圖為美利車金融負責人李明昊

近日有媒體報道，根據上交所信息，京東金融旗下北京正東金控信息服務有限公司（簡稱正東金控）發行1.89億資産證券化産品——京東金融·華泰·美利車金融信托受益權資産支持專項計劃的申請已被受理。

需要指出的是，如果上述ABS産品成功發行，無論是對于平台京東金融、美利車金融，還是汽車消費信貸行業，都将意義重大。

從美利車金融這種新型互聯網助貸平台的角度講，如果發行成功，會給行業帶來一定的借鑒意義。

由于美利車金融屬于助貸機構，其可能采取的是信托通道模式開展資産證券化，也即原始權益人（信托受益權）與消費金融服務商（美利車金融）是分離的，并與其他關聯機構運作，設計較為複雜。類似的方式此前出現過，包括宜人貸、中騰信等發行的ABS産品。

從汽車消費信貸業務的角度講，2016年12月底，新興的汽車消費金融服務商長安新生發行了4.02億車貸資産證券化産品。這在一定程度上反映了消費金融的細分領域——汽車信貸業務的發展高漲。

從京東金融的角度講，上述ABS産品将是京東金融發行的首款以信托受益權為基礎資産的ABS産品，也顯示其汽車信貸業務的進一步發展。

2016年4月，京東金融戰略投資美利車金融，發力汽車信貸市場。

按照目前發展的情況來看，雙方的合作還是相當深入，美利車金融可以依托京東金融的數據風控和征信體系，并進行渠道和場景覆蓋，同時獲得京東金融提供的資金（主要是京東體系的小貸公司提供）。

京東金融方面則主要體現為消費金融場景的拓展，白條服務已經覆蓋到汽車消費領域。

美利金融定位為互聯網消費金融服務商，主要在二手車和3C電子産品等消費場景中布局消費金融業務，在二手車業務中，其旗下具有全資子公司力蘊汽車金融。

力蘊汽車金融為消費者提供1——3年的二手車和新車購車貸款，業務流程上，其向美利金融和其他金融機構推薦、審核合格的二手車分期用戶，資金來源多出自互聯網金融平台和其他與汽車相關行業的金融機構，其分期貸款模式是目前互聯網消費金融領域典型的助貸模式。

筆者了解到，美利車金融2015年車輛銷售2.4萬台，2016年銷量大概為9萬台，車輛筆均貸款額度5.5萬元，也就是說2016年其累計放款大約為50億。一方面，美利車金融通過直營店方式開展汽車零售金融業務，另一方面其正在探索加盟店方式，試圖将車金融的品牌全面鋪開。

2016年12月中下旬，零壹财經采訪了美利車金融的負責人李明昊，關于車金融發展的資金來源問題，他當時表示正在籌劃發行ABS産品。

就當時來看，據他介紹，美利車金融業務的絕大部分資金來源于京東金融，銀行資金主要來自于浦發銀行，此外還有部分P2P機構提供的資金，但基于成本考慮，來年會收縮P2P渠道的資金，将傾向于從機構，如京東金融、銀行等方面獲取。

融資租賃方式發展汽車金融業務是汽車金融領域的一大創新，一定程度上降低了業務開展的門檻，同時，一個最大的弊端是資金杠杆低（融資租賃公司受商務部監管，放款杠杆1：7——1：8，也就是說如果平台注冊資本1億，銀行授信額度為7億——8億），這意味着平台擴大規模再發展會遇到阻力。

盡管如此，李明昊表示，美利車金融業務未來也可能以多種方式發展融資租賃業務。

從資金來源渠道上看，發展汽車金融業務，通過ABS融資是一個比較好的渠道。

“無論是汽車金融公司，還是融資租賃公司，ABS已經很成熟，是非常常見的事情了。”李明昊說。

同時，他指出，盡管ABS的發行絕對趕不上平台資産新增的速度，但ABS是補充資金來源重要的一條腿。

可以預見的是，ABS的融資方式不僅是美利車金融資金來源的重要渠道，也将是其他衆多汽車信貸業務平台資金來源的重要渠道，2017年可能會取得快速發展。

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以下是上述訪談的其他内容，關于美利車金融的由來，是一個創業故事，也顯現了汽車金融行業發展的一些特點，以飨讀者：

