2020年全球公共衛生事件對于乙二醇/二乙二醇丁醚發展所帶來影響深遠，行業貨源供應流向、需求變化、原料成本變動、行業參與者等等都發生了較大變化，極端行情下，昔日明星産品風光不在，2020年中國乙二醇/二乙二醇丁醚上半年創下曆史最低價格。從下半年運行角度來看，中國乙二醇/二乙二醇丁醚市場機遇與挑戰并存，卓創也将進行多維度解讀。

價格回顧篇：突發利好提振有限 上半年價格整體弱勢

2020年上半年華東乙二醇丁醚散水現金均價參考7222元/噸，同比下跌12.34%，華南乙二醇丁醚散水現金均價參考7383元/噸，同比下跌13.31%。上半年價格高點發生在1月份初，散水現金價格在8300元/噸，價格低點發生在5月上旬，散水現金價格在6200元/噸，價差2100元/噸左右。

2020年上半年，除部分突發利好提振外，中國乙二醇丁醚市場整體走勢下行，具體來看，2020年一季度中國乙二醇丁醚市場穩中下行，一月得益于市場商談價格低位，觸及7800元/噸，且春節前備貨節奏良好，賣方出貨順暢，市場商談價格微幅上揚，多數業者看好年後市場，但二月公共衛生事件影響力度突出，買賣雙方延期返崗，物流基本停運，市場交投恢複緩慢，市場幾無成交，其中二月中國乙二醇/二乙二醇丁醚整體需求僅為1.08萬噸左右，同比去年減少47.12%。三月市場稍有恢複，且韓國主力進口外商裝置發生突發事件，中國台灣及馬來西亞裝置檢修，三者進口占比達45%左右，來自進口方面的減量預期一定程度刺激下遊采購心态，賣方出貨節奏有所好轉，但階段性采購之後，下遊需求被提前透支，市場交投回歸清淨，賣方前期到港庫存消化困難，疊加原料面利空，市場價格開始滑落。

四月丙烯-正丁醇産業鍊價格大漲，德納工廠成本承壓，報盤大漲，另港口新船到港稀少，進口商報盤心态好轉，國内商談價格止跌反彈，但由圖一中不難看出，突發性炒作事件已經不能長久支撐價格穩定，随着成本支撐減弱，中國乙二醇丁醚市場回歸弱勢。5-6月份來看，中國乙二醇丁醚市場表現糾結，成本與供需面博弈現象愈發激烈，市場商談價格區間内窄幅波動。

供需面：需求疲态，國産與進口競争愈演愈烈

2020年1-6月份，中國乙二醇/二乙二醇丁醚下遊消費量在9.79萬噸左右，同比去年下滑21.77%，以下遊最大消費領域塗料行業進行具體分析。

從塗料終端表現來看，2020年1季度房屋新開工面積28203萬平方米，同比下降27.2%，其中住宅新開工面積20799萬平方米，下降26.9%，房屋竣工面積15557萬平方米，下降15.8%，住宅竣工面積10928萬平方米，下降16.2%，另商品房銷售面積21978萬平方米，同比下降26.3%。船舶工業來看1～5月份，全國造船完工1332萬載重噸，同比下降20%。承接新船訂單1158萬載重噸，同比下降1.2%。汽車産業來看，2020年1-5月汽車累計生産571.1萬輛，同比去年下滑30.0%，産量減少245萬噸。另2020年一季度月中國塗料貿易逆差為14945萬美元，同比增長15.6%，塗料内需減弱及進出口貿易逆差加大，來自塗料行業方面采購力度減弱，據卓創統計，2020年1季度中國乙二醇/二乙二醇丁醚在塗料行業用量減少1.53萬噸左右，因二季度塗料行業數據尚未完全更新，據卓創預測，2020年上半年中國乙二醇/二乙二醇丁醚在塗料行業用量減少約1.75萬噸左右。

需求疲弱下，供應面表現如何？據卓創統計，2020年上半年，中國乙二醇/二乙二醇丁醚市場進口總量在8.74萬噸左右，（6月進口為卓創估算），同比去年上漲6.38%，國内産量在2.54萬噸左右，同比去年下跌3.78%，上半年，歐美、東南亞等區域需求減淡，部分外商出口集中流向中國，2020年上半年中國進口依存度在69%-87%，進口壓力集中體現，供需失衡局面顯現。

從進口來源國家及地區來看，除沙特略有減量外，其餘外商進口皆有增量，沙特阿拉伯進口總量在4萬噸左右，同比去年下跌7.23%，韓國進口總量在2.22萬噸左右，同比上漲19.41%，馬來西亞進口總量在1.54萬噸左右，同比去年上漲22.41%，台灣省進口總量在0.74萬噸左右，同比去年上漲14.61%。

2020年上半年供需面失衡直接導緻行業價格創造曆史低位，同時供需面失衡下，行業對于市場參與者要求也更加嚴格，遊資獲利基本被市場淘汰，要求業者有更加完整的采購渠道-銷售渠道-以及空間較足的資金操作，上篇到此也就基本結束，下篇我們将針對行業獲利、業者參市要求、下半年熱點事件，行業如何運行進行具體分析。

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