在所有的财務指标中，淨值産、每股收益和市盈率(PE動)三大指标隻要投資者一打開個股走勢圖都能看得到，因此對于股民來說，市盈率(PE動)是股民所見指标最多的其中之一，也是最關心最重視的估值指标之一，機構投資者也常常拿市盈率來說事，遍觀諸多券商的研報，幾乎少不了對于每股收益的預測，從而得出市盈率估值;

很多投資者不知道的是，其實市盈率是分為動态市盈率和靜态市盈率，我們在軟件上看到的通常是動态市盈率，市場廣泛談及的也是動态市盈率，動态市盈率是指還沒有真正實現的預測利潤的市盈率，它是全球資本市場通用的投資參考指标，用以衡量某一階段資本市場的投資價值和風險程度，也是資本市場之間用來相互參考與借鑒的重要依據。其計算公司為：動态市盈率=每股市價/通過季報數據折算的年每股收益(此處年每股收益折算方法：一季報每股收益*4，半年報每股收益/2*4，三季報每股收益/3*4，年報每股收益，以交易所公布的最新季報或年報數據計算);

但順便提醒一下，不是所有的行業未來一年的每股收益都能用一季度的業績乘以4這樣簡單相加的方法，因為不同行業不同同時，每個季度的業績波動往往很大，以萬科A為例：07年一季度每股收益為0.09元，如果簡單的四個季度相加，一年的收益也就是0.36元而已，但實際上年報披露出來的卻是0.73元，這是房地産特殊的年末結算準則造成的。

動态市盈率預測值的計算公式是以靜态市盈率為基數，乘以動态系數，該系數為1/(1 i)^n，i為企業每股收益的增長性比率(即年複合增長率)，n為企業的可持續發展的存續期(至少3年)。比如說，某上市公司當前股價為20元，每股收益為0.38元，上年同期每股收益為0.28元，成長性為35%，即i=35%，該企業未來保持該增長速度的時間可持續5年，即n=5;則靜态市盈率20元/0.38元=52，動态系數為1/(1 35%)^5=22%。相應地，動态市盈率為52×22%。=11.44倍。

靜态市盈率是用當前的股價除以過去一年已經實現的每股收益，代表的是過去的情況，參考意義不是很大，關鍵還是要看成長性，也就是動态市盈率;動态市盈率一般都比靜态市盈率小很多，代表了一個業績增長或發展的動态變化。如果消息全面，可以計算動态市盈率來單方面評判上市公司價值是否被低估。

那麼接下來重點講講業績扭虧或業績預升的低市盈率個股為何會受到資金的青睐?

大部分中小投資者都用市盈率的高低來衡量和判斷一直個股的投資價值，總覺得市盈率越低越好，市盈率越低估值就也低，未來上漲的空間也就也大;另外通過市盈率可以衍生出另外一個财務指标，那就是股息收益率，市盈率的倒數就是股息收益率，可見，市盈率越高，股息率越低，市盈率越低，股息率越高，股息率也叫做股票投資報酬率，是上市公司派發給股東的部分盈利;這說明，市盈率越低，投資者能夠以較低的價格買入取得回報，投資者購買市盈率的更低的個股，不僅風險偏低，而且能夠獲取更高的投資報酬率，即股息率，因此對于社保基金、養老金、公募、險資、QFII等大機構資金，市盈率低、股息率高的價值藍籌股特别受他們的青睐，比如金融、地産、建築和電力等。

低市盈率概念股

誤用市盈率會導緻很大的投資失誤。市盈率是個人投資者用得最多的一個估值指标，機構投資者也常常拿市盈率來說事，遍觀諸多券商的研報，幾乎少不了對于每股收益的預測，從而得出市盈率估值。也許是用得太多了，使投資者習慣了用它去評估一家企業，這是隐藏着很大風險的。

第一，市盈率是和收益直接對應的，收益越高，市盈率越低，而企業的收益是不穩定的。對于業績非常穩定的企業來說，用當前市盈率來評估是簡單易行的，而對于業績不穩定的企業來說，當前市盈率是極不可靠的，當前的很低的市盈率也未必代表低估，相反，很高的當前市盈率也未必代表是高估的;

第二，對于一個面臨重大事項的企業來說，用當前市盈率或者曆史平均市盈率來估值都是不可行的，而應當結合重大事件的影響程度而确定，或者是重大事件的确定性而定

第三，有些行業的市盈率注定是比較高的，比如，醫藥行業因為擁有更為穩定增長的盈利預期，整個行業的市盈率估值都會比金融地産這兩個行業的高，而高科技類的企業則更甚;

