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熊市來臨，許多項目方、資本方、媒體紛紛退場，但穩定币市場已經保持良好發展，不斷出現新的利好消息，那麼熊市下的穩定币為何不慌？穩定币到底優勢在哪？

衆所皆知，穩定币永遠都是加密數字貨币世界的熱點，基于人民币的穩定币更是牽動着每一個中國投資者的心，因為這涉及到中國政府對加密數字貨币監管的态度，更是指引着市場敏感政策的風向。

熊市來臨，許多項目方、資本方、媒體紛紛退場，但穩定币市場已經保持良好發展，不斷出現新的利好消息，那麼熊市下的穩定币為何不慌？穩定币到底優勢在哪？

什麼是穩定币？

穩定币的發展隻有短短幾年的時間。穩定币最早起源于2014 年Bitfinex 組建的泰德公司（Tether Limited）發行的USDT。

那麼什麼是穩定币呢？穩定币即一種具有穩定價值的加密貨币。穩定币誕生的背景是加密貨币的價格波動巨大，其作為一種交換媒介，來連接數字貨币世界與法币世界。

穩定币有哪幾類？

目前市場上的穩定币大緻可以分為三類：

第一類是鍊下資産抵押型穩定币，即中心化機構将持有的美元、黃金等資産進行抵押，發行可以以固定的比率贖回相關資産的穩定币，代表性的有USDT和TUSD，GUSD和PAX也屬于這一類。

第二類是鍊上資産抵押型穩定币，即區塊鍊用戶将持有的數字資産包在區塊鍊上進行抵押，區塊鍊系統“鎖定”抵押資産後，根據抵押資産的價值發行一定數量的穩定币，在抵押資産價值下降的時候需要及時補充抵押資産以保證穩定币币價的穩定，代表性的有DAI、BitUSD。

第三類是算法型穩定币，即用智能合約模拟中央銀行增加或者縮緊貨币供應以保持币價的相對穩定，代表性的有Basis、Carbon。

三類穩定币中，算法型穩定币的“理念”很美好，但貨币供應規則需要有足夠的前瞻性和靈活性，要模拟中央銀行創建一套增加或者收縮貨币供應規則的算法是極困難的，而且需有規模足夠大的數字資産生态系統讓自己施展拳腳，因此算法型穩定币很難經得起實踐的檢驗。鍊上資産抵押型穩定币的穩定性依賴于抵押資産價值的穩定性，但目前數字資産（主要是數字貨币）的價值具有高度的波動性，而且能抵押的僅限于同一區塊鍊上的數字資産，風險難以分散、抵消，所以目前階段，該類型的穩定币仍難以保持足夠的穩定性。

從穩定币的需求角度來看，對穩定币的需求主要開始于各國政府對數字貨币與法币的交易進行限制或禁止之後，因此，從現有的經濟體系中尋找價值标杆，即發行以美元等法币為錨的穩定币，被認為是重新建立數字貨币領域價值尺度最為直接有效的方式。

穩定币的價值是什麼？

第一，它是Token 投資的“入金通道”

從2017年下半年開始，包括中國在内的部分國家和地區開始明确限制或者禁止Token的交易，主要手段包括限制銀行等金融機構為交易平台提供支付通道，從而限制法币入場，當時我們國家的交易平台也随之大面積關停。但是市場中還是存在很多想入場的新用戶、新資金，對于他們，一種選擇是去場外交易，比如很多用戶直接在telegram群裡面和微信群裡面交錢買币，但畢竟不是跟明确的、有規模的機構做交易，存在一定風險，USDT，這類與美元1：1錨定兌換的穩定币就開始成為一些新資金入場的補充方案。當然，用美元買USDT也是有操作門檻的。

第二，它是Token 投資過程中的“保值”媒介

我們知道，現在Token投資價格波動太大，尤其是行情整體下行的周期裡，交易者不想承受波動帶來的風險，也不願意變現離場，在交易平台不支持法币交易對的情況下，利用“穩定币交易對”兌換為穩定币幾乎是唯一的選擇。

第三，它是一種“交易即結算”的高效支付結算工具

近來大熱的摩根大通和日本瑞穗的穩定币就屬于這一類。

我們知道，區塊鍊技術在支付結算領域具有巨大的改造價值。尤其是跨主體之間的支付結算。這兩家銀行巨頭所發行的“穩定币”，本質上在使用基于區塊鍊技術的便捷高效的結算網絡。當加入這個網絡的金融機構和客戶群體越多，這個結算網絡的價值也就越大。這裡的“币”與其叫“穩定币”，不如叫它記錄在銀行間區塊鍊聯盟鍊上的“銀行承兌彙票”。

但是這裡需要注意的是，如果銀行等金融機構作為發行主體，他們是在1：1足額法币存款的情況下發行，穩定币對于它們就是一種結算工具。如果發行機構并沒有做到足額準備，那它們發行的穩定币就成為了一個融資工具，涉及到“貨币創造”和“鑄币權”的問題。

第四，一種“去中心化”的世界貨币、避險資産

這一點，我們可能得回到“比特币”世界最初的也是最終極的信仰來說——一種“貨币的非國家化”、“自由競争貨币”的思想。

在當前國際貨币缺錨發行的制度下，總量恒定、由透明的代碼程序自動化發行的“比特币”，對于委内瑞拉、津巴布韋這樣的主權債務失信、貨币不斷超發貶值的國家民衆，會不會成為一種新的避險資産的選擇？

當前的比特币顯然還不能，根本原因則在于它的“不穩定”。一個價格劇烈波動的資産是無法承擔價值尺度的職能，無法成為避險資産的。

穩定币的未來

雖然目前穩定币的技術及其對投資者的回報仍并不足夠明确，同時穩定币在監管層面仍面臨一些合規方面的問題，但穩定币的興起是加密貨币市場的一個比較确定的事情，作為加密貨币市場的穩定補充部分，我們認為未來将有可能5-8種穩定币将在市場流通，穩定币及其數字錢包的長期潛力在于成為新型的面向大衆的零售銀行，是可以作為一個加密世界基礎設施投資的重要布局點。

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提示：投資有風險，入市須謹慎。本資訊不作為投資理财建議。

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