經常聽人說，這個股票估值是多少多少倍市盈率。

到底啥是市盈率啊？

今天，我們就來講一講，這個投資領域最熟悉的，陌生人。

1.什麼是，市盈率？

我們買股票的時候，不是什麼價格都可以買的，咱得看看是便宜還是貴。

那怎麼衡量呢？

就要用到一些指标來做判斷。

市盈率是最最常用的估值指标，沒有之一。

市盈率的計算方法，是公司的總市值除以公司的利潤。

公式是：PE=P/E

如果一家公司總市值10億，今年利潤1億，那麼它的市盈率就是10億/1億=10倍。

市盈率想表達的是，如果你要把這家公司買了，為它1塊錢的利潤，你要付出10塊錢。

如果這家公司每年都賺1億，你掏10億把它買了，那麼你要10年才能把成本收回來。

市盈率的全稱應該叫市盈率倍數。對，它是個“倍數”，而不是個“率”。

如果有人告訴你：這隻股票的市盈率是20，

意思是這個股票的市盈率倍數是20倍，而不是20%。

這種扯淡的命名方式在投資界裡經常出現，弄個你聽不明白的詞，

其實内涵是個很簡單的意思

市盈率的倒數，也就是用公司的利潤除以市值，得出來的這個東東叫“盈利收益率”。

公式是：盈利收益率=E/P

這個盈利收益率真的是個“率”……，

還是剛才那個例子，如果一家公司總市值10億，今年利潤1億，

那麼它的盈利收益率就是1億/10億=10%。

照理說，盈利收益率是更好理解的存在，為啥投資界用市盈率用的最多呢？

主要原因是市盈率用來體現差别會更明顯。

比如兩家公司，A公司盈利收益率是2%，B公司盈利收益率是3%，乍一看沒差多少。

如果換算成市盈率的話就變成A公司市盈率50倍，B公司市盈率33.3倍，

這差的就比較多了，一眼胖瘦。

所以市盈率同學成了投資界的頭号網紅。

2.什麼是利潤增速？

看到這你可能會有些疑惑：

我為啥要花10個億去收購一家一年隻能1一個億的公司。

萬一第二年公司倒閉了，我豈不是虧慘了。

這裡面就體現了投資上市公司的一個大前提：

就是這個公司的盈利，得增長。

今年人家賺1個億，明年沒準就1.2億了，後年說不定1.4億了。

五六年就回本了，後面的幹賺，豈不美哉。

利潤增長越快，市場給的估值就越高。

利潤要是不增長或者負增長，市場給的估值就會很低。

那這個利潤增長的速度，怎麼算呢？

其實算起來也比較簡單，小學除法。

比如：今年賺了1億，假如明年能賺1.2億，

那這公司的利潤增速就是（1.2-1）/1=20%。

這是一年的增速，但是資本市場一般是看多年的增速。

我們假設，一家公司的利潤，明年增長10%，後年增長20%，大後年增長30%。

三年累計增長（1 10%）*（1 20%）*（1 30%）=1.716

然後對這個1.716開3次的根号，約等于1.197。

它的年化增長率就是1.197-1=19.7%，約等于20%。

我們就得出了，這家公司未來3年的年化利潤增速，大概在20%。

3. 利潤增速和市盈率咋對應？

那一家公司如果利潤增速是20%，它的市盈率多倍合理呢？

在3%無風險利率的前提下，利潤增速20%，

對應的合理市盈率，大概在25倍左右。

十七八倍以下，就屬于很低估了。

三十二三倍以上，就比較高估了。

處于兩者之間，算都算合理。

像滬深300這種，利潤增速在10%左右的，它市盈率多倍合理呢？

利潤增速10%，對應的合理市盈率，大概在15倍左右。

十二三倍以下算低估；

十七八倍以上算高估。

我整理了一個表格，大家可以對照着看一下。

所以大家在買股票或者買基金的時候，要做兩件事。

第一件，要判斷一下你要買的那個東東未來的利潤增速，

比方說我預估這個指數基金未來利潤增速能到20%。

第二件，你要看下它的估值是多少倍市盈率。

低估或者合理狀态，再考慮買的事。

如果處于高估狀态，就要等一等。

有關指數基金的估值，大家可以看我每天早8點文章中的估值表，

都算好了，直接用就行了。

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