上一篇我們講了資産負債表的流動負債，這一篇我們接着繼續講非流動負債。

點個贊繼續看，據說效果會更好！

看了上兩篇解說資産文章的朋友肯定知道，資産負債表看起來都是一串串的數字，實際深挖進去，既會有意想不到驚喜，還會有感歎套路太深，不過咱不需要回農村，把資産負債表系列文章都看完，你就有一副火眼金睛不怕那些坑了。

還是放一張我們這個系列采用的研究樣本“長江電力”的資産負債表，如下圖所示。

長江電力的非流動負債并不多，隻有6項，我們逐一來分析。

1、長期借款

顧名思義長期借款就是把錢借回來，短時間内不用還。

這種借款在很多公司是主要的資金來源，因為還款周期長，壓力就沒那麼大。

長期借款的方式主要有兩種：

一種是先把錢借回來，然後存到銀行，以備随時取用；

另一種方式是直接跟銀行協商約定好貸款額度和利息，在可用額度範圍内，企業随借随用。

長期借款的還款方式也有三種：

第一種是分期付利息，到期還本金；

第二種是分期還本金和利息；

第三種是到期一次性還本金和利息。

長期借款的利息一般都比較高，比短期借款要高很多，這也是還錢q壓力小要付出的代價。

就跟你買房子一樣，如果你房貸要還30年，你會發現你要還的本金和利息是差不多一樣的，貸款100萬，利息差不多也是一百萬左右，因為時間太長了。

放在企業身上也是一樣的，長期借款的利率本來就要高于短期借款，再把時間拉長，成本其實挺高的。

我們看看長江電力的長期借款，如下圖所示。

長江電力有144億的長期借款，全都是信用貸款。

我們研究長江電力基本面的時候會發現，他這幾年一直都在建工程，而且還收購了一家秘魯公司，所以這幾年的開支比較大，負債比較高，其實看他的負債年限會發現，後面長江電力的債務會大幅度下降，如下圖所示。

上一篇講解流動負債的時候說過，長期借債當離還款期限不足一年的時候，長期借款就會轉入流動負債。

長江電力五年以内的長期借款隻有這個144億，明年公布财報的時候，這144億就會是屬于流動負債，如果沒有繼續貸款，長期借款就會是零。

2、應付債券

企業為籌集資金而對外發行的債券，期限在一年以上的長期借款證明，是一種約定在一定期限内還本付息的書面承諾。

通俗地說就是企業放出消息，本公司想找各位借點錢，信得過本公司就把閑錢借給我個三年五載的，最少也得一年以上，利息低是第一點，不過總比放在那貶值發黴要好，願意的就直接轉錢，然後會收到一張借條，到時候按照借條給你們按時還本付息。

其實能發債券的企業并不多，這是很需要實力的，也有很多政策限制，也是對投資者的一種另類保護。

因為這種東西純靠企業信用，要是随便亂發，企業倒了，那是收不回錢的。

長江電力這種大哥大公司當然有實力發債券，如下圖所示。

長江電力經常會發債券，動不動就是十幾個億的發，利息都很低，比貸款劃算多了。

375億的應付債券還是不少的，能發得出這麼多債券的企業還真不多，也得有人買賬才行。

總結來說，站在企業的角度，需要錢的時候，有資格能夠發債券更好，因為利息低，站在投資者的角度，買債券還是要買大企業的，畢竟龍頭企業倒閉的風險小。

3、長期應付款

有點和現在網上買東西分期付款類似，比如我之前買了台電腦，手上沒那麼多錢，就用了分期付款，每個月還就是。

所以長期應付款一般有兩個來源，要麼是租賃，要麼是分期買設備或建工程。

在企業裡面租賃分兩種，一種是經營性租賃，另一種是融資性租賃。

如果租賃的時間比較長，租金比較高，就屬于融資性租賃。

租賃時間短，租金小，就屬于經營性租賃。

經營性租賃跟我們平時租房子一模一樣的，跟房東談好價格，定時付租金就完了。

企業的經營性租賃也是這樣，簡簡單單的按時付租金，支付的租金算進相對應的費用即可，在資産負債表了沒有其他記錄。

但是融資性租賃不一樣，雖然名義上叫租賃，其實類似于分期付款買東西，租來的東西是算作自己的資産，也就是等錢全部付完了，這個東西完全是公司的了，所以在資産負債表裡，會把租來的這個東西當作資産放進固定資産裡面，然後因為租賃是分期付款，後面還沒有付完的錢，是要按時付的，算作負債，這就是長期應付款。

長江電力的長期應付款如下圖所示。

他的長期應付款主要就是工程款，流程是三峽集團出錢建工程，然後長江電力以分期付款的方式把這個建好的工程給買下來，就有了這筆長期應付款。

還有設備也是一樣的，有些特殊設備價格極高，企業為了減小現金流壓力，不願意一次性付全款買下來，就會用融資性租賃的方式，假設租三年，把總價加利息折算成每個月的租金，企業隻需要每個月定時付當月的錢即可，這台設備就成了企業的資産，所有未付租金的總額就是長期應付款。

