在上市公司的财務報表裡，預付款項可是一個很有"心機"的科目。不僅可以反映一個企業在行業鍊中的地位，還是一個容易向大股東輸送利益的科目。

本文以上汽集團2019年預付款項變動異常為例，來分析這個科目。

一、預付款項是企業因購貨和接受勞務，按照合同規定預付給供應單位的款項。

預付款項一般包括：1、預付的材料和商品采購貨款；2、預付的購貨定金3、在建工程中的預付工程款等。

下表是2020年上半年預付賬款最多的前十家公司，可以看出，預付賬款的高低與行業性質有關聯，預付賬款前十的公司隻有一家（上汽集團）不屬于房地産建築行業。

二、預付賬款按照用途的不同，預付款項通常可分為經營性預付款和非經營性預付款兩類。

經營性預付款是指企業在日常經營活動中産生的預付款項。一般而言，經營性預付款項所對應的貨物和服務應在一年内收回。

非經營性預付款項通常指企業在購買或生産使用年限一年以上的耐用品時，或者在其他與投資活動相關的活動時，産生的預付款項，如預付的土地款、工程款和設備款。

通常，經營性預付款的持續性較好、波動性較小；而非經營性預付款項往往具有波動性大、持續性差的特點。

三、預付款項周轉率和預付款項周轉天數用以反映預付款項的流動程度

預付款項周轉率＝營業成本/平均預付款項

預付賬款周轉天數＝365/預付款項周轉率

下面來分析汽集團的預付款項的為什麼有這麼大的變動：

2019年年報中顯示上汽集團的合并報表中期末預付款項餘額高達289億，比期初增加了100多億，賬齡在一年以内的預付款項占比為98.51%，該公司絕大部分的預付賬款屬于經營性預付賬款。預付款項突然增加這麼多，這是怎麼回事呢？

正常情況下，上市公司預付賬款比較多，是由以下原因造成的：

1、企業在所處産業鍊比較弱勢

企業預付款項的高低與企業對上遊供貨商的議價能力息息相關。如果企業擁有較大的市場份額及話語權，對上遊供貨商的議價能力較強，則企業的預付款項周轉率往往較高；反之，周轉率較低，企業資金被占用的時間較長。

2、企業提前采購（考慮采購特定的存貨的市場供求狀況）

預付款項通常情況下是預付的材料和商品的采購貨款。如果原材料供應變得緊張，預期價格上漲，企業為了鎖定未來的進貨成本，降低經營風險，往往會加大采購量，此時企業的預付款項就會增加。例如，2013年東阿阿膠預付款項大幅上升。

3、大額一次性事項

預付款項中可能會包含非經營性質的款項，比如企業要新建一個大的項目，則相關年份可能預付土地、工程、設備等款項大額增加，預付款項周轉率驟然降低。所以在分析師需要識别經營性款項和非經營性款項。比如房地産企業購地。

但是，上汽集團預付款項增加都不是上述原因造成的。上汽集團的年報中顯示，預付款項主要都是支付給了合營單位，總占比達77.79%，這屬于關聯交易。

2019年，上汽公司在《财富》雜志500強名單中排名第39位，是中國汽車界的"帶頭大哥"。但是，從這個巨額預付賬款的角度來看，貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為這個世界五百強的位置坐的是有貓膩的。

世界五百強排名的唯一依據就是銷售額，為了坐上這個位子，上汽集團采用了一個非常巧妙的方式：每個合資品牌，再單獨成立一個銷售公司負責合資車的銷售，銷售公司由上汽集團控股。并且，上汽集團在車企界特立獨行，把合資子公司的營收作為上市公司的營收構成部分。合資公司生産的每一輛車，都先經過銷售公司過一手再賣出去，而銷售公司又參與并表，這樣銷售額就做大了。

2019年，汽車行業萎靡不振，合營公司也必然受到影響，産銷量下滑嚴重。因為賣不動，合營公司的現金流也受到影響，上汽集團"回饋"兩大合營公司才是預付賬款的真實用途！

總結：預付款項的高低與行業性質有一定的相關性，如果該項目發生大幅變動，就要分析其變動原因的合理性，在貝殼投研（ID:Beiketouyan）看來應該特别關注預付單位是否為大股東或者其他關聯方。如果是向關聯方（比如子公司、兄弟子公司或者母公司等）"打預付款"，這種令人費解的做法往往是潛藏着"利益輸送"的不良動機。（ty017）

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