21世紀經濟報道記者彭強 北京報道

在同樣的市場環境下，國内五大風電整機上市公司交出了走勢不同的财報數據。

前三季度，行業龍頭金風科技（002202.SZ）營收與歸母淨利潤全線下滑，明陽智能（601615.SH）成為最賺錢的風電整機商，運達股份（300772.SZ）業績穩步增長，電氣風電（688660.SH）營收、淨利潤均大幅下滑，三一重能（688349.SH）則延續了上半年增收不增利的态勢。

據《2021年中國風電吊裝容量統計簡報》，這五家公司在國内整機商排名中分别位列第一、第三、第四、第五和第八。

五大風電整機廠業績分析

根據21世紀經濟報道記者統計，金風科技、明陽智能、運達股份、電氣風電和三一重能五家公司，前三季度共實現營收714.93億元，同比下滑16.74%；前三季度實現歸母淨利潤共計74.44億元，同比增長6.49%。

五大風電整機廠商三季度業績。圖片來源：上市公司财報 制圖：彭強

從各家公司的業績來看，今年三季度和前三季度，行業龍頭金風科技仍是營收規模最大的風電整機商，但明陽智能則在盈利能力方面拔得頭籌；運達股份是今年唯一一家在三季度和前三季度營收淨利均實現增長的企業，電氣風電成為五大整機廠商中唯一一家在三季度虧損的企業，也是業績跌幅最大的企業；三一重能的營收增長大幅增長，淨利潤則小幅下滑。

五大風電整機廠商前三季度業績。圖片來源：上市公司财報 制圖：彭強

明陽智能是前三季度淨利潤規模最大，也是增速最高的風電整機商。今年前三季度，明陽智能實現營收216.64億元，同比增長17.17%；實現歸母淨利潤35.65億元，同比增長60.65%。

在此前發布的業績預增公告中，明陽智能表示，今年前9月風電行業整體保持穩步增長态勢，行業新增招标量已經超過去年全年水平，公司在手訂單增加以及公司風機交付規模上升，導緻公司營收有所增長；此外，新能源電站業務的穩步發展，以及在建電站規模增加、電站項目轉讓的規模和收益也較去年同期有所增長。

金風科技前三季度營收達到261.6億元，同比下滑22.65%，是營收規模最大的風電整機商；前三季度實現歸母淨利潤為23.65億元，同比下滑27.06%，利潤規模僅次于明陽智能。

盡管三季報沒有披露更多信息，但半年報顯示，今年上半年金風科技業績受到風機制造業務利潤下滑的拖累。今年上半年，金風科技占比超六成的風機業務銷售容量同比增長37.77%，但營收同比下滑15.87%，毛利率也下滑7.75%，跌至12.59%。

業内人士介紹稱，這主要受到高單價和高毛利率的海上風電銷售大幅下滑的影響。半年報數據顯示，随着海上風電進入平價時代，金風科技6S/8S平台機組營收随之下降，上半年該機型的營收為5.48億元，同比下滑89.05%，占總營收的比重也從去年同期的27.61%，下跌至今年上半年的3.29%。

運達股份前三季度實現營收106.22億元，同比增長19.40%；實現歸母淨利潤4.6億元，同比增長29.56%。

電氣風電三季度營收同比下滑近八成，實現淨虧損1.3億元，同比降幅達198.46%。前三季度電氣風電營收67.02億元，同比下滑65.63%；實現歸母淨利潤1086萬元，同比下滑97.75%。

電氣風電在三季報中表示，業績大幅下滑主要有幾大影響因素，首先是受政策影響，前三季度全國海上風電裝機總量較2021年有所回落，公司海上風電的交付量也有所下降；其次是前三季度公司部分市場區域的訂單交付進度滞後，未能按計劃實現産品銷售收入，期間仍需支付費用，使得淨利潤大幅下降。

今年6月，三一重能正式在科創闆上市。三季報中，三一重能延續了上半年增收不增利的趨勢。前三季度，三一重能營收63.45億元，同比增長12.75%；實現歸母淨利潤10.43億元，同比下滑4.16%。

三一重能在業績預告中指出，公司前三季度整體營收和風機銷售容量整體增加，但由于風機平價時代的到來，毛利率開始回歸正常，三季度利潤下降幅度較上半年有所收窄。

市場競争形勢在加劇

單從三季度數據來看，五家風電整機廠商的業績表現普遍不佳，除了運達股份外，其餘四家企業的淨利潤均有不同程度下滑。業内人士介紹稱，這主要受到工期建設以及整機價格較低的影響。

浙商證券研報透露，截至10月下旬，陸上風機裸機平均中标單價已經跌至1778元/千瓦，環比下滑10.80%；含塔筒平均中标單價為2109元/千瓦，環比下滑9.53%。

回望整個前三季度，風電産業仍受到各類新能源産業政策、海上風電規劃政策的加持，但由于平價時代的到來以及低價内卷的加劇，整體市場競争形勢正在加劇，風機大型化、海上風電正在成為競争的焦點。

在資本市場，整個風電闆塊也處于大幅的震蕩當中。今年一季度，Wind風電指數（866044.WI）一路從高位下滑，跌至1551.75的低值，此後延續反彈态勢，到7月下旬漲至2600點以上，此後再度震蕩下滑，目前回到2200點左右。

龍頭公司的股價走勢也大緻相同。截至10月31日收盤，金風科技股價收于10.45元/股，總市值441.52億元，較年初下跌超三成；明陽智能股價收于24.90元/股，與年初水平相當，總市值565.75億元；運達股份收于17.98元/股，總市值97.5億元，較年初下跌超三成；電氣風電股價收于6.36元/股，總市值84.8億元，較年初下跌超四成；三一重能收于28.9元/股，總市值343.76億元，較上市時跌幅約三成。

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