚度薄到毫米級以下後經常是可以彎曲的，材料會變得有柔性。相應的，全固态電池在輕薄化後柔性程度也會有明顯的提高，通過使用适當的封裝材料（不能是剛性的外殼），制成的電池可以經受幾百到幾千次的彎曲而保證性能基本不衰減。

優勢四

更安全。傳統锂電池可能發生以下危險：(1)在大電流下工作有可能出現锂枝晶，從而刺破隔膜導緻短路破壞(2)電解液為有機液體，在高溫下發生副反應、氧化分解、産生氣體、發生燃燒的傾向都會加劇。采用全固态電池技術，以上兩點問題就可以直接得到解決。

近日，美國航空航天局（NASA）表示其研發的航空用固态電池取得了重大突破。

NASA在其官方網站介紹，NASA目前所研發成功的固态電池的能量密度達到了500Wh/kg，幾乎是目前最好的電動汽車電池能量密度的兩倍——特斯拉公司的4680锂電池的能量密度約為300Wh/kg。

可以預測電池的發展路線是先從液态開始，然後經過固/液混合，最終在10-15年的時間範圍内實現全固體電池。

關注公司：

德爾股份自2018年開始着手布局固态電池的研發，公司根據整體項目計劃、市場和客戶端需求推進研發并進行投入，目前已實現了關鍵節點的研發目标，全固态電池開發項目已經完成樣件，正在進行客戶端測試。金龍羽截至2022年8月底，電芯中試生産線、扣式電池以及固态電池各一條小試線已基本完成設備安裝、正在進行調試，固态電解質中試研發平台進入試生産階段，矽碳負極材料小試研發平台進入樣品研制階段。山東章鼓表示，公司增資的喀什安德緻力于新型半固态、固态電解質膜的開發和應用。

濱江集團，輝能科技有限公司是台灣的固态電池(PLG)，目前，台灣彙能科技有限公司正在與杭州臨安青山湖談話。

賽力斯，TeraWattTechnology公司是一家緻力于研究固态電池相關技術的股份公司。

天齊锂業，在固态電池投資方面，公司主要通過投資進行幹預。目前，成都天齊持有北京衛蘭新能源科技有限公司5%的股權，天齊锂業在香港持有SESHoldingsPte.Ltd為了跟蹤技術趨勢和商業化進程，10.83%的股權成為其關鍵材料的增值供應商。

鵬輝能源，2020年2月14日，互動平台回複:公司擁有固态電池技術儲備，應綜合考慮市場需求、成本、産業鍊等諸多因素。

南都電源，公司一直關注固态電池前沿技術領域的技術研發。目前，公司已與行業領先的制造商彙能科技簽訂了早期授權協議，雙方就固态锂電池生産技術授權合作達成初步共識。

1. 燃料電池（氫能源電池）

2021年中國燃料電池行業市場現狀分析，裝機量同比增長165.9%

4大優點。（1）穩定性好：不受天氣、時間和區域影響；（2）發電效率高，理論成本低；（3）天然氣屬于低碳清潔能源；（4）與現有基礎設施相匹配。

應用：1、分布式發電；2、作為汽車發動機替代傳統内燃機。

各技術路徑燃料電池性能對比

從全球出貨量和裝機量情況來看，燃料電池市場主要由PEMFC、SOFC、PAFC構成。

燃料電池系統是指以燃料電池為核心，和燃料供給與循環系統、氧化劑供給系統、水/熱管理系統、控制系統等組成的發電系統。近年來，燃料電池系統行業發展較快，裝機量及銷量呈現穩步增長的态勢。

锂電池和燃料電池的優缺點對比。锂電池在手機、計算機等設備中大量使用。燃料電池則是為了電動/混動車而誕生。利用氫氧化學反應産生電能，其燃燒産物為水和極少量二氧化碳，幾乎對環境沒有影響。那麼對于電動車來說，究竟該選擇锂電池還是燃料電池呢？

