存款相當于銀行向儲戶借錢，借錢就要給利息；同樣，貸款是貸款人向銀行借錢，也需要向銀行支付利息，算是融資成本。

這是規矩，是天經地義的事情。

但是規矩是人定的，而人是靈活的，所以規距是可以改的。

于是乎，便出現了很多出乎我們傳統刻闆印象的事情。

利息是很好的例子。

為什麼？因為和其他所有市場化的物品不同，幾乎所有國家的利率都由央行這隻“有形的手”進行調節和确定——即使是經濟市場化程度極高的歐美國家也不例外。

給大夥一張圖表，讓大家感受一下近十來年歐洲央行的利率變化。

數據來源：歐洲央行官網

這張圖表中的紅線指的是再融資利率變化情況，綠線代表的是存款利率。

需要說明一下，和其他國家有些區别，歐洲央行每次會發布三大基準利率，分别是再融資利率、邊際貸款利率和定期存款利率。

再融資利率：指商業銀行等金融機構向中央銀行貸款的利率，類似于我國的再貼現、再貸款利率，這一利率在歐洲幾乎等同于我們的貸款基礎利率。

邊際貸款利率：指借錢投資的利率，就好像是我國的融資融券利率，具有非常明顯的杠杆性，但是邊際貸款利率在歐洲的地位相對于融資融券在中國的地位要更高。

定期存款利率：這個很好理解，無需解釋。

由于邊際貸款利率對于很多普通人來說關系不算密切，所以我們隻看再融資利率和定期存款利率。

從圖表中，我們可以看到2008年十月份的時候，歐洲央行的再融資利率還是3.75%，存款利率也還是3.25。也就是說，如果你從銀行貸款10000歐元，需要支付的利息是375歐元，若在銀行存款10000歐元，也能每年收到325歐元的利息收益。

這是正常的，和我們現在的認知數據相差不算太大。

但是緊接着在短短的半年多時間内，歐洲央行進行了5次大幅度的降息。到了2019年中旬，其再融資利息直接降到了1.25%，直接砍掉2/3；存款利率動作幅度更大，變成了0.25%，砍掉3/4。

為什麼會如此違背常規？原因并不複雜，是因為那時候剛好處在次貸危機的中後期并且引發了歐債危機，整個歐洲地區經濟陷入蕭條。為了刺激消費和投資，降息是必要且常用的手段——存款沒什麼收入了，趕緊拿出來，該消費的消費，該做點生意的做點生意；貸款不用什麼成本了，趁此機會多跟銀行借點錢去投資什麼的吧。

這種狀态大約維持了兩年之久，直到次貸危機和歐債危機的損耗得以逐漸恢複。在2011年下旬的時候，感覺差不多了的歐洲央行開始嘗試着加息。

這似乎是可以理解的，降息太多了維持了這麼久，流通的貨币量過大，容易引發通貨膨脹。就好像天天吃補藥，容易上火，得喝些涼茶降火，不然很容易流鼻血。

令歐洲央行沒想到的是，次貸和歐債接連兩次危機帶來的傷勢過重，身體太虛，沒喝兩次“涼茶”，經濟就洩了。沒方法，隻能繼續灌“補藥”續命，而且還要加大藥量。

于是，到了2012年7月，歐洲央行創造了一個曆史紀錄——第一次将存款利率降到0%。這個時候的再融資利率也降到了0.75%。

接下來2年時間，存款利率沒動，再融資利率再降三次。

2014年6月，又到了見證曆史的時刻。

歐洲央行将存款利率直接降到-0.1%。

這是什麼意思？簡單說就是，你每向銀行存10000歐元，不但沒有利息，而且每年都需要倒貼給銀行10歐元的保管費。

之前把錢放進銀行，可能沒什麼收益，但也聊勝于無。現在，存得越多存得越久，就虧得越多。那還不趕緊把錢拿出來，幹點其他事？

這是歐洲央行的本意。

不過在那種經濟環境下大夥并不買賬，都想留着以防不時之需。

好，還存錢是吧，那就繼續降，兩個月後存款利率再降到-0.2%。效果依然不明顯，于是到了2015年中下旬，歐洲央行又連續兩次下調存款利率，變為-0.4%。

存10000歐元，每年倒貼給銀行40歐元，我看你們心不心疼？

就這樣維持了4年時間，到了2019年下旬，再次下調到0.5%，之後一直到現在。

存款利率下調的同時，再融資貸款利率也在不斷下調。2015年9月，歐洲央行再融資貸款利率曆史上首次降到0%，也就是說貸多少錢，還多少錢就行，多一分都不要。

這種狀态一直維持到現在。

看到這裡一直有人疑問了，那有貸款負利率嗎？

有的，2019年8月5日，丹麥第三大銀行日德蘭銀行（Jyske Bank）開始向貸款人提供年利率為-0.5%的十年期購房貸款，這是全球金融行業首個負利率貼息房貸業務。

除了這家銀行之外，還沒有其他銀行有過相同的舉動，更别說央行了。

為什麼？因為負利率意味着銀行要倒貼錢給貸款客戶，像日德蘭銀行那種，每貸出10000歐元，就要倒貼給借款人50歐元。

明顯的虧本生意。

如果有央行敢這麼幹，那隻會導緻一種結果——銀行不放貸了。

又不是錢多得沒處花，虧本生意做來幹嘛？

銀行不放貸導緻的結果是社會貨币流通量減少，投資變少了，消費也變少了——與降息的作用和目的剛好相反。

有人說，銀行存款不是有錢收嗎，隻不過是把存貸利率的成本費用掉了個方向而已。

确實，但是沒有利差了啊，銀行吃誰喝誰？等着慈善過後關門大吉嗎？

因此，0%從常規的市場邏輯上來說，已經是貸款利率的底線了，至少是央行基礎利率的底線了。當然，如果“有形的手”在特殊的時間段要求一定要貸款負利率，另當别論。

這不，在緩得差不多的現在，又傳來了醞釀加息‘告别存款負利率貸款零利率’的消息。畢竟，通貨膨脹這東西，對于低息來說，是個難以消除的頑疾。

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