一、人家的孩子

滬深300指數一直被當成人家的孩子。什麼是人家的孩子呢？

就是：“你看人家XX，學習成績那麼好，你怎麼不學着點？”

滬深300指數是A股最具有代表性的指數，被整個基金圈都當成對比指标。

特别是主動基金，要是連續幾年打敗了滬深300指數，那是要狠狠的宣傳一番的。

你可以把滬深300指數理解為标尺。在A股，不了解其他指數都可以，但是萬萬不能不了解滬深300指數。

它就是那定盤的星。

定盤星的成績怎麼樣呢？

滬深300指數是從2004年12月31日開始計算的，在那一天的指數點位是1000點。

到2022年4月1日收盤，指數點位是4276.16點，曆經17.25年。

計算下來，這17.25年，它的年化收益率是8.8%。

這個收益率還沒有算分紅，滬深300差不多每年有2%左右的分紅，加起來，累計的年化收益率已經超過10%了。

有一說一，定盤星同學的成績還是很不錯的。

二、滬深300的編制方案

簡單的說，滬深300指數是從滬深兩市中選出規模大、流動性好的最具代表性的300 隻股票，由這300隻股票組成一個指數。

那啥算規模大？啥算流動性好？啥叫最具代表性啊？這就得往複雜了說了。

首先，要把整個股市所有股票都拿過來。

先排除ST（公司連續兩年虧損）、 *ST（公司連續三年虧損） 的股票。

對上市時間也有要求，如果是科創闆、創業闆的股票，上市時間必須超過一年。

其他闆的股票，要求上市時間超過一個季度（除非該證券自上市以來日均總市值排在前 30 位）。

然後，按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名後50%的股票。

再把剩下的股票，按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取前 300 名的股票作為指數的成分股。

選出了成分股了，那怎麼分配每隻股票的權重呢？（也就是每隻股票占指數的比例）

滬深300采用的叫自由流通市值加權法。

這裡科普一下什麼是自由流通。

一家公司的股票中，有一些股票不能自由買賣。

比如：公司創建者、家族、高級管理者等長期持有的股份、國有股份、戰略投資者持有的股份、員工持股計劃。

這些平時不賣，也幾乎不會賣的股票，就不是自由流通的 ，我們就當它不存在。

算一個公司自由流通市值的時候，要把這些股票對應的市值減掉。

之所以要搞自由流通市值加權，主要是為了防止某些公司（比如大國企）總市值很大，但是多數股票并不交易，卻占了指數很大權重的問題。

假如，一個指數裡面有三隻股票，它們的自由流通市值分别是：

A股票，50億；

B股票，30億；

C股票，20億。

三隻股票總的自由流通市值加起來是100億。

那麼，在這個指數裡面：

A股票的權重就是50億/100億=50%；

B股票的權重就是30億/100億=30%；

C股票的權重就是20億/100億=20%。

這就把指數裡面的成分股和成分股的權重，都算出來了。

滬深300會每半年會重新調整一次成分股。

一般在每年5月和11月的下旬審核指數成分股，成分股的調整實施時間分别為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。

對于我們買基金的人來說，對調整成分股這種事，我們是完全無感的。

我們隻需要知道有這麼回事就行了，不需要額外做什麼。

（實際中，在計算自由流通市值的時候用到了分級靠檔計算法，這就過于細節了，不詳細說了）

三、成分股及權重

按照以上的編制方法，截止2022年4月1日，滬深300的成股份和權重如下：

行業分布如下：

四、指數估值

給滬深300指數的估值，第一步是預估未來的利潤增速。

未來我國的GDP增速，年化大概在5%-6%。

A股上市公司的增速，整體會略高于GDP增速。

而滬深300指數裡面的成分股，又是A股上市公司裡面的龍頭股，利潤增速會比A股整體的增速更快一點。

因此，我們姑且按照年化10%利潤增速來預估。

根據“對應表”，10%的利潤增速，對應中值市盈率15倍，上下波動20%，得出低估線12倍，高估線18倍。

然後再查一下天馬的估值表，2022年6月15日，滬深300指數的市盈率為15.76倍，處于合理偏高估值。

這種估值區域可以定投，但定投的比例一定要做控制。債券基金的比例占大頭，滬深300指數基金的比例占小頭。

好，到此，滬深300指數我們就分析完了。有問題，可發私信。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!