文 喜胖不胖（轉載請注明出處）

今天看到公告，博時有兩個高股息的指數在6.16這天同時分紅了。

具體研究了一下産品公告，發現這兩個高股息策略的基金，和之前成立比較久的老産品，在分紅方面有了一個非常大的變化。

博時中證紅利的分紅條款：

圖片來自基金公告，2022.6.16

先說博時中證紅利，這個分紅比例真的挺高，每10份分0.6元，也就是1份分0.06元。當前淨值是1.3671，0.06/1.3671=4.4%，分紅比例有4.4%。博時恒生港股通高股息率分紅比例是1.1%。這兩個高股息策略的ETF一個跟蹤a股的中證紅利指數，另一個跟蹤港股的恒生港股通高股息率指數。

兩個基金都是近兩年才成立的新基金，博時中證紅利ETF是2020年成立的，恒生高股息ETF是2021年成立的。借由這兩個最近分紅的基金，我們從頭再梳理一下股票分紅的事兒。

股票投資靠什麼來賺錢？

大家都知道要靠低買高賣來賺差價，但除此之外，股票還可以靠股息來賺錢，即使股票收益不行，還能獲得不錯的現金分紅。股息率就是分紅率=年度分紅/當下市值通常情況下，高股息率的公司都是規模比較大的上市公司，一般處于成熟階段，成長空間不會很大，估值不會太高，但經營穩健、基本面不錯，盈利比較穩定，而且控股股東持股比率一般都比較高。

A股和港股的高股息對比我們以中證紅利和恒生港股通高股息兩個指數作為對比。中證紅利指數在滬深兩市裡，以股息率作為權重挑選公司，代表A股市場高紅利股票的整體表現，成分股100隻，每年調整一次。恒生港股通高股息率指數挑選可通過港股通買賣的香港上市公司，以股息率為主要标準，反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現。成份股50隻，半年調整一次。

股息率比較

數據來自wind，2022.6.16

數據來自wind，2022.6.16

有很多人诟病通過港股通的股票，如果遇到分紅派息，還要扣20%的紅利稅，收益會大打折扣。但我們看看實際數據是什麼樣的？

截至6月16日，以中證紅利指數為代表的高股息公司整體股息率為5.23%；

恒生港股通指數的股息率 為6.66%，假設扣除20%紅利稅後，股息率還有5.328%！

比中證紅利指數還高了0.1%，不過這點差距确實很小，但高紅利稅至少不應該被過分诟病了。

另外的話，根據a股的規定，股票持有一年以上才免分紅稅，但基金會遇到投資者頻繁申購贖回的問題，有的股票還是免不了要扣稅，這對分紅也會有一定影響。PS：對于a股，持股時間不足一個月時間，将會扣除20%的分紅稅；持股時間超過一個月不足1年時間，将會扣除10%的分紅稅。

前十大重倉股比較

數據來自wind，2022.6.16

從前十大持倉來看，中證紅利的持倉比較分散，以傳統能源行業，汽車居多，目前最大的個股權重僅為3.33%；恒生高股息以銀行、地産股居多，最大權重為9.6%。

行業構成比較

數據來自wind，2022.6.16

數據來自wind，2022.6.16

從上圖可以更清晰的看到，中證紅利和恒生港股通高股息兩個指數雖然都是高股息策略，但是AH兩市的高股息指數在行業構成上還是有一定的區别。結合前十大持倉和行業分布，我們可以這樣理解：

中證紅利=能源 可選消費 工業。

這裡面的可選消費可不是白酒，是以上汽集團為代表的汽車股，具體拆解就是煤炭 水泥 汽車 建築 鐵路。

恒生高股息=房地産 銀行 部分傳統能源

重點來了！分紅的進階！

我找了一個2006年成立的規模較大的紅利ETF，在基金合同裡，對于分紅收益是這樣規定的：

博時新成立的兩個高股息ETF：

高股息策略本身目的就不是為了高收益，而是持續穩定的分紅率，新基金修改了分紅條件，過去是淨值超過同期基準1%才能分紅，但現在隻要淨值超過标的基準的0.01%就能分紅！

分紅條件寬松了，分紅頻率大大提升！這個分紅收益變化真是非常大了！

另外，紅利ETF博時（515890）管理費僅為0.15%每年，恒生高股息ETF（513690）管理費僅為0.5%每年，在同類産品中都算是最低水平了，對于紅利ETF産品費率越低，也就意味着分紅率越高。

總結

（1）高股息策略在牛市中進攻性一般，但在市場震蕩或單邊下行階段更抗跌，防禦性很強，要的是一個穩。（2）AH兩市的高股息策略，對于行業，個股的選擇差異還是比較大的。港股通的基金明顯分紅高，但還要扣20%紅利稅，不過即使扣除20%紅利稅，收益也并不遜色于a股。所以追求高股息穩健策略的投資者，其實a股和港股是可以同時配置的，并不沖突，而且行業配置會更均衡。（3）博時的紅利類産品在收益分配上進化了，分紅條件寬松，分紅頻率更大，對于追求持續現金流回報的投資者來說絕對是個利好，這也是基金公司在指數産品上又前進了一小步。

（完）

風險提示：以上所涉及标的不作推薦，也不構成對任何人的投資建議，股市有風險，入市需謹慎。

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