锂電池和燃料電池的優缺點對比

①成本

成本高、制氫過程複雜成為燃料電池發展的主要障礙。氫氣通過電解或蒸汽重組的方法得到。不過這兩種方法成本頗高，制造同樣質量的天然氣所需的成本為制氫的1/2甚至1/3。

锂電池生産成本相對較低，此外其重複充電利用非常方便，相比其他可攜帶能源，其具有更高的成本效益。

②環境

燃料電池和锂離子電池對環境的影響都很小。前者燃燒産物為水，不會産生汽油/柴油燃燒後生成的溫室氣體。锂電池的放電産物可能由氧化锂、氫氧化锂等，對環境也不會造成影響。此外，锂離子電池可重複利用。基于以上幾點，這兩類電池成為了目前最受歡迎的電動車動力源。

③材料

燃料電池中利用聚合物膜作為電極，支持氫氧反應後産生電能。聚合物膜必須經過特殊加工，以承受高溫和機械應力。锂電池中的锂離子能夠吸附電荷，因此電池才擁有儲電能力。锂離子的質量很輕，因此是汽車理想的動力源。

④潛力

無論燃料電池還是锂離子電池，相關的技術均還有大量進步的空間。如果燃料電池的成本能夠降低，則能夠真正作為汽油/柴油燃料的替代能源。對于锂電池來說，如果其能量密度能夠進一步提高，循環壽命能夠更長，則也是一種非常優秀的驅動能源。

⑤安全性

溫度控制對锂電安全性的重要意義。相對于3C小電池而言，大型動力電池由于電芯結構、工作方式和環境等多方面的因素導緻散熱更加困難，因此大型動力電池系統的熱管理設計至關重要。锂電采用的有機溶劑都具有易燃性并且閃點過低，不安全行為導緻的熱失控很容易點燃低閃點的可燃性液體組分而導緻電池燃燒。

不管是燃料電池系統還是锂離子動力電池，發生安全性事故的後果都是極其嚴重的。但是如果僅僅從系統控制的角度而言，筆者個人認為，燃料電池在安全性影響因素的可控性方面要比锂離子動力電池相對而言更容易控制。

燃料電池汽車是汽車電池的另一個重要方向，和锂電池放在一起比較，燃料電池的優缺點都很明顯。但是從長遠的角度講，燃料電池和锂電池哪種會在未來被廣泛使用還未可知。

未來哪種電池能占上風還取決于兩種電池的瓶頸是否能被很好地解決，锂電池面臨的關鍵技術有能量密度提升，安全性，熱管理等；燃料電池面臨着成本高、耐久性不足、冷啟動困難、系統集成優化不足等瓶頸。短期來看，锂電池更适用，而長期來看燃料電池更加可持續。

燃料電池是将氫氣、氧氣等可再生能源的化學能轉換為電能的裝置。其中，電堆是燃料電池的電能來源，電堆性能的差異直接決定了燃料電池的輸出功率。同為新能源電池，锂電池輸入/輸出電能，實際上是先将輸入的電能儲備起來，待到用時再通過輸出的裝置輸出電能。因此，燃料電池是發電裝置，而锂電池是儲能裝置。

氫燃料電池龍頭股一覽：

厚普股份（300471）：成都華氣厚普機電設備股份有限公司自成立以來，一直專業從事天然氣汽車加氣站設備及信息化集成監管系統的研發、設計、生産、銷售和服務，主要産品包括CNG加氣站設備、LNG加氣站成套設備和專項設備及CNG/LNG信息化集成監管系統，同時提供零配件銷售和維修服務。

雪人股份（002639）：福建雪人股份有限公司創建于2000年3月，注冊資金為6.7億元。公司總部坐落在福建省福州濱海工業區，目前擁有濱海、裡仁2個工業園，現有職工人數為1000多人。公司于2011年12月5日在深圳A股中小闆成功挂牌上市，目前擁有10多個實體子公司。近年來公司的盈利能力、經營性現金流和成長性保持良好的态勢。

鴻達興業：鴻達興業股份有限公司于2004年6月25日在深交所挂牌上市，公司下設内蒙古烏海化工有限公司、内蒙古中谷礦業有限責任公司、西部環保有限公司、包頭市新達茂稀土有限公司、内蒙古聯豐稀土化工研究院有限公司、江蘇金材科技有限公司、廣東塑料交易所股份有限公司、廣東地球土壤研究院等子公司。

