圖片來源@視覺中國

文丨有牛财經

上市一年多裡，股價暴漲暴跌的在線音頻平台荔枝FM交出了今年第一份成績單。

6月2日，荔枝FM發布了2021年第一季度财報。财報顯示，荔枝2021年第一季度營收同比增長34%，達到了4.95億元。營收增長的同時，荔枝FM卻增收不增利潤，今年一季度淨虧損高達7000萬元，而去年同期的虧損僅有四千多萬。

如果不按美國通用會計準則（Non-GAAP下），荔枝從去年Q3開始已經實現了盈利，其去年Q3和Q4的淨利潤分别為60萬元和540萬元。現在卻再度虧損，看起來荔枝FM去年的季度盈利似乎隻是“昙花一現”，在線音頻的故事還能講下去嗎？

再度虧損的荔枝FM，究竟幹了什麼？

從營收數據來看，荔枝FM今年第一季度營收增幅超過市場預期，不僅僅是同比增長幅度巨大，環比去年Q4也有18%的增長。

值得注意的是，在荔枝FM營收大幅增長的同時，其他數據也有不同程度的波動。今年第一季度，荔枝FM的毛利率同比增長5%，不過環比卻有所降低，而研發費用以及管理費用同比都有不同程度的下降，環比則波動不大。

在此情況下，對于再度虧損，荔枝FM解釋道，這主要是由于車載音頻布局及旗下音頻社交軟件TIYA在海外的投入，所以會帶動運營成本相應提升。荔枝FM選擇現在加大TIYA的投入，源頭或許是馬斯克與Clubhouse為整個音頻行業帶來的東風，荔枝在今年一季度的股價過山車也與此有關。

今年2月初，特斯拉創始人馬斯克發布一則推特稱，“晚上十點，我在Clubhouse開房等你來。”随即，Clubhouse爆紅，音頻行業再度成為焦點，也帶動了衆多音頻軟件走紅，其中就包括了荔枝旗下主攻歐美市場的“Tiya”，受此利好因素刺激，荔枝FM股價出現暴漲，曾在四個交易日漲幅達340%。

機不可失時不再來，荔枝FM也拿出了大力氣來“蹭熱度”。财報顯示，荔枝FM在今年一季度的銷售和營銷費用為1.208億元，同比增長238%，環比增幅也超過了140%。這麼大的投入，換來的成績又怎麼樣呢？

除了營收大幅增長，荔枝FM的關鍵用戶數據也有不小的提升，其中月均活躍用戶數達到了5970萬人，同比增長10%，而月均付費用戶數也達到了47.5萬，環比增長12%。作為荔枝FM的明星業務，因為Clubhouse的影響，TIYA月活用戶數環比增長90%。

總的來說，荔枝FM在今年第一季度重回虧損，主要是因為還處于新産品發展期，需要持續投入，但荔枝FM依靠持續虧損換來的用戶，能否實現良性發展而不是掉入“投入換增長”的陷阱中，還是個未知數。

在線音頻還是個好生意嗎？

近些年不少上市的公司，也是希望通過上市募集資金，支撐到其找到盈利模式的時候，但就目前來說，荔枝FM還在尋找解決長音頻市場痛點的方法。

與喜馬拉雅、蜻蜓FM等平台的PGC（專業生産内容）模式不一樣，成立于2013年的荔枝FM給自己的定位是UGC音頻平台。荔枝FM上的内容主要是由用戶生産、營收靠用戶打賞社交感更強，而喜馬拉雅、蜻蜓FM則是通過自制高質量内容吸引用戶，進而通過内容付費和廣告變現。

不管是蜻蜓FM、喜馬拉雅還是荔枝FM，雖然都有着各自的營收方式，但實際上，整個音頻行業此前一直承受着虧損方面的質疑，市場也對“耳朵經濟”不太看好，荔枝FM在去年1月上市，上市當日股價一度飙升到15.25美元，可是到11月時股價一度低至1.95美元。

正因如此，不斷地有人提出一個問題——在線音頻是一個好生意嗎？

随着時代的發展，4G、5G等網絡技術使得網絡傳輸速度的加快，在線音頻行業一直夾在在線視頻與圖文之中，處于一個尴尬的境地，甚至有人認為在線視頻将會逐步取代在線音頻行業。雖然業界内人士持有不同的看法：“5G的出現将使在線音頻行業迎來飛躍”，但行業還處于尋找盈利模式的階段也是事實。

