飛鶴到處建廠有奶源嗎?專注嬰幼兒奶粉的飛鶴，也加入了奶源争奪戰9月6日晚間，中國飛鶴（06186.HK）發布公告稱，拟花30.71億收購原生态牧業，值得注意的是，原生态牧業是飛鶴最大奶源供應商，今天小編就來聊一聊關于飛鶴到處建廠有奶源嗎?接下來我們就一起去研究一下吧!

飛鶴到處建廠有奶源嗎

專注嬰幼兒奶粉的飛鶴，也加入了奶源争奪戰！9月6日晚間，中國飛鶴（06186.HK）發布公告稱，拟花30.71億收購原生态牧業，值得注意的是，原生态牧業是飛鶴最大奶源供應商。

公告顯示，飛鶴拟委托中信裡昂向原生态牧業提出自願性有條件現金要約，每股定價0.63港元，南都記者注意到，截至到2019年12月31日，原生态牧業的每股淨資産為1.03港元，這意味着原生态牧業折讓約38.8%。

值得一提的是，飛鶴“吞下”原生态牧業，在業内看來并不意外。這一方面是因為，飛鶴在奶源上，極其依賴原生态牧業，原生态牧業是其最大奶源供應商；另一方面是因為，奶源一直是飛鶴的“心疾”。

相關财報顯示，從2016年至2019年，飛鶴采購鮮奶成本的總額超過八成都是付給了原生态牧業，其中截至去年中期該比例更高達88.6%。

而對比飛鶴對原生态牧業的依賴程度，原生态牧業就顯得不那麼依賴飛鶴了。數據顯示，2018年原生态牧業的原奶中，約70%賣給了飛鶴，到了2019年原生态牧業僅将其60%的原奶，賣給了飛鶴。

另值得注意的是，在飛鶴的招股書中，飛鶴将依賴上遊企業列為自己的“風險因素”。飛鶴稱“自己依賴有限數目的乳制品生産商作為鮮奶的主要供應商，如果這些供應商出現供應的任何短缺或中斷，都可能延遲公司産品的生産及使銷量下降”。

“此次要約成功後，飛鶴将成為原生态牧業的控股股東，飛鶴也将在鞏固上遊原奶供應穩定性的同時，增加對上遊産業鍊的控制，減少原奶價格上漲的影響”，飛鶴在收購公告中如此強調。

從行業層面來看，飛鶴收購原生态牧業，或還因受到乳業奶源争奪戰影響。要知道，蒙牛先于2017年增持現代牧業股份，成為其控股股東，後于今年7月成為中國聖牧最大股東；伊利也不甘示弱，于2019年通過旗下實控企業優然牧業收購新三闆上遊乳企賽科星，于今年8月1.83億認購中地乳業16.6%股份。

如若牧場幾乎就圍繞着飛鶴建設的原生态牧業，被乳業頭部企業們盯上并收入囊中，對于宣稱“供應商非常靠近生産設施”、“使用新鮮的原奶”飛鶴而言，無疑是一重創。南都記者注意到，截至2019年，原生态牧業在國内擁有七個牧場，産奶量超過34萬噸。其中，有六個牧場位于黑龍江，且靠近飛鶴的工廠。

中國飛鶴（06186.HK）今日早間開盤微漲，截止南都記者發稿前，中國飛鶴（06186.HK）漲2.18%報16.84港元/股，成交量為2558.80萬股，總市值達1504.37億港元。原生态牧業（01431.HK）今日早間開盤則微跌，截止南都記者發稿前，原生态牧業（01431.HK）跌1.61%報0.61港元/股，成交量為1.28億股，總市值達28.61億港元。

南都記者 錢小莉

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