雄韬股份（002733）：雄韬股份全球知名的智慧儲能解決方案服務企業之一，累計申請技術專利達100餘項，多項技術創新獲得國家、省級、市級獎項。先後被評為“國家高新技術企業”、“中國優秀民營企業”、“深圳市民營企業50強”等先進單位。公司主營業務包括化學電源、新能源儲能、動力電池的研發、生産和銷售業務。

濱化股份：公司産業涵蓋鹽化工、石油化工、精細化工、熱電、口岸倉儲、金融等領域，産品覆蓋全球100多個國家和地區。2017年，濱化集團總資産167.51億元，實現營業收入354.48億元，實現利稅42.57億元，實現利潤總額22.23億元，繼續保持了穩定、持續、健康發展的良好勢頭。

科恒股份：江門市科恒實業股份有限公司成立于1994年，地處廣東省珠三角西北交通樞紐和有“中國第一僑鄉“美譽的江門市。公司與複旦大學、中山大學、華南師範大學等高校展開産學研合作，多項科研成果通過産品鑒定，獲得國家、省、市、區的各級獎勵，部分産品列為國家火炬計劃項目、星火計劃項目。

蠡湖股份：無錫蠡湖增壓技術股份有限公司成立于1994年，坐落于一座以制造業見長的城市。截至2018年9月，公司擁有發明專利58項、實用新型專利80項。公司是高新技術企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、江蘇省科技型中小企業。2017年，公司實現營業收入9.03億，淨利潤9799.87萬元。

同濟科技（600846）【燃料電池 锂電池 無人機】概念題材，性價比較高的中小盤高校股之一。總股本6.25億，流通盤6.25億，每股淨資産2.80元，每股公積金0.35元，每股未分配利潤1.24元，市淨率3.59倍，市盈率62.75倍。主營業務：工程咨詢服務和建築工程管理。

華昌化工（002274）【燃料電池 頁岩氣 化工化纖 預盈預增】概念題材，性價比較高的中小盤化工股之一。總股本6.35億，流通盤4.90億，每股淨資産4.62元，每股公積金2.44元，每股未分配利潤0.44元，市淨率2.28倍，市盈率403.92倍。主營業務：綜合性的化工。

大洋電機002249：(布局燃料電池系統、運營，參股BLDP)

南都電源（300068）新源動力股份有限公司經營範圍為燃料電池及相關零部件研制、生産，相關工程技術開發、咨詢和氫源技術産品的研發。公司持股比例為8.12%。

長城電工（600192）參股新源動力公司(占9.38%)投資1050萬元與中科院大連化學等共同設立大連新源動力股份公司。該公司依托中科院大連化物所自有知識産權的質子交換膜燃料電池技術，将建成可年産5500KW燃料電池堆用關鍵部件的批量生産線，成為我國第一個燃料電池材料及部件的産業化生産基地。新源動力主要從事質子交換膜燃料電池及組件的研制生産，被國家授予“燃料電池及氫源技術國家工程研究中心”，是目前國内燃料電池領域規模最大的企業。

新大洲A（000571）參股新源動力公司持有大連新源動力股份有限公司3.42%股權。新源動力由中國科學院大連化學物理研究所、蘭州長城電工股份有限公司等單位發起設立，是中國第一家緻力于燃料電池産業化的股份制企業。新源動力主要從事質子交換膜燃料電池及組件的研制生産，被國家授予“燃料電池及氫源技術國家工程研究中心”，是目前國内燃料電池領域規模最大的企業。

複星醫藥（600196）燃料電池發動機控股96%的醫藥投資以5045萬元受讓神力科技股權并對其增資，完成後占股38.81%。其氫動力項目系國家863項目，已進入生産階段，擁有270項專利成果，主要産品包括燃料電池轎車發動機、燃料電池大巴發動機等。上海神力主要從事質子交換膜燃料電池和釩電池的研發和生産，2010年公司作為世博會燃料電池汽車中的燃料電池發動機的主要供應商之一，共為30輛轎車，1輛客車提供了燃料電池發動機動力系統。

