“資管新規”過渡期即将收官，理财産品面臨全面淨值化轉型，加上市場利率持續走低以及結構性分化行情明顯等多重因素疊加影響，具有淨值化管理及專業投資優勢的公募基金，逐漸成為居民财富配置的主流選擇之一。其中，契合穩健理财需求的“固收 ”産品關注度更是持續走高。截至12月23日，今年以來新成立的“固收 ”基金數量已達到372隻，總募集規模5220億元，“固收 ”基金規模整體創下曆史新高，達1.92萬億元。

錨定穩健，固收 成為震蕩市的熱門

從業績來看，在今年市場震蕩加劇的背景下，“固收 ”基金整體表現穩健，九成以上取得了正收益，平均最大回撤僅3.5%。其中，銀行系旗艦基金公司工銀瑞信凸顯實力，旗下“王牌固收”團隊實力鍛造的“固收 ”産品更是表現出衆，不僅年内全部獲得正收益，而且波動率優于同類平均水平。

“固收 ”基金之所以能夠成為當下熱門品種，關鍵在于其所具備的穩定性，解決了低風險偏好投資者所最關注的“痛點”。

從回撤控制以及波動表現來看，“固收 ”基金短、中、長期均保持了較穩健的表現，今年以來、過去一年、三年、五年乃至十年的平均最大回撤、平均年化波動率均低于5%，兩大風險指标均明顯優于同期滬深300指數的表現。

通過對比可以發現，工銀瑞信基金旗下“固收 ”産品穩定性明顯優于同類。其中，工銀雙利債券和工銀産業債作為工銀瑞信基金較早成立的“固收 ”精品，風險控制和超額回報能力已成為“固收 ”的典範。

其中，工銀雙利債券成立于2010年8月，在逾11年的運作中展現了強大的穩健運作能力，成立以來最大回撤僅為5.05%，Sharpe（年化）達1.54%，均在同期可比的二級債基中居第一，年化波動率為3.71%，居同類前五，三項指标均顯著優于同類平均表現；工銀産業債成立于2013年3月，至今運作超8年，年化波動率為4.03%，Sharpe（年化）為1.46%，同樣遠遠優于同類平均水平，投資穩定性和風險收益性價比優越。

實現收益小目标，比傳統固收更“佳”一點

作為固收升級版的“固收 ”基金，以中長期穩健收益為目标，以債券等相對穩健的資産為底倉，以少量倉位配置股票或可轉債來增強收益。從投資範圍來看，“固收 ”基金可以投資債券和股票等多種産品，相比于純債券或者貨币基金，具備收益和靈活性較高的優勢。需要提醒投資者注意的是，因為可轉債具有債權和股權的雙重投資屬性，可轉債基金的波動性較大，因此可重點關注風險控制能力強的大型公司産品。

從“固收 ”業績表現來看，數據統計，截至12月17日，近三年全市場貨币基金、純債基金平均收益率分别為6.78%、12.16%，同期近九成“固收 ”基金收益率超越純債基金表現。工銀瑞信基金旗下18隻“固收 ”基金區間回報逾15%，10隻逾30%，工銀可轉債、工銀可轉債優選近三年回報率分别達70.2%、63.99%，工銀雙債增強區間收益率達48.36%。

拉長時間線至近十年看，固收 基金更展現出“ ”的優勢，平均收益率達101.1%，區間貨币基金、純債基金收益率分别為36.87%、64.11%，工銀瑞信旗下更有三隻固收 基金區間實現了翻倍收益，工銀添頤、工銀雙利債券、工銀四季收益區間收益率分别達157.62%、114.07%和100.65%，充分展示了實力“固收 ”的投資能力。

從成立以來業績來看，工銀瑞信旗下“固收 ”基金（不含今年成立的新基金）成立以來總回報均實現了正收益，平均年化收益率達6.07%，15隻年化回報逾7%，其中工銀添頤作為長跑逾10年老牌“固收 ”基金，年化回報達10.14%；“五年期陣營”中的工銀可轉債、工銀銀和利，成立以來年化回報均逾9%，工銀新得益年化回報逾8%；“三年期陣營”中的工銀可轉債優選成立以來平均年化回報達15.39%，工銀聚福同樣取得了9.79%的年化回報。

作為國内首家銀行系基金公司，能夠持續在“固收 ”領域打造精品，背後離不開工銀瑞信基金“王牌固收”團隊的保駕護航，團隊彙聚了杜海濤、歐陽凱、何秀紅、趙建、郭雪松等深受認可的“固收 ”投資大咖，團隊凝聚力高、梯隊建設完善，又有張洋、陳涵等中生代、新生代基金經理湧現。老中新三代實力傳承，成為工銀瑞信固收團隊實現長期、可持續業績的重要保障力量。

海通證券數據顯示，截至9月30日，工銀瑞信固收類基金近三年收益率為17.65%，在固收類大型基金公司中排名前五，近十年收益率達111.51%，在固收類大型基金公司中排名前三，連續12年均有固定收益類基金獲得“金牛獎”。良好的業績回報，讓工銀瑞信固收産品進一步赢得投資者認可，今年以來，工銀瑞信固收規模穩步增加。截至9月末，工銀瑞信固收類基金規模為5271億元，穩居行業前十。

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