溫氏股份8月18日披露2022年半年度報告。今年上半年，公司實現營業收入315.35億元，利潤總額虧損34.31億元，歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損35.24億元。上半年公司銷售肉豬800.60萬頭（含毛豬和鮮品），銷售肉雞4.88億隻（含毛雞、鮮品和熟食），肉鴨2,432.92萬隻（含毛鴨和鮮品）。其中豬、雞業務平分秋色，營業收入占比分别為44.80%和47.09%。

這意味，今年2季度，溫氏已扭虧為盈，而同期大部分豬企仍繼續虧損中。

今年一季度，頭部四家豬企牧原、溫氏、新希望、正邦生豬出欄量分别為1381.7萬頭、402.35萬頭、369.68萬頭、242.61萬頭，虧損額分别51.8億元、37.63億元、28.80億元、24.33億元，基本對應養的越多虧的越多。

而從幾家企業發布的半年報業績預告來看，牧原上半年預計虧損63億元-69億元，新希望預計虧損39億元-42億元，正邦預計虧損38億元-46億元，三家企業2季度虧損繼續。

今年一季度，溫氏虧損額高達37.63億元，高于正邦和新希望，但二季度已率先扭虧為盈，實現利潤2.40億元，全年業績扭虧概率大幅度提升，而今年行業不少豬企全年業績仍難扭虧，或連續兩年業績虧損。

今年上半年，溫氏肉豬銷售均價為13.59元/公斤，同比大幅下滑41.74%，但随着公司持續推進降本增效，養殖成本快速下降，目前養豬綜合成本已降至17-18元/公斤。6月份，公司肉豬銷售均價17.1元/公斤，公司表示6月養豬已扭虧，意味着成本下降明顯。7月份，公司銷售肉豬均價已達到22.06元/公斤，銷售價格要略高于牧原等豬企，養豬頭均利潤接近600元，銷量達到132.43萬頭，利潤接近8億。從銷量來看，7月份，大部分豬企出欄量環比回落，甚至是連續3、4個月的回落，而溫氏7月出欄量環比增幅達到7.5%，是為數不多的出欄環比增長的豬企。

從能繁母豬存欄變化情況來看，去年2季度以來，溫氏能繁存欄下降幅度較小，而今年，其能繁也是率先回升的頭部豬企。公開資料顯示，2021年3季度、4季度，2021年1季度末，溫氏母豬總體維持在100-110萬頭，而二季度以來，公司穩步落實留種計劃，6月底能繁母豬已提升至接近120萬頭左右，公司規劃年底能繁增加至140萬頭左右。而6月底，牧原能繁存欄較3月底下降10%，同期新希望能繁下降5.6%。

2010-2018年，溫氏肉豬年出欄量從505萬頭快速增長至2230萬頭，年均複合增長率達20.4%，一直穩居當時國内養豬規模第一之位。但此後受非瘟疫情影響，2019年-2020年，其生豬出欄量下降至1852萬頭、955萬頭，出欄量被牧原和正邦快速趕超，尤其是在豬價高位的2020年，其餘豬企出欄大多創新高，而溫氏出欄卻遭遇腰斬，錯失高速擴張的機會。此後溫氏也通過外購仔豬來加大養殖規模，卻正好趕上豬價快速回落，高價仔豬快速推升養殖成本，公司階段養豬成本一度高達30元/公斤。2021年，公司出欄量雖然增長至1325萬頭，但虧損也達到134.04億元。

好在，這一切，溫氏抗住了。

經過近兩年的努力，溫氏育種體系逐步恢複，供種能力顯著增強。通過多種方式，持續控制肉豬養殖成本，至今年5月份，公司綜合成本已降至17元/公斤，豬苗生産成本降至390元，産保死淘率降至8%以内，生産成績持續提高。

從公司的産能恢複情況，近期生豬出欄量變化情況來看，公司資金充裕、生産節奏未受資金影響，才能在行情反轉之時，以快速恢複的産能迎接高豬價的到來。

2022年，對于溫氏而言，是極為關鍵的一年。

7月份，全國生豬均價超過22元/公斤，8月上半月豬價持續在21元/公斤上方運行，從目前情況來看，下半年豬價走勢較為樂觀，即使再無大漲空間，也仍将在高位運行。因此，下半年的出欄量基本決定今年豬企的成績。

龍頭牧原預計今年出欄5000-5600萬頭，上半年出欄3128萬頭，以上限5600萬頭推算，下半年預計出欄2472萬頭，明顯少于上半年，這一點，與牧原近幾個月量連續回落也基本對應。

溫氏預計今年出欄量1800萬頭，上半年出欄800萬，則下半年預計出欄1000萬頭。

從幾家豬企發布的年度出欄規劃及近幾個月的出欄量變化來看，溫氏也極可能成為少數幾家下半年出欄量高于上半年的豬企，充分享受豬價上漲量價齊升的紅利。而從規模來看，今年溫氏也将重返第二之位，與龍頭牧原的差距也有望縮小。

今年以來，溫氏股份股價走勢明顯強于大部分豬肉股，也說明資本市場對其的看好。今日（8月19日），溫氏股價大漲7.65%，領漲豬肉股，市值也重返1500億以上。

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