中國寶安（000009）燃料電池檢測設備，公司投資控股的甯波拜特公司主要緻力于動力電池檢測設備和燃料電池檢測設備的生産。2012年，甯波拜特與萬向電動汽車等聯合申請成功國家863锂離子電池全産業鍊項目，并承擔能量回饋型的動力電池化成生産設備項目；

風帆股份（600482）2013年8月31日公告，公司大股東中國船舶重工集團公司決定通過資産并購、重組、托管或其他合适方式，将集團範圍内的電池業務統一整合至公司，将公司作為集團範圍内電池業務唯一的資本運作平台，将公司打造成集特種電池、汽車啟動電池、牽引電池、超級電容儲能裝置、燃料電池為一體的産業發展平台。

萬裡股份（600847）氫氧燃料電池，南方同正成為第一大股東後繼續發展公司主業，一方面整頓采購供應系統，尋找鉛礦資源的戰略合作夥伴，降低原材料成本；再一方面加強氫氧燃料電池研究和産業化，通過氫氧燃料電池發展，形成公司新的利潤增長點。

國瓷材料（300285）燃料電池關鍵材料，公司自主研發的新産品納米級複合氧化锆已轉入中試生産，年産能初步設計為200噸。高純超細納米級複合氧化锆粉體是制作高端氧化锆特種陶瓷、光電通訊器件、新能源材料、3D打印用陶瓷材料的基礎原料，廣泛應用于光纖插件、齒科材料、氧傳感器、燃料電池、陶瓷切削工具、磨介、熱噴塗等領域，是特種陶瓷不可替代的一種主要原材料。在國際上，高端納米級複合氧化锆材料的生産商主要集中在日本和歐美，目前國内市場主要依賴于進口。

東方锆業（002167）燃料電池關鍵材料，公司的氧化钪可用于航天、激光、固體燃料電池等尖端科學領域。

科力遠（600478）燃料電池關鍵材料，2010年8月，公司聯合中南大學資産經營有限公司、中國納米科學中心等單位共同設立先進儲能材料國家工程研究中心有限責任公司，公司出資3500萬元，占35%。新公司經營範圍為高性能鎳電池、锂電池、燃料電池等關鍵材料及儲能技術與系統集成産品的研發、生産和經營。該項投資将對公司未來發展形成技術支撐，有利于拓寬先進儲能材料領域市場。

金龍汽車（600686）氫燃料電池客車，2009年1月，由蘇州金龍和清華大學聯合研制的新一代氫燃料電池城市客車在蘇州下線，此舉标志着國家‘863計劃十一五攻關項目：節能與新能源汽車’——氫燃料城市客車研發項目取得新突破。

上汽集團（600104）燃料電池轎車，集團确定了“以混合動力為主，以燃料電池為前瞻方向，同時推動代用燃料和純電動産品的研發”的技術路線，投資20億成立動力系統公司捷能汽車技術公司(公司占10%)，與A123 SYSTEMS成立捷新動力電池系統公司(公司占51%)研發和制造汽車用蓄電池系統。2011年8月中證報訊，計劃2012年锂動力電池投産，初步形成年産6000套規模。2011年9月中證報訊，公司與美國通用汽車将聯合開發新一代電動車平台。2012年4月上證報訊，公司自主品牌E50純電動轎車和“上海牌”燃料電池轎車将亮相漢諾威工業博覽會。“

八菱科技（002592）公司車用散熱裝置，熱交換器在國内技術領先銷量領先。熱交換器是氫燃料電池配套裝置。

富瑞特裝（300228）：與PlugPower及國内某專用車公司簽署框架協議，拟在燃料電池專用汽車領域開展戰略合作。雄韬股份（002733）：拟在大同市投資建設雄韬氫能大同産業園項目，投資金額不少于30億元，公司同時拟投資10億元在湖北赤壁高新區投資建設電池綠色環保回收再利用項目。

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