吃貴的不吃虧?​vincent van gogh，The harvest，下面我們就來聊聊關于吃貴的不吃虧?接下來我們就一起去了解一下吧!

吃貴的不吃虧

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vincent van gogh，The harvest

文/任自在

七月在野、八月在宇、九月在戶、十月蟋蟀入我床下！

這是詩經當中的名句，其中“七月在野、八月在宇”，其中八月就是夏曆六月，正值小暑節氣的時候。

今日（7月7日）小暑，所謂小暑大暑，上蒸下煮，小暑一到這也就意味着一年當中最熱的時候要到了。

比起天氣，股市也即将進入最熱的時候，而且就在下周（7月8日到7月12日）！

火爆的盛宴 隻買貴的不買對的

7月5日，上交所發布消息稱，7月22日，科創闆将正式開市交易，首批上市的企業有25家！

新股上市，最大的機會就是打新！

下周（7月8日到7月12日）科創闆将迎來市場最強的打新黃金周，21隻科創闆新股打新全部在下周，其中周三就有9隻新股在同一天申購，創曆史記錄。

像中國通号這樣的公司，如果頂格進行申購，中簽率将會達到100%。

盡管市場變了，交易規則也變了，但是股民的瘋狂一點也沒變。

華興源創，網上、網下以及戰略投資者總共認購4009.32萬股，認購率達到99.98%，中簽率為0.06%，睿創微納、天準科技等中簽率也都在0.06%左右。

因為取消了23倍市盈率的發行指導，新股發行市盈率再次放飛自我，最高的像睿創微納，發行市盈率高達79.09倍，最低的杭可科技其發行市盈率也有39.8倍，平均發行市盈率在50.44倍左右。

這樣一來，也就産生了一個現象：超募。

睿創微納，原本募資4.6億元，預計募資金額将會達到12億；杭可科技，原本募資5.47億元，預計募資金額達11.25億；天準科技，原本募資10億元，預計募資規模将達到12.34億。

瘋狂程度絲毫不減，已經顧不得估值高不高了，新股不敗、打新必賺已經深入人心。

如果都能賺錢 誰來虧錢？

科創闆的第一批企業的火爆程度遠超市場預期。

剛剛看了一下，關于下周的科創闆新股打新，幾乎所有的媒體都在一邊倒的說機會，周一有哪些股票可以申購、周二有哪些股票可以申購、中簽率是多少、打新的技巧等等。但是對于風險幾乎避之不談。

不可否認，以目前的市場情緒來看，7月22日開市爆炒幾乎是不可避免的。

那麼問題來了，打新穩賺不賠，那麼到底誰來虧錢？

值得注意的是，科創闆新股上市與現在的A股新股上市之後大為不同。

目前的A股上市，首日最大漲幅為44%，從次日開始就有了10%的漲跌幅限制，因為IPO的稀缺性，以及23倍市盈率的限制，導緻現在的新股上市之後一般都是以連闆的形勢出現，幾乎所有的新股在上市之初就可以獲得确定性的溢價。

但科創闆不一樣，上市之初的前5個交易日不設漲跌幅限制，并且日常交易的漲跌幅限制放寬至20%。

更為重要的是科創闆所有的股票都被引入了做空機制，上市之前的發行市盈率是市場化的，上市之後的交易也是市場化，市場化的交易不僅僅隻有做多，而且還有做空。

就在6月21日，證監會發布《公開募集證券投資基金參與轉融通證券出借業務指引（試行）》，這條新規雖然看起來不起眼，但是厲害就厲害在它允許公募基金持倉科創闆的品種作為券源借出，進一步增加了做空工具。

什麼意思，以前我們如果想要做空，就必須找券商去借股票，然後再去二級市場做空，等到股票下跌你盈利之後再平倉把股票還給券商。

但是現在不一樣了，如果你要融券做空不僅可以找券商借，而且還可以找公募基金借股票，想要做空，券源大大有。

這也就意味着如果一隻股票IPO時候定價過高，那麼等到它上市之後，也就會有人去做空，把吹高的泡沫給打下來。

像我們之前分析過的做工業視覺設備的天準科技，其第一大供應商竟然是自己的競争對手，而且這家公司高度依賴于蘋果公司，說白了就是給蘋果公司打工的。

然而天準科技的發行市盈率高達57.48倍，這個估值到底貴不貴，合不合理？

這個不好說，因為估值這個事主觀性太大，投資界有一句話是這麼說的，阿基米德能夠翹起地球不算什麼，隻要你給我一個估值，作為一個合格的投資經理，我總能找到一個估值模型，科學地證明這個估值是合理的。

值得注意的是，蘋果公司目前的市盈率為16.44倍（TTM），天準科技比蘋果将近貴3倍！

中國銀河證券這一次棄購天準科技的新股，雖然事後解釋為：交易人員操作失誤，但是指不定最後還來個塞翁失馬焉知非福。

發行市盈率是市場化定價，市場的力量可以把你推上去，同時也可以把你拉下來。

像這兩年來的一些新經濟企業去港股上市，市場化發行，市場化交易，但毫無疑問都避免不了一個問題：破發，比如說像小米、美團點評等等。

最後，索羅斯說過一句話：投資不是趕時髦，如果追随别人注定慘淡；還是回到我們剛開始抛出的那個我問題，如果大家都能輕松賺錢，那究竟誰在虧錢?

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