關于可轉債的10個問題?本文首發于微信公衆号：固收彬法文章内容屬作者個人觀點投資者據此操作，風險請自擔，現在小編就來說說關于關于可轉債的10個問題?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!
本文首發于固收彬法。文章内容屬作者個人觀點。投資者據此操作，風險請自擔。
再融資限制定增，轉債受益
近期，監管層在再融資方面加大了定增的限制，并鼓勵上市公司通過可轉債進行再融資。可轉債作為一種融資工具有獨特的優勢，屬于監管放心、投資者樂于配置、上市公司低成本融資的三赢産品，規模有望快速增長。我們也在本文中詳細介紹了可轉債這一投資品種。
轉債融資的優勢與劣勢
上市公司發行轉債融資有着獨到的優勢，包括溢價發行、容易獲得股東支持、條款靈活，大股東進退自如等。對于投資者來說，轉債是傳統債券基金為數不多的能分享股市上漲收益的品種，可質押屬性帶來的放杠杆能力使它成為股市牛市時增強收益神器。
如何參與轉債投資
投資者參與轉債投資有三個方式：老股東配售、一級申購而二級配置。部分基金持有股票有限制，而一級申購中簽率低難以拿量，二級市場配置是主要的參與渠道。
乘東風便，轉債大有可為
監管規範再融資，轉債受益
2月17日，證監會修改《上市公司非公開發行股票實施細則》，其中對上市公司定增實施了更加嚴格的管理，包括主要的三條措施：設定18個月的時間間隔、限定再融資發行股份數量不得超過總股本的20%、明确定價基準日為非公開發行期的首日。
當然，再融資新規的影響我們的策略和各行業的團隊已經分析了很多，這個也不是本次報告的重點。值得注意的是，證監會明确表示上市公司發行優先股、可轉債、創業闆小額快速融資的，不受新規限制，我們認為在新規下，可轉債有望走向快速發展的通道。
監管層為什麼要推行轉債發行？轉債發行條件之一是近三年淨利率不低于6%，可轉債轉股則需要股價的上行。轉債對于發行人有天然的約束，且公司推動轉股需要公司有出色的業績配合股價上行（轉債投資的項目對業績有貢獻），這兩方面都是監管層希望看到的，進一步，轉債發行後公司發行的債券餘額不得超過淨資産的40%，一定程度上是對發行規模的約束。此外，轉債在曆史上表現良好，信息透明，對于監管層來說是比較放心的一個品種。
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