2018年底，XX資本出資2400多萬元悄悄拿走18%的UR股權，1年後，爆出比音勒芬368.2萬元占股2.7%，按這個比例算，UR公司才值1.36個億，沒有溢價，不太正常，畢竟UR年銷售超過30個億；

2017年底，海瀾之家1億元拿下10%的UR股權(1年後溜了)，那時候的18%值1.8個億，僅僅過了1年，就變成了2400多萬，跳樓價（1.4折）出售股權，這是為什麼呢？

還能為什麼？缺錢呗，不缺錢你會打1折賣家底？可UR為什麼會缺錢呢？

2016年160家UR店鋪，銷售20億元，平均單店業績1250萬，月均100萬元，UR的店均面積約1200m²，即1200m²賣100萬/月，約等于120m²賣10萬/月，這和美邦的125m²賣8萬好不了多少；

即使是号稱50億的2020年，332家店均1200m²賣125萬/月，一二線城市重點商場，就賣這點錢，不虧錢才怪，虧着虧着不就缺錢了嘛；

我們再看看快銷品牌同行，是什麼水平：

優衣庫——中國市場約1000m²賣287萬/月

Zara——中國市場約1000m²賣380萬元/月

注意：優衣庫日本本土是485萬/月，ZARA沒下滑35%之前是590萬/月，即使是面對最差狀态的Zara，UR的店均業績也才Zara的三分之一，可見UR的盈利能力有多差；

盈利能力差，自然會經常缺錢，缺錢怎麼辦？

1、掙錢 2、招商 3、引資

先說「引資」，就是引入資本，18%換來2400多萬，盈利能力沒有提升，這點錢很快會虧完，今年開始，UR創始人李明光力推「快奢時尚」概念，目的是吸引資本介入，UR又缺錢了；

這種沒有溢價的引資方式，如同飲鸩止渴，再引資幾次，創始人就成了打工仔，資本全盤接手後，必然會更換CEO來提升盈利能力，最終隻能黯然離場；

不引資，缺錢；引資，還是缺錢！

再說「招商」，就是招代理商，本質是搞批發，代理商就是中間商，中間商是要賺差價的；

UR、Zara、優衣庫這類快銷品牌的倍率，約為3倍，即成本100元，吊牌價300元，算一下帳：

1、三折批發——300x30%=90元，低于成本，虧錢，品牌方不幹，加盟商願意幹；

2、五折批發——300x50%=150元，品牌方可以幹，代理商5折進貨8折賣，要付租金和工資，還會壓庫存，大概率要虧錢，代理商不幹；

3、四折批發——300x40%=120元，20%，算上退換貨，虧錢，品牌方不幹，代理商也不幹；

3倍品牌倍率太低，中間商賺不到差價，品牌隻能直營，這也是為什麼UR、優衣庫、Zara等品牌隻開直營店的根本原因。可是UR已經在開代理店

3倍隻能做直營，庫存需要清零；

4倍可以做聯營，品牌方有庫存；

5倍可以放代理，雙方都有庫存；

UR放代理，倍率要5倍左右，3倍變5倍，2個辦法，一是提高吊牌價，成本100賣499；二是壓低成本價，從成本100壓到60賣300；

這樣做的結果是性價比降低，銷售業績下滑；為了從代理商那裡搞點錢，把直營店給坑了；

而且，5倍倍率開千平大店，99%的概率是要虧錢，大店壓庫存，很快就會爆，等代理商爆了不幹了，瘋狂打折甩貨，品牌形象就要大大受損，直營店業績又要雪上加霜了；

不招商，缺錢；招商，還是缺錢！

最後說「掙錢」，就是高業績 低庫存，高業績的核心有兩個，1是價格，2是款式，從我2年前調研的“成交中位數”來看，作為社交品牌，UR極具競争力，這是衆多消費者喜愛的一個重要原因；

款式方面，Zara是歐洲版，對中國消費者不太友好，Zara在中國市場下沉不了，二線城市都難以為繼，三四線城市就更看不到Zara的身影，這道題Zara做錯了；

作為Zara的後進同學，UR抄得一手好作業，錯題也照抄，一手“歐洲版”縱橫天下，其結果和Zara錯得一樣，三四線市場沉不下去；

去年疫情之下，Zara大幅下滑，UR精神信仰崩塌後，已經在慢慢向中國本土化轉型，于是乎，三四線城市也能去開店了；

當UR解決産品本土化之後，高業績看似指日可待了，但缺錢導緻的招商，要讓中間商賺差價，又會損害産品的性價比，要麼是價格變貴，要麼質量變差，這又是一個“幾乎無解”的死循環；

這個死循環的線頭在“低庫存”上，都說Zara是全球款式最多的品牌，但跟UR、太平鳥比起來，Zara就是個弟弟，看天貓旗艦店當下數據：

（備注：Zara一款一個色，UR應該是一款1.5個色，實為18000左右）

這樣近乎無限的款色，第一個副作用，就是自己和自己惡性競争，最後必然剩少不少「寬度庫存」，零零散散加起來，庫存總量也會很大；

線上近乎無限的款式，第二個副作用，是最先搞死自己的中間商，沒有中間商賺差價對消費者是好事，對品牌來說是切斷自己的神經末梢，讓品牌無法從遠端汲取養份......

UR所有的兩難，均由“庫存死結”而起，隻要解開了這個死結，不管是“快奢時尚”、“歐洲版”、“快輕奢”、“休閑裝”都可以做；

這個死結的結點，就在商品部門一小撮人的日常工作裡，對于UR的百億千億夢想來說，這些小人物決定了UR的曆史進程。試想一下：

如果紅軍奪不下泸定橋，曆史會怎樣？

如果34團守不住塔山，曆史會怎樣？

如果鐵原阻擊戰沒扛住，曆史會怎樣？

有人問，如何看待UR去英法等歐洲國家開店？

休閑裝王者、中國商場必備、日本國民品牌、雞賊之王優衣庫，去到美式休閑的發源地美國，關公面前耍大刀，最終不還是铩羽而歸嗎？

歐洲版作業、款數全球第一、Zara的哥哥、本土玩不轉、庫存死結的UR，去歐洲闖蕩，歐洲人就會給面子？還不是去送死；

UR的對手是Zara嗎？是，也不是！

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