首先簡單介紹一下可轉債的概念。可轉債是A股上市公司發行的可轉化為股票的債券，面值是100元一張，一般期限是6年，到期後贖回，然後規定每年付一點利息，但是利息很少，幾乎可以忽略。

可轉債是可以交易的，滬市的可轉債11開頭，深市的可轉債12開頭，而且買賣可轉債不需要繳納印花稅，又是T 0交易，非常方便。手續費極其便宜。最低的一萬塊買賣可轉債隻需要一毛錢手續費。

那麼買賣可轉債的時候，需要注意什麼呢，因為可轉債的價格是在波動的，而且還存在溢價率。這裡解釋一下溢價率的概念。

我們知道可轉債發行面額是100元一張，做個比喻，如果一個A公司現在股價10元，發行可轉債，面值100元，而且可轉債的轉成股票的價格是10元，那麼，10 張A公司的可轉債市值1000元，可以轉化成100股A公司的股票，按照A公司10元1股，剛好也是1000元，那這時候拿着可轉債和轉成股票價值是一樣的，對等的。就是相當于溢價率為0。

而在實際市場中，不可能這麼剛剛好，A公司的股價是10元，那麼他的可轉債價格可能是110元每張，那麼，相對于他每張100元的轉股價值，他的可轉債被高估了10元，相對于100元的價格，那麼溢價率就是10％，也就是說，溢價率數值正的越大，那麼他的可轉債就被高估的越厲害。

比如橫河轉債，他的轉股價值隻有75，而現在每張288，已經被嚴重高估。到了6年期限贖回以後，它就值100元加那麼點可憐的利息。

因為可轉債上市交易以後，并不是馬上就可以轉成股票的，一般有6個月的期限，在過了6個月期限以後，才可以自由轉成股票，在接上面的例子，如果A公司發行了可轉債以後，股價大漲，從10元漲到15元，那麼他的可轉債相對應的，應該是150元每張，但是實際操作中，因為沒到轉股期。有些可轉債往往到不了150元，可能隻有120元，換個意思就是說，它明明值150元，可市場确給隻給它120元，那麼對比150元，它的可轉債溢價率就是負的20％，負的溢價率，說明可轉債被低估，轉成股票最劃算，但是沒到轉股期沒辦法轉，隻能幹瞪眼。

比如這個龍蟠轉債，就是這個例子，轉股價值163.9元，可轉債給的定價才144.9元，足足少了19元，溢價率-11.61％。

還有一類是到了轉股期，溢價率在1個點以内的。這樣的可轉債和正股是同步的。正股漲，可轉債也漲。

比如福特轉債，這個轉股價值154.25，收盤153.45，理論上，你收盤前153.45買入，然後轉化成股票，如果第二天福特轉債的正股剛好平開，那麼你就白賺0.52個點。

溢價率就是這個意思，對投資交易可轉債具有重大意義。

接下來，了解了溢價率以後，買入可轉債心裡就有底了，那麼買賣可轉債最怕什麼呢，就是怕上市公司發布強贖公告。

強贖，就是上市公司股價觸發了強制贖回可轉債的條件，上市公司可以選擇強制贖回可轉債。

這裡我們還用A公司做例子，比如A公司每股10元，規定當股價達到13元的時候，而且在1個月以内持續15 天以上收盤超過13元，那麼A公司可以選擇強制贖回它的可轉債。

那麼當A公司股價13元的時候，理論上可轉債的價格應該是130元每張。但是市場内交易的A公司的可轉債可能是200一張，那麼如果這時候A公司發布強贖公告，那你拿着200一張的可轉債将會每張損失70元。比如凱龍轉債就是這個類型。

如果凱龍轉債發布強贖公告，那麼它的轉股價值是146元每張，現在市場上每張賣316元，風險就特别大。一但強贖，每張将要損失170元。

而另外一類強贖就比較無所謂了，比如華夏轉債，

轉股價值142，可轉債才141.6，你強制贖回就贖回吧，我轉化成股票也不虧，還能賺那麼一點點。

所以，綜上所述，記住一句話，買賣可轉債，轉股價值超過130元，而且溢價率很大的可轉債，千萬不要隔夜，要不然遭遇強贖，你就損失慘重。

最後，了解這些，你就可以大膽開始交易可轉債了。在買賣可轉債的選擇上，一定要注意這一點，一定要選擇流動性好的，也就是成交量比較大的可轉債，最好成交量能上5000萬以上的可轉債，因為買賣起來比較迅速，交投活躍。而可轉債裡面有一些死債，和港股的僵屍股一樣，每天交易的人寥寥無幾，沒有成交，就不好操作。

可轉債T 0，日内套利，可以操作無數次，而且不用繳納印花稅。如果你看好福特斯今天會漲，那麼你今天就可以買入它的轉債，不用等股票需要第二天才能賣，轉債當天就可以賣。

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