零壹财經：您之前在通用金融，後來為什麼選擇了來美利金融？

李明昊：這個故事挺複雜的，我先前在通用金融做了五年多，大概挺多崗位都做過，最後負責全國的二手車金融業務，因為通用金融慢慢向國企轉移了，很多東西比較墨守成規，推進一個新東西非常緩慢，因為公司大嘛，大了利潤也高，所以做一些決策不是輕而易舉。

但明明二手車這是一個方向很好的行業，比如加盟模式，實際上最早我在通用金融就想幹，并且進行了嚴密的項目分析，做了三個月的準備工作，當時，中方CEO堅挺要幹，但美方CEO不支持，包括美國這邊也不願意做，所以最後這事就幹不了了。

其實之前想做的事現在終于在美利這個平台上做了。

因為一直有這個想法，後來我就離開了通用去了民生總行，在北京西單的總行做汽車金融、二手車金融中心的總經理，一年後，我覺得确實有蠻大收獲的，了解了商業銀行的一些思路，但有很多原因我又離開了，第一太遠，家在上海，來回奔波身體受不了，第二是北京環境太差，第三就是想創業了。

從民生銀行離開後，我回上海創立了第一家公司——優品車，是我和通用金融的搭檔一起創立的，當時也拿到了第一波投資，是高榕資本投的，但由于是第一次創業，沒有經驗，很快錢就燒完了，然後業務沒走動，就不行了，大概做了八個月，在最後階段，在對接資金方的時候，因為要對接有利網的資金，就跟雁南認識了。

但在半個多月，快差不多對接上的時候，公司現金流斷了，這就做不下去了。

所以當時雁南還是比較靈敏的，他覺得那我們一起再做這個事吧。當時我也還不甘心，所以就答應了，帶着優品車的原班人馬繼續做，當時成立了力蘊汽車金融，就是現在的美利車金融業務。

當時運營資金放款資金是有利網來做，有利網相當于力蘊最大的股東。

後來，有利網拆分了，力蘊又從有利網出來，然後成為了美利金融。

所以力蘊是比美利金融還要早的一家公司，對，大概是這樣。

零壹财經：現在覺得有達到自己當年的預期嗎？

李明昊：也還好，很多是機緣巧合，其實當時優品車創業失敗，還是很痛苦的。

零壹财經：那是哪一年？

李明昊：2014年年中左右。那是第一次創業，為建團隊，從通用挖了有二三十人，都是主管經理級别的人，但對人家沒有交代公司就挂了，那種狀态是沒辦法交代的。就像帶着孩子逛商場，一回頭孩子沒了，就是這樣的一個狀态，那半個月時間狀态非常不好。

但當時确實很快就恢複了，為什麼？我在想，必須要重新開始，否則團隊就散了，所以我跟當時的核心團隊說，給我一周時間，然後我就去找新的投資人，那一周時間我跑了很多地方，基本上六家機構給我抛出了橄榄枝，雁南是其中之一。

我們思考再三後，覺得這邊最可行，所以選擇了有利網。

現在回過頭再想，确實感覺是塞翁失馬焉知非福。當時我們團隊是不可能成功，很多條件都不具備。

零壹财經：你比如？

李明昊：比如當時團隊背景不夠強，我們有業務團隊，但沒有融資高手、财務運作高手，這對一個創業公司來說是很難的，是緻命的。

我現在覺得當時挂了反而挺好，如果我們再堅持一年兩年，還是要挂，而且還會錯過整個創業窗口期，幸虧2014年年中果斷給關了。然後重新開始，那時候，剛好趕上了我們所說的互聯網金融這波浪潮，所以之後的業務開展比較順利。

力蘊公司2014年9月底才拿到營業執照，但2014年10月15号就開始放款了，11月賣了55台車，12月賣了500多台，1月是1000多台，業務很快就上來了。

零壹财經：是因為之前的積累嗎？

李明昊：是積累，包括風控制度、銷售體系等，我們在之前那個公司就做完了，所以就不用重新做了。

現在回想當時多虧是停了，如果沒停第二波就耽誤了，還挺好，如果再晚半年，機會就都完了。所以真的很多還是機緣巧合。

零壹财經：車金融業務開展的确實挺早的，也挺波折和精彩。

李明昊：好精彩的，也挺有意思，然後2015年又發生了分拆的事情，之後就慢慢好了。現在資金成本在不斷降低，我們利潤空間也逐漸變大，确實各方面都在好轉，宏觀方向上還是不錯的。

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