根據前瞻産業研究院發布的報告顯示，目前我國在線音頻行業仍然是藍海，在線音頻無論是用戶規模還是市場規模，預計均将呈現快速增長的态勢，2018年我國擁有在線音頻用戶3.77億人，預計到2023年時将突破9億人，市場規模也将随之達到102億元。

看起來前景還不錯，荔枝FM持續多年的虧損說明了想要實現盈利似乎并沒有那麼容易，于是很多人都認為，國内的音頻領域，需要一次革新。

為了實現突破，蜻蜓FM在今年2月份，宣布推出“會員全站暢聽”，區别于以往“付費 單點”的模式，現在隻要購買一個會員，就無需二次付費暢聽蜻蜓FM站内所有内容。

與蜻蜓FM在盈利模式上尋找突破口不同的是，荔枝FM選擇開拓新業務。

2020年10月，荔枝FMCEO賴奕龍宣布将進軍AIOT領域，以車載音頻領域為例，荔枝FM應用在小鵬汽車、華為HMS for Car中先後上線。荔枝FM在财報中表示，将會持續執行這一戰略，并将與更多汽車公司合作。

為了在音頻領域再分一杯羹，荔枝FM在今年一月還推出了一款名為“荔枝播客”的播客類應用，根據荔枝FM的說法，這一應用可以通過車載端與手機端的賬号互通，實現設備間無縫切換，不過因為荔枝播客剛發布不久，能否帶來新的增量還需要觀察。

除此之外，荔枝FM還将目光盯上了海外市場，推出了在線音頻社交軟件TIYA，今年一季度的成績似乎也證明這一模式的可行性。不過，TIYA能否真的挑起荔枝FM在海外業務的大梁嗎？

前有狼後有虎的TIYA，會是荔枝的破局好選擇嗎？

事實上，荔枝FM早在2018年就推出了TIYA的姊妹産品——吱呀，隻不過主攻國内市場的吱呀到現在也是不溫不火，于是荔枝FM在2019年面向海外推出了TIYA。

TIYA成績最好時一度拿到了美國地區iOS下載總榜的第21名，今年第一季度也一直在總榜100名左右徘徊。而TIYA的秘訣就是打出“幫用戶尋找遊戲隊友”的牌，并蹭上了衆多熱門遊戲的熱度。

例如，去年TIYA在應用介紹中特意強調了能為Among US玩家找到隊友，而 Among US是 2020 年美國乃至整個歐美地區最火的遊戲之一。根據App Growing Global 數據，在 Among US最火的時候，TIYA大量投放與 Among US相關的廣告素材，将自己和後者緊緊地綁在一起。

除了遊戲，TIYA對于其他方面的熱點也來者不拒，例如上文提到過的Clubhouse帶來的在線音頻浪潮。

不過，TIYA想要複制Clubhouse的成功并不是一件容易的事情，因為Clubhouse的爆火也隻是偶然，當熱度過去後，Clubhouse也“泯然衆人矣”。不過，好在TIYA本身并沒有将自身與Clubhouse綁定，但當CLubhouse的熱度過去後，TIYA也将面臨一個新的問題——能否尋找到新的熱點帶來新的流量，随着CLubhouse的熱度過去，TIYA在iOS總榜上的排名已經掉到接近400名了。而且TIYA目前還處于發展階段，為了更加貼合海外市場用戶的習慣，界面非常簡潔，但也導緻變現能力還需要開發，需要時間的沉澱。

至于荔枝FM将音頻社交應用TIYA當作新的增量，對于國内的資本來說，似乎并不是一個新故事。有業内人士表示：在中國，語音社交并不是新鮮事物，早就有YY語音房、赫茲、陌陌等産品。以陌陌為例，上市時發行價13.5美元，但經過了2020年的波動，截至6月2日收盤時，陌陌每股14.48美元，2014年上市的陌陌兜兜轉轉七年時間又接近原點。

除此之外，TIYA主攻的海外市場也面臨着蘋果、Netflix、亞馬遜等巨頭紛紛入局。Twitter在去年11月就宣布推出語音聊天功能，而且已經在四月份開啟；Facebook在4月初公測了一款名為Hotline的在線訪談軟件，同月還發布了一系列以“語音社交”為核心的新功能和産品。

荔枝FM如果想要用TIYA從巨頭中殺出一條“血路”，顯然不是一件容易的事情，但對尋找新的增量又是必然，如果荔枝FM選擇用投入換産出，隻靠蹭熱點顯然不是長久之計，而且文中提到過，TIYA的變現模式并不算成熟，荔枝FM押注TIYA能否再度實現盈利，将是投資者們關心的問題。

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