北京時間12月17日早間消息，愛奇藝(NASDAQ: IQ)股價淩晨持續下挫，截至收盤暴跌18.85%，創上市以來最大跌幅，報收18.1美元，市值為134.6億美元。

美股愛奇藝創上市以來最大跌幅

12月16日愛奇藝盤後宣布，公司啟動了2026年到期的可轉換高級債券的注冊承銷公開發行和美國存托股票(ADS)的注冊承銷公開發行。發行總本金額為8億美元的可轉換高級債券與4000萬股ADS。公告顯示，愛奇藝将利用發行債券和ADS所得淨收入來擴大和加強内容供應，強化技術，并用作運營資本和其他一般企業用途。

可轉債通常被認為是一種低息募集資金的渠道，債券持有人也可在未來以約定的價格将債券轉換為公司股票。紅星資本局梳理發現，上市以來，愛奇藝共發行3次可轉換債券，2018年11月發行8.5億美元，2019年3月發行12億美元，2020年12月發行8億美元。愛奇藝連續三年發行可轉換債券，背後補血意圖明顯。

除了在資本市場上補血，愛奇藝早在會員身上打起了主意。5月，愛奇藝推出星鑽會員，價格為40元，是黃金會員的兩倍，享受免費觀看超前點播内容的權益。11月13日，愛奇藝宣布上調黃金會員價格，連續包月價格從15元上調至19元，月卡價格從19.8元上調至25元，這是愛奇藝9年來首次上調會員價。會員服務收入是愛奇藝營收中占比最高的一項，據三季度财報顯示，第三季度營收總72億元，其中會員服務收入40億元，占比55.6%。

雖然三季度财報尚不能看出會員價格上漲帶來的影響，但是從這次的可轉債發行中，依舊可以嗅出點信息。

回到2018年，愛奇藝與哔哩哔哩同步上市，前者市值110億美元，後者市值31億美元。兩年過去，愛奇藝原地踏步，哔哩哔哩市值卻增長了3倍。

發布三季度财報以來，愛奇藝股價持續走低，與之相反，哔哩哔哩(NASDAQ: BILI)在發布三季度财報後，股價不跌反升，從49美元/股一路上漲到78美元/股。目前愛奇藝的市值為134.6億美元，隻有哔哩哔哩的市值的一半。

從兩者的股價表現，似乎可以看出資本市場的态度。

停滞不前的用戶增長與難以突破的盈利困境始終纏繞着愛奇藝。根據三季度财報顯示，截至9月30日，愛奇藝總訂閱會員數量為1.048億，上一季度為1.049億，去年同期為1.058億，可以看出愛奇藝的用戶增長已經大幅放緩甚至出現負增長。相反，哔哩哔哩月活用戶同比增長54%，達1.97億；其中移動端月活用戶同比增長61%，達1.84億。

同時，财報顯示愛奇藝已經連續十年虧損，商業化進展沒有想象的順利，反而内容成本居高不下。2019年愛奇藝内容成本達222億，占到總營收的76.5%。

今年對于愛奇藝來說風波不斷，先是超前點播《慶餘年》被告案一審敗訴，接着傳出阿裡、騰訊、字節跳動有意投資卻不認同愛奇藝200億的估值，随後做空機構質疑其業績造假，用戶也對愛奇藝的漲價行為有所抱怨。

有投資者稱，2020年有大批投資者巨虧出局，甚至全球數十家專業機構清倉甩賣愛奇藝股份。如何講好接下來的故事，是愛奇藝眼下亟需解決的難題。

紅星新聞記者 李偉銘 實習生 強亞銑

編輯 鄧淩瑤

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