4、預計負債

這個詞看起來是不是怪怪的，确實有點怪，不過還真不少見，不過金額一般都不高。

準确的意思是：因“或有事項”可能産生的負債。

或有事項就是可能發生也可能不發生。

跟“或有負債”很像，我們之前的文章講過或有負債，他有兩種起因：

一種是一種因過去事項而産生的潛在義務；

另一種是因過去事項而産生，但未予确認的現時義務。

隻要滿足其中一種就是或有負債。

而預計負債稍有不同，他有兩個基本條件：

一個是因過去事項而形成的現時義務；

另一個是結算該義務時預期會有經濟資源流出企業，肯定會付錢，但金額不确定。

以上兩個都需要滿足才是預計負債。

所以總結來說或有負債不确定性高，金額不确定，最後是不是要付錢也不确定，而預計負債不确定性低，肯定會要給錢，但給多少還不知道。

所以不管是或有負債還是預計負債，總歸不是件好事，肯定越少越好，而且還要去挖掘負債的項目和原因，很可能涉及信用問題，信用問題可是企業的生死線。

長江電力的預計負債不高，1600萬，我研究過背後的原因，是因為收購秘魯公司時擔保所産生的，屬于正常情況。

如果你發現你手裡的财報預計負債主要是質量問題或者大量惡性訴訟問題産生的，就要警惕了。

5、遞延收益

這個科目很小衆，範圍也很小，主要是跟政府補貼有關。

比如稅務補貼，科研補貼、項目補貼等等。

也就是企業有某個東西拿到了政府的補貼，但是錢還沒全部到位，就是遞延收益。

可能有人會奇怪，補貼明明是收錢，而且名字都是“收益”，為什麼是負債呢？

這個我們得結合上一篇文章講流動負債中的一個項目“預收款項”來幫助理解，看了上一篇文章得朋友肯定知道，預收賬款是還沒發出貨，錢就已經收到了，但是後面是要按約履行發貨或者提供服務得義務，所以這筆提前收到的錢等于是欠了客戶的，當然屬于負債。

同樣遞延收益是政府給的補貼，那政府為什麼要給補貼呢？當然是希望你們公司繼續把項目做好，把公司經營得更好，為社會做出貢獻，就等于是政府出錢，買你後面努力把項目圓滿做成功，補貼的錢是貨款，你後面的努力就是“貨”。

那在項目還沒有成功之前，也就是你還沒交貨給政府，當然就屬于負債了。

有人可能要鑽牛角尖，明明錢已經到口袋了，政府還能把補貼的錢給收回去不成？先不說會不會收回去，财務的角度跟常規理解的角度是有區别的，财務極其嚴謹，科目分類都有嚴格的标準，對于每個科目需要承擔具體什麼樣的義務也有準則。

預收款是要承擔後面對客戶履約的義務，遞延收益是要承擔後面承諾政府努力做好項目的義務，所以财務上遞延收益是負債。

長江電力的遞延收益七百多萬，全都是發電項目政府給的補貼。

6、遞延所得稅負債

看過前面關于資産的文章的朋友可能還記得，資産裡面也有一項叫“遞延所得稅資産”。

這哥倆是一對兒。

遞延所得稅資産，就是先把一筆錢當作稅款給到稅務局，但是由于還沒真正扣稅，所以這筆錢隻是暫時放在稅務局，還是公司的資産。

遞延所得稅負債就是應該要交的一筆稅錢，還沒有交，欠着稅務局的。

從上面的意思就很容易懂，遞延所得稅資産肯定越少越好，有錢沒事放在稅務局幹嘛，又沒有利息。

而遞延所得稅負債就是越多越好，又不要付利息，相當于免息貸款，多好的事。

長江電力的遞延所得稅負債如下圖所示。

将近20億的所得稅負債還是不低的，可能也就長江電力這種公司搞得到，當然也确實由于收購秘魯合理合規産生的，挺香的，一般人羨慕不來。

7、負債總結

關于資産負債表的負債相關項目到此解說完畢，來做個總結。

長江電力總負債1525億，算很高的了，也就長江電力這種龐然大物玩得轉，普通企業早就垮了。

所以負債是一把雙刃劍，不是錢拿到手就好，有錢擴大企業規模，賺更多的錢當然更好，但也有可能被負債給壓垮，因為負債是有利息的，越高的負債就越是吸食企業的利潤，企業倒下最後那一根稻草肯定是現金流，資金鍊斷了企業自然就徹底完了，而負債正好又是卡住現金流脖子的那隻手，隻要這隻手一用力，脖子可能就斷氣了。

所以我們作為投資人，在研究企業負債的時候，既要看到有利的那一刃，也要看到不利的那一刃。

有利的那一刃當然就是淨資産收益，你借錢可以，總得賺錢才行。

不利的那一刃當然就是利息和資産負債率，利息如果過高，說明企業資質有問題，就跟我們自己貸款一樣的，你資質越好，額度越高利息月低，你資質越差額度低利息高，說不定還貸不下來。

另外資産負債率也很重要，總不能全部依靠借錢經營，負債過高有資不抵債的風險，因為很多财報上的資産實際上是要大打折扣的，另外資産負債率過高，還債能力也是一個問題，欠了錢總是要還的，的看企業手裡的現金流還不還得起債務，還不起照樣躺平。

好啦，資産負債表裡非流動負債的解說就完啦，相信大家都能看懂，看懂之後也都去找一家公司的财報自己看一下比較一下，别忘了去領大禮包。

下一篇講的是資産負債表裡的非流動資産。看了這麼經典的東西，收藏之後把贊也給點起來呗！

文末送福利，仔細看下面圖片的文字，去回複“大禮包”，免費獲得絕對超值的投資大禮包。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!