大牛證券丨報喜鳥：智能化、年輕化、新零售驅動，傳統西服品牌煥發新生
2014 年報 喜鳥成功實現定制業務智能化大規模生産，大幅優化交期、效率、質量和成 本，定制業務規模和技術水平在同行較優，占主品牌收入近 30%。2019~2022 年依次推出輕正裝、代言人張若昀、融合國潮的聯名系列和運動西服等，運 動西服打破傳統條框，廣受年輕消費者追捧，目前在西服中占比達 15~20%。 在新形象、新品類、新零售驅動下，主品牌煥發新生機，CAGR4 10%。卡位景氣賽道，精心培育驅動強勢成長，拓店空間廣闊。在英倫風 服飾盛行背景下，哈吉斯憑借英倫風基因、領先研發設計能力、高質量主題 營銷和跨界合作、拓展女子和年輕系列、進駐高端渠道等舉措成功培育影響 力，2017~2021 年收入GAGR 22%至 14.5 億元。從成長空間看，第一，中國 個人可投資産超 1000 萬元人數 262萬，而比音勒芬（零售額 39 億元）消費 群僅 70 萬，輕奢品牌仍有廣闊空間。第二，哈吉斯對标風格相近、定位更 高的比音勒芬有約 700 家門店差距。
立足中國，快速崛起的醫用影像設備龍頭。2018-2021 年聯影醫療公司營收由 20.4 億元增長至 72.54 億元，歸母淨利潤由-1.26 億元增長至 14.17 億 元，扭虧為盈并實現大幅增長。22H1 業績持續增長，公司加大市場拓展 力度，由于高端産品不斷推出、部分型号漲價及部分配件實現自産等因 素，毛利率呈上升态勢。
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