第四，具有某種爆發性增長潛力的行業或者企業來說，通常意義的市盈率估值也是不可濫用的。

第五，對于一個當前業績極度高速增長的企業而出現的低市盈率現象同樣也是要警惕的，可以說，對于絕大部分企業來說，維持一個超過30%的增長率都是極其困難的，由此，對于那些業績增長數倍的而導緻的當前市盈率低得誘人的現象，是不是該多一點點冷靜呢?聰明的投資者會多多考慮的;

第六，對于沒有重組預期或者其他重大事件影響的企業來說，采用曆史10年以上的平均市盈率法來評估是個簡單有效的方法，但同樣不可對此市盈率抱以太多的希望;

第七，對于一些具有很大的潛在資産重估提升價值的企業來說，市盈率法也是不太可行的，資産重估可以實現企業資産價值的大幅提升或者大幅降價;

第八，對于很多公用事業的企業來說，比如鐵路、公路，普遍都會處于一個比較低的市盈率估值狀态，因為這些企業的成長性不佳，如果投資者以公用事業的低市盈率去比較科技類股的高市盈率是不合适的，跨行業比較是一個不小的誤區;

第九，對于暫時陷入虧損狀态的企業，也是不适合于用市盈率也評估的，而更多的是考慮其虧損狀況的持續時間或是否會變好、惡化等問題。技術面選股是基于以下三大假設：

(1)市場行為涵蓋一切信息;

(2)價格沿趨勢變動;

(3)曆史會重演。

在上述假設前提下，以技術分析方法進行選股，通常一般不必過多關注公司的經營、财務狀況等基本面情況，而是運用技術分析理論或技術分析指标，通過對圖表的分析來進行選股。該選股方法的基礎是股票的價格波動性，即不管股票的價值是多少，股票價格總是存在周期性的波動，技術分析選股就是從中尋找有爆發力的個股，捕捉獲利機會。

選股時，基本面和技術面不可混用。比如，有人參照基本面買入股票後，總嫌漲得慢，甚至不漲反跌;而根據技術面買了股票後，又要到基本面中去尋找繼續持倉的理由。因此，切忌将兩者混用，而應該按照這樣的原則：長線看基本面，短線看技術面;基本面發生逆轉，要長線止赢，技術面走壞要短線止損;注意基本面是變化的，尤其要警惕基本面的陷阱。

在實戰中，運用公司基本面情況選股的方法，主要适用于專業投資者，對廣大中小投資者和利用業餘時間炒股的股民，無論從時間、精力以及所要求的知識面和掌握的信息來說，都存在一定困難，因此該方法在廣大中小股民中的應用具有局限性。

如何選擇低市盈率的股票?

技巧解析

1.市盈率是股票市價與其每股收益的比值，市盈率把股價和企業盈利能力結合起來.可以更好地反映股票價格高低。

2.不同行業的市盈率水平會有所不同。對于整個市場來說，市盈率在30一40時可以被認為是正常的水平;當市盈率降低到15左右時，說明市場已經被嚴重低估，此時往往是長期底部的形成區，也是買入股票的時機;當市盈率超過50時，說明市場已經被嚴重高估，此時往往就是長期的頂部區域.也是賣出股票的時機。

實戰案例1

如圖25所示，2010年9月.市場上的煤炭股幾乎全部被低估。大多數煤炭股的市盈率在20倍以下，部分煤炭股甚至隻有10倍左右的市盈率。此時該闆塊的投資價值已經顯現出來。

10月初，随着通貨膨脹概念的炒作和“千年極寒”概念的興起，煤炭股票開始大幅上漲。在這輪上漲中的龍頭股是陽泉煤業(600348，原國陽新能)。根據半年報業績，該股在2010年9月的市盈率隻有15倍左右。屬于低市盈率的煤炭股之一。從10月初開始，該股連續多個漲停，股價在一個月内翻番。

圖25陽泉煤業日K線

實戰案例2

如圖26所示，2010年8月.(600031)公布其上半年業績。由于業績大幅增長。的市盈率下降到了隻有10倍左右。此時該股股價已經被明顯低估。再加上高送轉預期的炒作。股價開始了一輪大幅上漲的行情。這也帶動了整個工程機械闆塊全線上漲。

圖26日K線

技巧精講

1.在炒作低市盈率概念的股票時，投資者應該注意把握炒作時機。例如在炒作低市盈率的煤炭闆塊時，隻有在通貨膨脹概念的配合下，整個煤炭闆塊股價才大幅上漲。

2.市盈率高低并不是決定股價漲跌的唯一因素。市場上的某些熱點股票，其市盈率可能會極高，甚至是負數，不過隻要這些股票的上漲動能強勁，投資者就可以積極追高買入。

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