阿裡難道又要讓央行不開心麼？天貓上買東西，你可分期付款打白條了。你知道，春天裡，阿裡、騰訊們的虛拟信用卡業務，沒啟動就被央行叫停，後者擔心風險難防。

IPO關口，阿裡不會這麼露骨挑戰監管。仔細看，這不是信用支付，跟普通信用卡支付也不一樣，而是阿裡體系内服務。若你再仔細分析它目的，真是一波攻防節奏，沖京東、蘇甯去的：一是打人家互聯網金融軟肋，二是沖人家核心根基打。

我先說來說說所謂“防”的部分。它其實體現在阿裡充分利用平台，通過強大的支付寶與餘額寶來彙聚消費端力量，防止對手互聯網金融做大。

天貓分期購，是天貓聯合商家共同推出的賒購服務，零首付買東西，分期還錢，一共3、6、9期，3期不收手續費，6、9期要的。

你知道，京東之前推出過白條，它沒被央行叫停，那是因為，它其實不是一種真正意義上的互聯網金融概念：1、商品拿走，背後墊資的不是銀行，而是京東通過調整供應商賬期獲得時間差；2、京東白條，背後支撐的平台，不全是互聯網支付通道。

形式上，京東白條，跟N年前國美、蘇甯推出的零首付、零利率類似，還是傳統零售商的路子。線下渠道霸權時代，占用供應商貨款一直是傳統大連鎖高速成長的秘密。

這種白條當然有信用消費因素，但整體上是一種供應鍊金融概念。這是京東渠道價值的變現，體現了它對供應鍊的掌控能力。

但京東白條存在風險，且基本由商家承擔。京東設定最高1.5萬授信額度，其實是無奈，畢竟商家疑慮在。

天貓其實不一樣，它這次真的是霸氣側漏的互聯網金融，能形成一個内循環，将風險控制在體系内。你知道，當初阿裡虛拟信用卡業務被叫停，其實秘密在這裡：消費者購物環節，産生的墊資壓力，主要由銀行承擔，央行不樂意。而且直接向消費者授信，等于将銀行OTT了，風險最終還會傳導到銀行端。

天貓分期購不是信用支付，不直接向消費者授信，而通過平台商戶賒賬，核心秘密在于：墊資環節，由阿裡小貸先向商家全額支付完成，而不是銀行。等于說，風險最大限度集中在阿裡小貸身上，可打消央行疑慮。

阿裡小貸真是霸氣側漏，因為墊資都要真金白銀。阿裡小貸背後雖然有郭廣昌們，但這樣耗現金也不行。

不要以為它會放任。想拿到賒購額度，是要信用與消費數據支撐。你必須是天貓或淘寶用戶，必須是支付寶用戶。阿裡小貸會根據近一年來消費行為、誠信水平等數據授予不同額度，風險可控。

那這會成噱頭嗎？不會。授信額賒購額度隻是分期購付款方式之一。它還有餘額寶通道，賒購額度不夠，可将資金存入餘額寶，兩者結合，或幹脆直接用餘額寶，當然裡面的資金需凍結一段時間，不過那樣你倒可以一邊享受理财收益，一邊高大上地享受零首付購物。

你應該感覺到了，分期購的風險其實一直在阿裡體系内分散，沒有轉移到外部，不像京東白條，那供應商企業也很焦慮的。

再說說所謂“攻”的部分，它是阿裡借助互聯網金融沖擊對手核心業務的策略。

你知道，這次分期購首先會在天貓電器城上推廣，因為上面的産品單價較高，而且家電與各類消費電子尤其是手機一直是網購的主力。

而京東、蘇甯易購們的核心商品門類，正是3C類商品大家電可是它們發家的部分哦。天貓電器城率先推廣分期購，顯然想借助這一互聯網金融手段，朝它們的根基猛烈開火。

相比來說，在互聯網平台上，現階段，京東對天貓的威脅遠大于實體業務龐大的蘇甯們。某種程度，天貓電器城帶有精準打擊京東的用意。

2013年，天貓整體交易額高達5000多億元，是京東2013年的4倍以上。不過京東因為早期的垂直特色，在家用電器、消費電子領域仍有強大的競争力。

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